《漫画投资学》章节试读

《漫画投资学》的笔记-第二章 证券交易 - 第二章 证券交易

2.1
股票和债券的公开发行通常都是通过投资银行的承销来实现的。
证券交易市场分为两级。一级市场是公司将证券销售给投资者的市场，二级市场是证券在投资者之间交易的市场

《漫画投资学》的笔记-第一章 投资环境 - 第一章 投资环境

1.1
投资：指投入当前资金或其他资源以期望在未来获得收益的行为。
所有投资的共性是投资者牺牲现有价值的东西，以期望未来的收益。
投资两步决策：①决定自己的资产配置 ②选择投资品种。如：首先决定多大比例投入风险资产（股票）多大比例投入无风险资产（债券），再对可能投资的股票或债券进行评估，选择具体的股票或债券投资。
1.2
资产分为两类：实物资产和金融资产。
实物资产包括建筑物、机械等，能直接创造社会财富，决定一个经济体额财富状况。
金融资产包括股票、债券等，不能直接创造财富，只能代表人们对实物资产的权利。金融资产的收益来自实物资产创造的价值。
金融资产在经济中的作用：
①储存财富。通过购买股票、债券等金融资产，可将当前赚到的财富储存起来，等到需要时使用。
②风险分配。如果一家公司的所有者认为未来公司的经营风险较大，那他就可以将自己持有的股票卖给那些愿意承担风险的投资者。每个投资者可以工具自己的需要选择承担风险的大小。
③所有权与经营权分离。通过股票持有，一家公司可能由大量投资者共同所有。这样可以形成一些规模极大的公司。此外，公司的所有者和经营者由不同的人构成。这样可以在所有者改变时不影响公司的持续经营。
1.3
投资市场上的客户包括三类：家庭、企业、政府。
企业：需要发行股票或债券筹集资金 家庭：为家庭资产选择投资方向
政府：需要发行国债，需要对投资市场进行监管
投资银行协助公司发行股票和债券，金融中介使家庭储蓄向企业和政府流动，金融创新和衍生工具可以满足投资多样化的要求同时应对政府管制。
投资市场按组织性的不同，分四种基本类型：直接搜寻市场、经纪人市场、交易商市场、拍卖市场。（由低级到高级）
①直接搜寻市场：买卖双方都直接寻找交易的对方。二手物品交易通常采用这种形式，交易效率很低。
②经纪人市场：有专门的经纪人负责组织交易，并从中收取佣金。二手房买卖市场是一种典型的经纪人市场。
③交易商市场：有专门的交易商，经过研究后购买资产作为存货，之后再销售盈利。场外证劵交易市场属于交易商市场。
④拍卖市场：所有投资者集中在一起报价并买卖。股票交易就是一种持续性的拍卖市场，交易效率最高。
投资市场的趋势：①全球化。高效的通信技术和法规的松动使越来越多投资者选择到更大范围内投资。②证券化。证券化使借款人可以绕开金融中介，直接进入资本市场。例如银行将房贷转化为证券，在资本市场上出售，相当于资本市场直接提供了房贷资金。③信用增强。企业为了提高自身信用，可以加入保险公司，支付保险费，从而借助保险公司的信誉来提高自身的信用等级。④金融工程。证券设计者可以将各种证券组合成一个混合证券，满足各种投资者的不同选择。
1.4
按照提供的投资工具不同，分投资市场为货币市场和资本市场。资本市场进一步分为长期固定收益市场、股票市场、衍生工具市场中的期权与期货市场。
货币市场：提供短期的、可交易的、流动的、低风险的证券。货币市场工具有时被称作是现金的等同物，或就简称现金。
资本市场：资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的证券。证券种类比货币市场更多。
货币市场主要提供期限很短的证券，具体包括国库券、大额存单、商业票据、银行承兑汇票、银行间同业拆放等。通常收益较高、没有风险、有很高的可交易性，但需要金额巨大，个人投资者很难参与这些证券交易活动。对于小额投资者，可以买卖货币市场基金。这些基金聚集大量小投资者的资金，购买货币市场中的各种证券。
长期固定收益市场由更长期的借贷金融工具所组成。具体包括长期国债、公司证券、市政证券、抵押证券等。因为这个市场上的多数证券按规定可提供一种固定的收入流，或以一种特定公式计算收入所以只要证券发行机构不破产，这些证券的收益就是固定的，有保障的。投资者买入证券的时候，未来由证券来的收入就固定下来了。
股票市场上有两种投资工具，普通股和优先股。①普通股：可以得到分红，可以参与公司决策的表决 ②优先股：获得分红方面优先于普通股，无权参与公司决策的表决。
期货和期权是衍生工具的代表。期货是指依双方协商同意的价格，在约定交割日，对某项资产进行交割的合约。期权与期货类似，不过期权的持有人有权利到期交割资产，也可以不履行该权利。 双方签订合约的收益取决于所交易国债的市场价格变动。期货合约：A：一周后我要以30000元价格买你的国债。B：一言为定。 期权合约：A：如果到时候价格不合算我就不买了。B：那我要收期权费。
1.5
证券市场指数是反映某一个证券市场上价格变化的数据。
编制方法：
①选择样本股票。一般综合指数（如上证综指）选择市场上所有股票为样本，成分指数（如深证成指）选择市场上最具代表性的股票作为样本。
②估计每只股票的权重。上证综指采用股票的市值作为权重，也有的指数综合考虑市值、成交量等因素作为权重。
③用每只样本股的收盘价乘以权重，然后求和，得出一个交易日的价格数据Xn。
④选一个基日，例如上证综指的基日是1990年12月19日。计算当天的价格数据Xo（基准点），同时规定当天指数是1000点，以此为基础计算以后每一天的价格指数。
指数=Xn/Xo*1000
上证综指：即通常说的大盘指数。以上海证券市场上所有股票为样本，是中国最有影响力的股票指数，是世界最有影响力的股票指数之一。
深证成指：以深圳证券市场上最具代表性的40家上市公司作为样本，可以反映深圳市场上股票的涨跌。
上证B股指数：以全部上市公司的B股为样本，可以反映国外资金在我国股市上买卖股票的大致方向。
沪深300指数：从沪深两市挑选最具代表性的300只股票做样本，是综合反映整个故事走向的股票指数。
纽约三大股指：包括道琼斯指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数，反映美国证券市场上的股票涨跌，也是全世界最具影响力的几个股票指数。
欧洲三大股指：包括英国富时100指数、德国法兰克福指数、法国CAC40指数，反映欧洲股票涨跌和欧洲经济的发展状况。
香港恒生指数：对内地和国外的动向都十分敏感，当国际新闻和股市涨跌对国内形成影响时，恒生指数往往比上证指数的反应更加迅速。
日本日经225指数：反映日本股票市场的涨跌，也是亚洲最有影响力的股票指数之一。
1.6
2008金融危机：因监管不严，很多缺乏信用的人获得0首付住房贷款，银行将这些贷款证券化，打包成“住宅抵押贷款支持证券”销售，这些证券进入证券市场后，形成巨大的交易规模，房价下跌使众多贷款人放弃住房，以房贷为基础的证券失去还款来源，变成废纸，最终引发危机。造成股市暴跌，大量资本从美国逃往国外，银行信用被破坏，大量银行破产，官方储备减少，美元大幅贬值。
改革：①政府应加强对金融市场进行监管，特别是对各种金融创新要严格控制
②国际合作 ③要控制过度消费带来的信贷增加，鼓励人们进行储蓄而不是贷款消费。