投资圣经
出版社:机械工业出版社
出版日期:2007-1
ISBN:9787111205234
作者:安德鲁·基尔帕特里克 (Kilpatrick A.)
页数:1656页
作者简介
沃伦巴菲特是一位极富传奇色彩的股市投资奇才。与众多华尔街的暴利神话不同，从不以牟取暴利为目标的巴菲特却创造了真正的神话。在不到半个世纪的时间里，他缔造了数以万计的百万富翁，他的资本金扩大了3万多倍，而同期的道琼斯30种工业股票平均价格指数仅仅上升了约11倍。 本书通过272多个巴菲特最具典型意义的真实故事，淋漓尽致地展现了他的独特性格、超乎寻常的禀赋、高尚的品种、赖以成功的投资理念和他一生的投资经历，使读者如同亲身经历般于无形中学到巴菲特的价值投资理念和投资技巧。 本书适合：证券投资领域的专业人士，大专院校金融及其相关专业的在校学生，对证券投资感兴趣的兴余爱好者。
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精彩书评 (总计4条)
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说闲话的方法的真谛：走出去，了解公司的竞争对手、供应商以及顾客，去了解一个行业或是一个公司，到底是如何运行的。 对于普通股，费雪提出了以下的15点： （1） 公司的产品或服务，是否拥有足够的市场潜力，至少能够在几年之内实现销售额的大幅度提高。 （2） 在目前产品线的增长潜力基本消耗殆尽的时候，公司的管理者是否能马上开发出新的产品或流程，以便于进上步提高总的销售额增长潜力？ （3） 公司的研发工作是否与企业规模相互配套？ （4） 公司是否拥有超过市场一般水平的销售组织？ （5） 公司是否具备能够创造利润的赢利空间？ （6） 公司为维持或改进赢利空间正在采取哪些措施？ （7） 公司是否拥有融洽的劳资关系？ （8） 公司是否拥有相互合作的管理层关系？ （9） 公司是否拥有深厚的管理人才储备？ （10） 公司是否拥有健全的成本分析和财务控制技术？ （11） 公司业务中是否存在其他方面，尤其是所属行业特有的方面，从而让投资者能从中发现公司不同于其竞争对手之处？ （12） 公司对短期和长期利润有何设想？ （13） 在可以预见的将来，公司在增长过程中是否需要大量的融资？否则，大量的流通股将抵消现在股东因预期增长而带来的收益。 （14） 无论是在经营顺畅的情况下，还是出现困难或是问题的时候，公司的管理者是否都能做到与投资者进行“心平气和”的沟通？ （15） 公司的管理层是否能真正作到“团结一致”？（PP54-55） 费雪对投资者提出的5点忌讳是： （1） 不要买入促销类公司的股票。 （2） 不要因为一支股票在“场外”交易而忽视一支好股票。 （3） 不要只因为自己喜欢年报的“风格”而去购买一支股票。 （4） 不要假设一支目前价格远高于平均收益水平的股票，一定可以保证未来收益的增长会让你在现在付出的高价钱得到回报。 （5） 不要做模棱两可的选择。（P55） 巴菲特八岁的时候，他开始阅读有关股票市场方面的书籍，他曾说过，他在六七岁时就对股票产生了兴趣。 巴菲特八岁的时候，他开始阅读有关股票市场方面的书籍。随着年龄的增长，他对股票市场的痴迷有增无减，他开始绘制股票市场价格的升降的图表。“我对和数字和金钱相关的任何事情都非常感兴趣。”后来巴菲特把股票市场价格的升降图表和大多数偏离对公司做出基本分析的东西都叫做“小鸡走路的痕迹。” 巴菲特八岁的时候，他开始阅读有关股票市场方面的书籍。随着年龄的增长，他对股票市场的痴迷有增无减，他开始绘制股票市场价格的升降的图表。“我对和数字和金钱相关的任何事情都非常感兴趣。”后来巴菲特把股票市场价格的升降图表和大多数偏离对公司做出基本分析的东西都叫做“小鸡走路的痕迹。” 巴菲特10岁的时候，他开始在他父亲的经纪人业务办公室里做些像张贴有价证券的价格，及填写有关股票及债券的文件等工作。 不同的商业经验，不同的环境，不同的天分，你我之间必然也有自己的擅长区。在自己的擅长区里击球。 1.每天早晨早起一个小时，构思以下给自己设想的故事。 2.4S店公司到底值多少钱，不就是一个很有意思的故事 3.如果以你撰写这个故事的话，未来的一两个星期你打算干什么呢?你可能会出去转一转，和从事汽车的朋友聊一聊 4.你也许会思考在评估4S店价值时需要考虑的关键性变量，你或许会去参观一下，4S下属的部分，然后按标准对照一下各个部门。 5.或许你也可以了解一下4S店的情况 6.你可以分析以下本田与雪铁龙之间的竞争态势将如何发展，如果雪铁龙在这场竞争中获胜将会带来哪些变化。 巴菲特的投资理念：(以下原文无序号，录者加) （1）尽可能地保持简单 （2）围绕你的能力圈 （3）智力训练 （4）做你自己的记者 （5）市场并不总是有效 （6）价格与价值 （7）通货膨胀 （8）复利 （9）好业务与坏业务：A公司与E公司 （10）传统的价值观点 （11）了解自己身边的东西，做好自己的本职工作 （12）良好的管理价值型投资者，不完全的矛盾论者和交易商 (13)毫无意义的股票分拆 (14)不赞成发放股息 (15)不要对衍生品感到头疼 (16)掌握时机：有的时候需要坚持，有的时候需要放弃 (17)特许经营 (18)收购一个企业的部分业务 (19)了解别人的能力 (20)尽量避免购买科技股和医药股 (21)债务总是有害的，而现金却永远是安全的 (22)不要实施过分多元化 (23)当机会到来的时候一定要大胆，富有创新精神 (24)股票回购 (25)对于重要的决策不得有半点的失误 每一名投资者对于事关一生的决策，都应该反复“掂量20次” (26)不要拘泥于数学计算 (27)“最好今天就种上------为明天打好基础” (28)不要轻易地去预测什么 (29)总之，一定要尽可能地避免问题（PP934-962） (1)尽可能地保持简单 巴菲特肯定会赞同爱因斯坦的话：“智商的标准就是：聪明，理性，机智，天分和简单。”（P934） （2）围绕你的能力圈 在交易的世界里，巴菲特坚持做那些他知道的和他能做的，他不会去试着做那些他不能做的。他知道他了解媒体，金融和消费品公司，所以，在过去的几年里，他将资金集中投资在这些领域。， 巴菲特同意奥森-斯科特-卡德的至理名言：“大多数胜利者出自于迅速利用敌对方愚蠢的错误，而不是出自于你自己的计划精细出色。” 最后，巴菲特也会赞成这样一句谚语：“最好的办法就是去了解---了解你能了解的东西；其次是去了解自己不了解的范本；第三才是了解你无法实现的东西。最糟糕的是永远也不去自己不知道的事情。”（P935） （3）智力训练 你需要精神训练来坚持做一件事情，并且对此没有丝毫的折扣，也不能仅仅是碰运气，因为那不是你的游戏。 ------ 尽管在很大程度上，高智商是巴菲特成功的基本条件，但也需要做一些平凡的，艰苦的工作。巴菲特具备了非常高的天赋，同时工作也非常努力。那些同他一起工作的人说，他有能力并且能够集中全部精力于艰苦的工作。巴菲特的一个雇员说：“他非常努力地集中精力在一项工作上，之后又会把全部精力投入到另一个工作上。”这听起来有点像托马斯-卡莱尔说的话：“我们的成功并不依赖于探询前面含混不清的东西，而是在于做好手头一清二楚的事情。”（PP935-936） （4）做你自己的记者 巴菲特的独特能力表现在他能从那些模糊不清的事情里分出什么是真什么是假。在股票市场中，巴菲特能力的表现是购买好的，不被人们关注的交易品种。巴菲特想做笔大买卖------用他的话说，是一笔“令人愉快的买卖”，那些股票的价格较低，这是由于有一些无法解释的罪名，恐惧和对公司的不理解造成的。 ------ 做你自己的记者，意味着不仅跟上你自己的业务，而且还得跟上竞争者。 在伯克希尔公司1993年的年会上，巴菲特谈到他读过的公司年报数量，他说：“我不仅对我们拥有或考虑拥有的一些企业感兴趣，而且对这些企业竞争对手的年报也感兴趣。------通过这些年报，我想知道竞争者将会做什么，谈论什么，他们将得到什么结果，采取什么策略对他们似乎合乎逻辑。”（P936） （5）市场并不总是有效 巴菲特认为有效市场理论是荒谬的，最好改变一下这一理论的出发点，相信市场可能是无效的，从属于人们的恐惧，贪欲，狂热和跟风行为---简而言之，从属于暂时的疯狂。（P937） （6）价格与价值 价格是你所支付的，价值是你所得到的。”（P938） （7）通货膨胀 巴菲特的另外一部分是牢记通货膨胀可能带来的灾难。一项不能防范通货膨胀的投资是无益的，惟一的收获是购买力计算。 巴菲特说：“假如你放弃购买10个汉堡包，把这些钱在存进银行，期限为2年，你可以得到利息，税后的利息可以买2个汉堡包。两年后，你收回本金，但这些钱仅能买8个汉堡包，此时，你仍然会感到你更富有，只是不能吃到更多的汉堡包。”（P939） （录者补充------通货膨胀对购买力的影响：当通货膨胀率分别为2%，3%，4%，5%，6%时，购买力减半所需的时间分别为24，18，14，12，11年。见埃利斯《赢得输家的游戏》P112） （8）复利 它是使你所有的铅变为黄金的石头------，记住：金钱具有增值属性，钱可以生钱，可以生更多的钱。”（P939） (9)好业务与坏业务：A公司与E公司 巴菲特不弘拥有智慧，他还清楚地了解每一个投资决策所涉及的所有人，数字，事实，甚至是每一个细枝末节。他对每一项投资都会进行细致而深入的研究。但是，投资艺术的真正核心在于寻找价值------而不是魔术，也不是预感。 ------ 巴菲特常常谈到好业务与坏业务，并且描述了这种业务的特征，他经常引用的是“公司A与公司E”。 那么，什么是公司A与E呢？“也就是痛苦（Agony）和欢乐（Ecstasy）”，------巴菲特对这两种公司都有过亲身的体会。 但是从总体上说，巴菲特所拥有的A公司要多于E公司，而且，他现在控制并经营着世界上最大的A公司。（P940） （10）传统的价值观点 如果说伟大的成就来源于天生的禀赋和后天的培养，那么，我们可以说，巴菲特恰好拥有这两种条件。没有会对巴菲特的天赋，他对事实和数字的记忆力以及他的充沛精力表示怀疑。 但巴菲特还有他自己独特的优点：他成长在一个活路于社区商业和政治活动的家庭中，生活在一个充满经济活力的地方------一个早在20世纪初就已经仓禀丰足的城市（指巴菲特的家乡奥马哈---录者注），而现在已经成为国际电信市场和酒店旅游业的中心。 ------ 奥马哈人坦诚，直率，友好好客而且富有商业头脑，就像巴菲特的开朗，以及对外界事务变化所具有的敏感一样，电话就是他的耳朵和口舌。对于任何一封寄给他的信，他总会在最短的时间内给以答复。他从来不会让别人因为等待自己的答案而心神不定。这里没有作秀，矫揉造作，也没有谎言和欺骗。传统的价值观点在这里盛行。诚实和正直是最根本的法宝。 对于伯克希尔公司强大的财务管理团队来说，巴菲特让他们暗做手脚绝非难事，威胁收购者，操纵市场，或是制造人为市场混乱，只要巴菲特想到的，他们就可以做得到。但是这些事情与伯克希尔公司格格不入。巴菲特从来不会做自己不想做的事情。 巴菲特曾经购买一家公司的少量股份，他明确表示自己希望持有更多的股份。这家公司的一位高层管理人员告诉巴菲特，公司希望回购自己的股份，请求他不要再继续购入。巴菲特马上停止收购这家公司的股份，没有再购入一股。 其实，巴菲特本来可以完全收购这家公司，相反，他对这家公司的管理人员给予了高度的评价。（PP940-942） （11）了解自己身边的东西，做好自己的本职工作 （12）良好的管理 凭借对事业的热爱，不断学习的能力以及持之以恒的韧性，巴菲特取得了巨大的成功。尽管他拥有很多人不曾拥有的能力，但是他非常清楚自己的缺点。“我不可能自己去经营这么多的业务。------”（巴菲特从不干涉或可以说不过问所属公司管理事务-）（P943） （13）价值型投资者，不完全的矛盾论者和交易者 从某种意义可以说，巴菲特不但是一价值型投资者，而且是一个不完全的矛盾论者，还是一个交易商。 他已经告诉我们，购买被变化无常的市场所低估的成功企业是最好的经营手段。 正是巴菲特的天才，让他总能够找到最简单的答案。 ------ 巴菲特运用自己的理性，有的时候甚至是以那些缺乏理性者的利益为代价，从事着近乎于艺术家的投资。尽管这离不开理性，甚至是天才，但是重要的是：对自己事业的热爱。 “巴菲特对投资的热爱就如同艺术家热爱自己的创作。”奥马哈的一位股东乔治-摩根说。 巴菲特对自己的事业倾注了满腔的热情。他最希望从雇员求职简历中发现的不是“你的智商是多少？”而是“你是一个工作狂吗？” 天才，对事业的热爱以及理性的分析，都是成功所不可或缺的要素。而把它们完美地结合在一起，就可以创造出伟大的成功。 KISS------“保持简单，不要做太聪明的人------Keep It Simple,Stupid”是巴菲特的另一个至理名言。他对理性的分析和答案的求索，有着无缘的热情。他的惟一目标就是尽可能地简化。（PP944-945） （14）毫无意义的股票分拆 巴菲特认为，自动支付股利或进行股票分割，没有任何实际意义。------巴菲特曾经说过，股票分割没有任何实际意义，因为股票分割只会增加交易成本，引起交易者对伯克希尔公司进行更多的投机性交易。除此以外，巴菲特认为，对股票进行分割，无异于因为吃不了7块比萨饼，而把1块比萨饼切成5块一样（饼的大小实际上没有任何变化）。（P945） （15）不赞成发放股息 巴菲特认为，只要留存收益能够以高利率进行再投资，就不应该发放股利。（P946） （16）不要对衍生品感到头疼 巴菲特的直觉，总会让他了解到别人所无法预知的东西。其中之一就是巴菲特从来不关心衍生业务。 ------ 巴菲特对期权，证券套利交易，衍生交易，以及其他可能为市场带来赌博色彩的交易非常厌恶，尤其是在对资产缺乏合理控制的情况下更是如此。 ------ 我们根本没有必要，让更多的人运用这些毫无价值的金融工具，进行无节制的赌博。 ------ 巴菲特的投资是直接的------不依赖暴利，也不去赌博下个季度的收益表。巴菲特在决定投资于某些公司------之前，总是离不开的缜密研究和理性的分析。（P950） （17）掌握时机：有的时候需要坚持，有的时候需要放弃 ------ 巴菲特有一个习惯，他从来不会在纽约进行股票交易，他觉得这里过于浮躁和嘈杂。他总是在奥马哈的宁静和平和中完成自己的股票交易。（P951） （18）特许经营 巴菲特很早就发现了特许经营的重要性。出于各种原因，特许经营是一种在市场中占主导地位的经营方式------很多企业，例如宾克顿，以其强大的，难以突破的防线建立起自己的市场堡垒。这种地位既可以反映在具有垄断形式的报纸，------也有可能是著名的企业品牌，------这种企业的市场竞争力非常强大，以至于其他企业根本无力与他们竞争，甚至根本无法进入市场。 ------ 还有一些企业，他们在自己的身边建立了强大的护城河，而且巨鳄，鲨鱼时时在身边逡巡，让外来人感到森严可畏，无法靠近。这就是你需要的企业。你所需要的企业应该是那种即使是约翰尼-维斯穆身着重甲也无法靠拢的城堡。（PP951-952） （19）收购一个企业的部分业务 从总体上看，巴菲特在股票市场所寻找的是一种方法------用以挑选出能够产生稳定现金流的资产。巴菲特之所以总能找到优惠的收购价格，是因为他经常只收购公司的一部分------而不是整个因此不需要为此支付高额的溢价。 在公司进行整体出售的进修，公司的交易对于每个人来说都是公开的，因此，公司一般按全部价格售给出价最高的买主。 但是，在股票市场上却不一样：你可以在不为人所注意，没有竞争的情况下，选择购买股票或是公司的部分股份。更有利的是，你可能在自己选择的时间里进行操作。 ------ “投资是这个世界上最伟大的活动，因为你从来不需要挥棒。你只需要站在击球线上，投手把股票的价格投给你------通用汽车47美元！美国钢铁39美元！而且没有要求你一定要无风不起浪。就是你错过了机会也不会遭到惩罚。你可以用一整天的时间等待你希望得到的投球。然后，当外野手睡觉的时候，你就可以不知不觉地走过去击球。”（PP953-954） （20）了解别人的能力 尽管巴菲特对每一项业务的内在运作了如指掌，但是，他最伟大之处也许是在于对人的了解。他一直遵循着约翰-洛克菲勒的一句警告：“建立在商业关系基础之上的友谊，总比建立在友谊之上的商业关系好。”巴菲特认为，人的本性导致“在聪明的人不敢去经商的时候，愚蠢的人就会铤而走险。”他总是能够在最短的时间内，准确地把握自己身边的每一个人，而且他对这些人的能力，动机和目标所进行的判断，几乎都是可以用金钱来衡量的。那些真正有能力的人，绝对不会逃过他的眼睛，而所有的谎言和欺骗也绝对不会瞒过他的睿智。（PP954-955） 22. 如果文字资料无法让巴菲特得到足够的证据，他会深入现场进行一些非正式的调查核实油罐车数量（好吊的事迹）全书1656页 -
百科全书式的全记录160RMB我一点都没犹豫 功利性太强可能也不太好投资中可以追求效益最大化读书就看各人偏好了 -
坦白的说我无法看完这本书，这书无时无刻的大唱赞歌，让人受不了千万千万不要买，你会看下去会吐血的！！如果你真的要买，请问你会买一本不入流的“作家”帮一个地方暴发户写的书吗，你会花RMB去买这样的书吗？如果会，那你就买吧！好了，我要说得就是这些了，还好的是，我买的是旧书，亏10块而已，你千万别成怨大头了！
精彩短评 (总计14条)
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内在价值是衡量投资是否具有吸引力的唯一合理方法 -
比字典大、厚，沉甸甸 -
觉得要读还是要有点经济学常识，至少有内容的部分我没看懂 -
这么大部头,说读过像是吹牛了,精确的说法是"我认为重要和有趣的部分都读过了". -
借老张的读过，要买一本，继续读。 -
巴迷，时间允许的话，可以一看；1600页哦，内容还是有的。不知道是翻译的问题还是什么。内容较为平淡。应该是翻译的原因吧。可惜了。 -
有关巴菲特的百科全书 -
刚开读2节，挺顺畅的 -
巴菲特的百科全书 -
一般！！ -
一群吹捧的人，描写投资细节的很少。 -
这书太厚了，感觉有三四斤，放包里背了近一个月！ -
哈哈哈，一千七百多页，历时半年的阅读生涯 -
中文版巴菲特必读的两本书之一