投资的头号法则

出版社:广东经济出版社
出版日期:2008-3
ISBN:9787807287483
作者:布朗
页数:248页

作者简介

《投资的头号法则:拒当赌徒,做聪明的价值投资者》讲述你在乎你的金钱吗？那就赶快花一点点时间去看看克里斯多夫•布朗是如何做得吧，那会使你在未来投资中感到胸有成竹。在当今的市场环境中，你可以通过很多不同的方法去获利，然而只有一个方法可以实实在在的证明你的选择是正确的，那就是投资价值。投资价值评估主要在于你所购买的股票价格是否低于其内在价值，并在长期投资策略中是否具有盈利空间。投资价值评估对于任何其它战略来说，则会产生出更具诱惑力的投资结果。该书是如此的浅显易懂，就像沃伦•巴菲特说的那样：“没必要智商超过125，因为再多也是浪费。”

书籍目录

推荐序I　无与伦比的投资头号法则

推荐序II　投资者不可多得的财寓

前言　写在“头号法则”之前

第1章　从买牛排中发现投资的头号法则

第2章　价值投资第一法则

第3章　给你的股票套上“安全带”

第4章　低市盈率，买进

第5章　如果美元打折1／3

第6章　全球股票Top80

第7章　全球股票寻宝之旅

第8章　密切关注股票的内部人士

第9章　股市大跌时请瞪大眼睛

第10章　在市场上掘金的利器

第11章　剔出劣质“牛排”

第12章　给企业体检I：资产负债表

第13章　给企业体检II：损益表

第14章　股票终极大检查

第15章　全球股票游乐场

第16章　如何规避汇率波动带来的风险

第17章　投资是马拉松比赛

第18章　精选投资组合：选对鸡蛋，放对篮子

第19章　精选基金经理：把篮子交给正确的人

第20章　价值投资大师们最后的叮嘱

第21章　紧握手里的制胜法宝

后记　当之无愧的投资头号法则

内容概要

新世纪价值投资代言人　克里斯托弗·布朗
　　◆特维迪一布朗基金公司总裁
　　◆宾州大学（终生）名誉理事
　　◆宾州大学布朗国际政治中心创立者
　　◆宾州大学“布朗杰出教授奖”创立者
　　◆洛克菲勒大学理事．执行和投资委员会委员
　　◆哈佛大学约翰·肯尼迪政府学院“投资决策及行为金融学”学术咨询委员会委员
　　克里斯托弗·布朗是特维迪布朗有限责任公司（Tweedy，B rowne Company LLC）的执行董事兼公司管理委员会委员。布朗除了是全美顶级基金公司的基金经理和多家美国名牌大学的名誉理事和委员外，他还曾担任Guild Hall以及长岛自然保护分会的理事。

图书封面

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发布书评

　
　

精彩书评 (总计7条)

  •     如果该书完整收录Tweedy, Browne的What Has Worked In Investing 这本小册子，内容就更精彩了。这样，该书既有统计分析的理论，又有长期实践的验证，具有完整的投资体系，值得每一位价值投资者深入学习。附Tweedy, Browne的投资哲学。Traditional Investment PhilosophyThe investment management principles practiced by Tweedy, Browne derive from the work of the late Benjamin Graham, professor of investments at Columbia Business School and author of Security Analysis and The Intelligent Investor. Tweedy, Browne’s research seeks to appraise the worth of a company, what Graham called “intrinsic value,” by determining its acquisition value, or by estimating the collateral value of its assets and/or cash flow. The term “intrinsic value” may also be referred to as private market value, breakup value or liquidation value. The process is more closely related to credit analysis, for as we have said, we are as concerned with the return of our capital as we are with the return on our capital. Investments are made at a significant discount to intrinsic value, which Graham called an investor’s “margin of safety.” Investments are generally sold as the market price approaches intrinsic value, with the proceeds reinvested in other situations offering a greater discount to intrinsic value. Adhering to the principles of intrinsic value and margin of safety results in an investment policy that runs counter to the general market psychology, and seeks to reduce the decision to purchase or sell securities to a discipline rather than an art.In determining intrinsic value, our research focuses on fundamental principles of balance sheet and income statement analysis, and a knowledge and understanding of actual corporate mergers, acquisitions, and liquidations. From more than 20,000 publicly traded corporations worldwide, we research and select for investment, those issues selling at substantial discounts to our estimate of intrinsic value. To minimize errors in analysis or events which could adversely affect intrinsic values, we adhere to a policy of broad diversification within individual portfolios, with no one issue generally accounting for more than 3% to 5% at cost of portfolio assets, and no one industry group generally accounting for more than 15% to 20% of portfolio value. Portfolios are not constrained by market capitalization considerations with the result that a significant portion of portfolio assets may be invested in smaller (generally under $1 billion) and medium (up to $5 billion) capitalization companies.Most investments in Tweedy, Browne portfolios have one or more of the following investment characteristics: low stock price in relation to book value, low price-to-earnings ratio, low price-to-cash-flow ratio, above-average dividend yield, low price-to-sales ratio as compared to other companies in the same industry, low corporate leverage, low share price, purchases of a company’s own stock by the company’s officers and directors, company share repurchases, a stock price that has declined significantly from its previous high price and/or small market capitalization. Academic research and studies have indicated a historical statistical correlation between each of these investment characteristics and above-average investment rates of return over long measurement periods.
  •     几个星期前读的，很容易阅读，即便我是以非常认真的态度，但阅读过程中基本没有什么需要思考的地方，略微做些笔记也都是细枝末节的收获，很遗憾，虽说价值投资颠来覆去就那几句话，确实不复杂，但像这样一本既没特点又没深度的书又有什么出版的必要呢，本书推荐者中巴顿.比格斯和查尔斯.埃利斯自己也有作品出版，而且质量都还可以，搞不懂为什么要为这本书写推荐呢....当然本书作者克里斯托弗.布朗的投资业绩肯定是过得去的，毕竟用正确的方法做正确的事结果总不会差到哪去，可作者所用的理念基本上都是别人的东西而且又没有什么创新，埋头低调做自己的事不好么，非要搞本书出来浪费各方资源....... 本书主要是介绍作者运用价值投资之父格雷厄姆的价值投资理念在自己投资过程中的运用心得。价值投资理念不赘述，写点格雷厄姆和巴菲特不同之处（主要来自本书中）： 1、格雷厄姆主张用低于2/3的价格买入股票，巴菲特主张用4毛钱买1块钱东西 2、格雷厄姆认为安全边际的一个原则是多样化，巴菲特则主张集中投资 3、本书中强调（不知道是作者自己还是格雷厄姆）账面价值，在作者组合中有1/3股价是低于净资产的，巴菲特则不在意账面价值 4、本书把“落下的刀子”定义为12个月内下跌60％的股票，这些股票破产率和失败率是总体市场4倍，但他们在1年，2年，3年期内的收益率却让市场望尘莫及，文中对这类股票表示青睐。根据巴菲特在佛罗里达大学的演讲中对长期资本管理公司破产的描述，他是不会搅这趟浑水的。
  •     本书英语版叫《The Little Book of Value Investing（价值投资的小册子）》，翻译后的名字虽然和原先的名字差别挺大，不过看完后感到现在的书名也是比较靠谱的。作者不愧在投资领域征战几十年的老将，把价值投资一些重要的原则涵盖在书中了。作者也比较实在，明白地告诉读者做价值投资要耐得住寂寞，要无视各种非议，更要坚持自己的选择和决定，这些其实也是做投资最困难的地方。如果读者看完本书后，还不感到过瘾，可以上作者公司网站下载《What Has Worked in Investing》或者通过谷歌搜索。不幸的是，作者已经于2009年逝世，本书也成为了他的绝笔。

精彩短评 (总计37条)

  •     书挺好，有价值
  •     他是我毕生学习与研究投资的楷模，让我再一次深刻领会到投资的内涵与意义。
  •     赞！
    细细体会！
  •     价值投资，，但看完并没记住说的啥，因为都说过好多遍了
  •     几个星期前读的，很容易阅读，即便我是以非常认真的态度，但阅读过程中基本没有什么需要思考的地方，略微做些笔记也都是细枝末节的收获，很遗憾，虽说价值投资颠来覆去就那几句话，确实不复杂，但像这样一本既没特点又没深度的书又有什么出版的必要呢，本书推荐者中巴顿.比格斯和查尔斯.埃利斯自己也有作品出版，而且质量都还可以，搞不懂为什么要为这本书写推荐呢....当然本书作者克里斯托弗.布朗的投资业绩肯定是过得去的，毕竟用正确的方法做正确的事结果总不会差到哪去，可作者所用的理念基本上都是别人的东西而且又没有什么创新，埋头低调做自己的事不好么，非要搞本书出来浪费各方资源.......本书主要是介绍作者运用价值投资之父格雷厄姆的价值投资理念在自己投资过程中的运用心得。价值投资理念不赘述，写点格雷厄姆和巴菲特不同之处（主要来自本书中）：1、格雷厄姆主张用低于2/3的价格买入股票，巴菲特主张用4毛钱买1块钱东西2、格雷厄姆认为安全边际的一个原则是多样化，巴菲特则主张集中投资3、本书中强调（不知道是作者自己还是格雷厄姆）账面价值，在作者组合中有1/3股价是低于净资产的，巴菲特则不在意账面价值4、本书把“落下的刀子”定义为12个月内下跌60％的股票，这些股票破产率和失败率是总体市场4倍，但他们在1年，2年，3年期内的收益率却让市场望尘莫及，文中对这类股票表示青睐。根据巴菲特在佛罗里达大学的演讲中对长期资本管理公司破产的描述，他是不会搅这趟浑水的。
  •     要论买书，当当网绝对是首选，价格便宜，书籍正宗，而且发货快，服务好。此书用很简单的语言一阵见血的说出了投资的最有效且最安全的方法，是价值投资者必须领悟与实行的规则。简单，实用，安全，收益较高的法则
  •     价值投资没有新鲜事儿：P40 安全边际的由来（抵押贷款给格雷厄姆的启发）；第八章 密切关注股票的内部人士 & 第九章 股市大跌时请瞪大眼睛
  •     还行，10分给7分吧
  •     投资原则
  •     : F830.91/4237-2
  •     讲的都是，挺沉闷的道理，其实你不能指望一个投资家，也能写出不沉闷的作品。只要他说的好就行了，我觉得本书比较好理解。说实在也没有必要搞得那么玄乎。大道至简。
  •     适合于价值投资的人！
  •     价值投资需要的仅仅是耐心
  •     价值投资的原则就那么些，运用起来则未必简单
  •     投资用的好书！
  •     世界在变，但也有很多东西没有变。
  •     讲得清晰易懂，非常不错的指导实践的一本书。
  •     《THE LITTLE BOOK OF VALUE INVESTING 》
  •     价值投资大部分该注意的问题作者都谈到了，虽没有过于深入讲解，仍是一本比较系统和全面的价值投资书籍。
  •     读过，却没啥感觉，可能是功力不够吧； 不过原书也就是《价值投资的“little book”》 ，却硬是被出版社 搞成了吓死人的《头号法则》；而且很多空白页+ 大边距，页码也就扩到了200多页，只能对该出版社 叹为观止了。
  •     看似简单，修炼不容易啊
  •     09年5月份读过的一本价值投资的书，作者也是格雷厄姆的学生!
  •     价值投资指南，“要成为一个保守主义者---这也是真正的价值投资者的本性”。如投资低市盈率股票，注重安全边际，如何分析财务报表等。观点不新鲜，不过大多是真知灼见。
  •     是本很通俗的价值投资的典范。但是过于强调账面价值，是不是会错过很多牛股？可能结合费雪的成长股策略能使投资的羽翼更加丰满。格雷厄姆的投资方法使他成为百万富翁，而他的得意门生巴菲特则成了亿万富翁。很值得读者们思考。。。
  •     书中所讲的投资理论很简单，跟其他的价值投资的书很类似，不过一些书中的方法是值得商榷的，可以看一下
  •     巴老的实践者
  •     浏览过，一般！
  •     简单不容易，客观但理想，科学有艺术，指引了前进方向，梳理了投资思路。
  •     非常好，通俗易懂，告诉你应该坚持的哲学，希望再看一遍。又看了一遍于2014/03/25
  •     投资人士必读书目
  •     价值投资虽然看着不需要高大上的复杂逻辑和模型，但实打实地将投资简化，目标明确，将股票投资当固定投资来做，保留耐心，扛得住寂寞和诱惑，相信市价低于账面价值的股票必会到来的收益率。但现在几乎不能在A股中找得到市价低于账面价值的，港股里倒是挺多。
  •     大师的法则总是一致的
  •     本书告诉了我们如何去分辨那些随时会被低估的股票；如何像银行家那样去管理好你的钱包。
  •     价值投资是投资的头号法则。
  •     值得多读几遍
  •     所有想学习投资的人如果想安稳的、且有效率的投资，真应该好好看看这本书！
  •     看到这本书的英文名我就后悔了
 

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