巴菲特的选股策略
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出版社:企业管理
出版日期:2007-12
ISBN:9787801979162
作者:吴长坤
页数:192页
作者简介
《巴菲特的选股策略》收录巴菲特独特的投资理念，即在公司股票价格低于其内在价值时买进，然后静等回升及投资者最易犯的三大错误：高成本、决策错误以及跳船太快。《巴菲特的选股策略》在内容上没有简单的停留在引用巴菲特经历及名言的层面上，而是深入剖析了巴式真言的内在含义。从巴菲特的选股观点引出通俗易懂的选股知识。通读《巴菲特的选股策略》，读者可以发现迄今为止所有巴式经典选股观点，帮助其在巴菲特成功的基础上，走出有自己特色的投资之路。
书籍目录
第1章 不拘一格——巴菲特选股理论精选第一节 巴菲特创造的股坛文化——高标准炒股，低调做人第二节 知己知彼——巴菲特成长史第三节 培养战略眼光——选择股票的第一步第四节 定位投资理念——怎样正确选择股票第五节 鱼与熊掌兼得——利用高概率选股第2章 欲速则不迭——巴菲特坚持长期持有股票第一节 做股票的收藏家——长期持有第二节 好事多磨——选股焦点第三节 执着持有——持有时间决定收益第四节 股市长线投资操作——长线≠套牢第五节 先发制人——灵活应用长线是金第六节 无声胜有声——选股境界第七节 谣言止于智者——选股气度思考题：长线投资应怎样规避风险？第3章 惟我独尊——巴菲特选股的个性观点第一节 失败与我无关——只做有把握的事第二节 两耳不闻窗外事——忽略市场第三节 利用市场——何时买股第四节 未雨绸缪——通货膨胀对股市的影响第五节 巴菲特的点金术——选股必通第六节 海阔天空——以退为进战术第七节 选股心态思考题：中国股票市场是否有效？第4章 巴菲特帮你支招——巴菲特选股实用观点第一节 一劳永逸——选股策略第二节 巴菲特选股心得——选股不如选企业第三节 去其糟粕，取其精华——选股手腕第四节 公司发展环境分析第五节 企业竞争能力分析第六节 企业发展前景分析第七节 企业管理层分析思考题：股票长期走势如何？第5章 精诚所至，金石为开——看报表选公司第一节 财务报表之成长性分析第二节 财务报表之现金流量第三节 财务报表之净资产收益率第四节 财务报表之市盈率第五节 选股选年轻——低估、高成长股第六节 选股选漂亮——选股选明星行业第七节 选股选权威——选股选行业的老大思考题：如何分析企业内在价值？第6章 克日而破，指日成功——巴菲特选股延伸理论第一节 单恋一枝花——集中投资第二节 一石二鸟——如何正确看待风险第三节 量力而行——自我评估风险第四节 忽略自己的七情六欲——不可取的规避损失的方法第五节 选股双标准——安全边际第六节 选股演义——把握安全边际本质第七节 选股禁忌——生意不熟不做思考题：保本与止损是同一概念吗？散户投资适合集中投资吗？第7章 活学巴菲特——巴菲特选股理论升华第一节 复制巴菲特第二节 像巴菲特一样会赚钱第三节 实战演练第四节 盈利
编辑推荐
您更想关注的巴菲特投资历程，您更想了解的巴菲特投资哲学，您更想获得的巴菲特选股策略。 股竞天择，适者生存；巴式招数，金石为开；盘开得胜，马到成功；克日而破，指日成功。 沃伦·巴菲特简介： 沃伦·巴菲特被誉为“当代最成功的投资者”。在历史上伟大的投资家中，巴菲特以他敏锐的投资评估技术引人注目。他是一个纯粹的投资商，仅仅从事股票和企业投资，从零开始迅速成为20世纪世界几大富豪之一。在几十年的时间里——从艾森豪威尔时代到比尔·克林顿执政期间，无论股市行情牛气冲天抑或疲软低迷，无论经济繁荣抑或不够景气，巴菲特在投资市场上的表现总是非常的好。在战后美国，主要股票的年均收益率在10％左右，而巴菲特却达到了28．6％的高投资收益。基于巴菲特丰富的人生经历和充满扭力的人格；简单质朴却又奥妙无穷的投资哲学和投资策略，众多的投资者被吸引着，金融界的人士把巴菲特的著作视为“圣经”，许多投资者犹如念布道的经文一样背诵巴菲特的格言。
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一、不拘一格。1、高标准选股，低调做人。2、知己知彼。3、培养战略眼光：要学习大师的智慧，利用年轻人最有价值的资本——时间，勤于思考，培养主动思考。4、定位投资理念——这样正确选择股票。“价值投资不能保证我们盈利，但是价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。”5、利用高概率选股。二、欲速则不达。“我喜欢持一只股票的时间是：永远。”1、做股票的收藏家——长期持有。“如果我们拥有管理优秀的公司股份，我们喜欢的持股期将是永远。”2、好事多磨——选股焦点。短线投资和长线投资的比较。3、执着持有——持有时间决定收益。复利。“时间是优秀企业的朋友，是不良企业的敌人。”4、股市长线投资操作——长线≠套牢。“尽管我们发现什么事都不做才是最困难的一件事，我们还是尽量避免降格以求。”5、先发制人——灵活应用长线是金。“我们深感不活跃是理智、聪明的投资行为。投资上市公司股票的成功秘诀与并购子公司没有什么不同。在两种不同的情况下，都是希望能够以合理的价格取得拥有绝佳经济状况与德才兼备的管理层。而在此之后，你需要做的只是监控这些特质是否还在继续保持。”6、无声胜有声——选股境界。“实际上，我们很少关心几年之内这些公司的股票在市场上的成交量，或是其市场价格的情况。如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能让我们有机会以更便宜的价格增加股份。”7、谣言止于智者——选股气度。三、唯我独尊“如果市场有效，我就只能以乞讨为生。”1、失败与我无关——只做有把握的事。“我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点非常重要。我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错，但这是不现实的。”“通过公司的经营成果而不是它们每天的，甚至是每年的市场价格来告诉我们投资是否成功。市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。此外，只要公司的内在价值以令人满意的速度增长，那么，公司的成功是迟是早被市场普遍认识到并不那么重要。实际上，相对滞后的市场共识有可能是一种有利的因素：它可能会给我们机会以便宜的价位买到更多的好股票。”“短期内市场是一台投票机，但是在长期内它是一台沉重机。”3、利用市场——何时买股。“因为市场是非理性的，我就利用市场的非理性，寻找价值被低估的公司买进，在价值相对被高估的时候卖出，然后耐心等待另一个价值被低估的目标出现。”4、通货膨胀对各个企业的影响并不相同。最好的企业有能力维持实质美元的盈余创造力，而且无需为了创造名目增长率而必须进行相对金额的投资。最糟糕的企业是，你必须投入越来越多投资才能维持一家烂公司。”5、巴菲特的点金术——选股必通。“投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在商业价值大打折扣时买入其股份。”在投资的时候，我们把自己看成公司分析师，而不是市场分析师，也不是宏观分析师，甚至不是证券分析师。”6、海阔天空——以退为进战术。7、选股心态。四、巴菲特帮你支招。“我是一个比较好的投资者，因为我是一个商人。我是一个比较好的商人，因为我是一个投资者。”1、一劳永逸——选股策略。“我们始终在寻找有可以了解的，持续的和罕见良好经营业绩的大型公司，这些公司由能力非凡并且为股东着想的管理人运作。这个条件并不能保障我们次次获利。但这种投资方法给我们提供了走向成功的唯一机会。”2、选股不如选企业。优秀的投资对象应同时具备三个特征：a、广阔前景产业；b、具有强大竞争优势的企业；c、成长型小企业。选择股票，首先应该看上市公司的收益情况，股票的每股收益越高越好，市盈率越低越好（在参考收益数据时，需要注意构成收益的主要成分是来自主营业务收入还是其他原因）。其次看上市公司的主营业务，主营业务是否符合社会需求，有没有消费市场（也就是判断行业发展趋势）。再次看该上市公司在同行业中的竞争优势如何，选择该行业的龙头企业是比较安全的选择（但那些资金、管理等非常优秀，发展速度非常快的中小企业，有时候可以带来更丰厚的投资回报）。最后就是选择一个合适的点位买入，并且在无特殊变故的情况下长期持有。3、去其糟粕，取其精华——选股手腕“将价格的问题放在一边，最值得拥有的公司是那种在未来延续期间能够以非常高的投资收益率来使用更多的增量资本。”最不值得拥有的公司是那种肯定是、或者将来要反其道而行之的公司——那就是持续以非常低的投资收益率使用更加巨大的投资资本。”4、公司发展环境分析“对于投资者来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定任何所选择的一家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。”那些所提供的产品或服务周围具有强大的竞争优势的企业能为投资者带来满意的回报。”“我们都试图买进长期经济状况良好的公司的股份，我们的目标是发现价格合情合理的优秀公司，而不是价格便宜的平庸公司。”企业发展分析：宏观环境分析：PEST。中间环境分析。微观环境分析：五力模型、SWOT模型等。企业财务分析以及市场营销分析。5、企业竞争力分析。确认公司的竞争对手，确认竞争对手的目标，确定竞争对手的战略，确认竞争对手的优势和弱势，确定公司的竞争对手的反应模式以分析公司的竞争地位，最后确定公司在同行业中的成长性。财务指标、产品分析、竞争优势来源、对公司影响的重大活动、国际化经营的规模和范围、关键因素、优势和劣势、公司经营哲理、人力资源政策、关键成功因素。一流优势：技术领先、垄断、资源独占。二流优势：品牌影响力、忠诚的客户、高的市场占有率。三流优势：产品和服务的独特性、管理与人才。企业素质的一些简单特征：主业鲜明、毛利润好、低负债。6、企业发展前景分析。“我不会听从任何关于这个行业的陈词滥调，我努力通过自己的独立思考来找出答案。”企业有形资产、无形资产、人力资源、企业能力。7、企业管理层的分析。五、看报表选公司“从根本意义上讲，我是一名分析师，我努力评估出一个公司的内在价值，然后，除以这个公司发行的股票总数。”1、财务报表之成长性分析。“经理人和所有者要记住，会计仅仅有助于经营思考，而永远不能代替经营思考。主营收入增长率，主营利润和净利润增长率，总资产增长率，股东权益增长率，公司的稳定的利润率。2、财务报表之现金流量。“在伯克夏，我们试图通过两种途径对付在价值评估上的可能出错：一是我们努力固守于那些我们相信我们可以了解的公司；二是我们强调在我们的买入价格上留有安全的余地。”3、财务报表之净资产收益率。4、财务报表之市盈率。我们的投资仍然是集中于很少几只股票，而且在概念上非常简单：真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。”股价走势，每股盈利的增长走势，宜先与同类股票的市盈率比较，宜先考虑大市的气氛。5、选股选年轻——低估、高成长股。6、选股选漂亮——选股选明星行业。1）选择具有稳定性的行业；2）在稳定性的行业之中选择优秀的企业；3）在优秀的企业中优中选优，选择最具有核心竞争力的龙头企业。内需增长，进出口行业的机会，与资本市场变革相关的概念。7、选股选权威——选股选行业的老大。六、克日而破，指日成功。“安全边际是成功投资的基石。”1、单恋一枝花——集中投资。2、一石二鸟——如何正确看待风险。3、量力而行——自我评估风险。“如果你发现了一个你明了的局势，其中各种关系你都一清二楚，那你就行动，不管这种行动是符合常规，还是反常的，也不管别人赞成还是反对。成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。风险来自你不知道自己正在做些什么。”4、忽略自己的七情六欲。5、选股双标准——安全边际两条投资规则：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。6、选股演义——把握安全边际本质。理性投资者确实没有理由抱怨股市的反常，因为其反常中蕴含着机会和最终利润。7、选股禁忌——生意不熟不做。七、活学巴菲特“当世界提供这种机会时，聪明人会敏锐地看到这种赌注。当他们有机会时，他们就设下大赌注。其余时间不下注。事情就这么简单。”