经济运行的逻辑
出版社:中国人民大学出版社
出版日期:2013-5
ISBN:9787300173443
作者:高善文
页数:187页
作者简介
资本市场最具影响力的宏观经济学家研究思路大起底
中国经济的另类分析框架
在高善文眼中，经济运行的逻辑是什么？如何近距离观察中国经济？用什么方法预判经济前景？他分析中国资本市场的思路是什么？
高善文入行以后，经历了券商研究业务从乏人问津到门庭若市的海天变迁，目睹了市场从绝望到疯狂的几度轮回。在这些纷繁复杂的市场变化后面，他始终追求对中国经济的独特理解和统一的逻辑分析体系。
《经济运行的逻辑》一书中，作者对通货膨胀、经济周期、产业周期、资产重估等问题都进行了自成一体的论述，与读者分享他对中国经济过去与未来的理解。
书籍目录
第一章 从研究方法谈起
光线是可以弯曲的
我所理解的宏观研究
第二章 分析通货膨胀
可贸易部门的通货膨胀
食品类通货膨胀
刘易斯拐点与食品类通货膨胀
不可贸易部门的通货膨胀
产出缺口与通货膨胀
货币供应与长期通货膨胀
第三章 观察产能周期
中国的资本约束
基于国际收支的分析框架
高增长低通胀（2005—2007年的案例）
放慢的潜在增长（2008—2012年的案例）
第四章 理解资产重估
资金的来源与运用
资产配置优化：金融市场的均衡
资产配置优化过程的再讨论
从企业部门资产负债表看资产价格重估
总供应扩张的案例
第五章 综合运用
货币政策扩张的案例
总需求扩张的案例
总需求收缩的案例
关于产能周期与资产重估的历史总结
第六章 杂议
戏说分析师
“远见杯”是否有远见？
A股为什么这么贵？
代后记 回忆父亲
编辑推荐
《经济运行的逻辑》写到，简单的近距离观察是容易的，就好像孩子们出于好奇的天性，常常会蹲在树下消磨半天来观察蚂蚁，看它们忙碌地搬运米粒和枯叶，看它们摇着触角相互打招呼。可是，要观察更为隐秘的蚂蚁世界，了解蚂蚁不为人知的习性，甚至要了解不同种类的蚂蚁的行为特征，却不是小朋友能够胜任的。能保持观察的兴趣直到成年，并且能回答“非洲蚂蚁如何找家”这样问题的，大概可以跻身生物学家行列了。 经济生活又何尝不是如此。从讨价还价、广告促销到招工人、涨工资到存取款……人们具体、感性的生活，构成了社会经济的整个面貌。每个人都可以对中国经济说上几句。可是，如果想深入、再深入地对中国经济进行观察，该怎么做呢？尤其是还要得出有用的结论，好让我们看到忽快忽慢的经济航船将要开向何处。
内容概要
高善文，安信证券首席经济学家。中国资本市场上最具影响力的宏观经济学家之一。
专注于分析、追踪和预测中国宏观经济走势，并以此为基础分析资本市场所受到的影响，获得了中国资本市场机构投资者的普遍认可。机构投资者评价高善文，认为其非常好地阐释了宏观经济理论，并成功运用于中国实际，精确地预测宏观经济走势和经济政策；其研究报告数据翔实、逻辑性强，具备前瞻性和及时性，对方向把握较好；其研究框架深入浅出，自成体系，具有操作性，对投资有很强的指导意义。
章节摘录
版权页： 插图： 弗里德曼关于通胀是货币现象的论断可以回溯到货币数量方程上，即MV—PY，通过对美国经济数据的实证研究，弗里德曼认为货币流通速度在长期是稳定的，因此，货币供应量的增速超过实际经济增速只能导致物价水平的全面上升。 弗里德曼的论断得到了许多实证研究的支持。在横截面数据上，平均货币供应量增速高的国家通胀水平也较高。这方面的研究可以参见麦坎德利斯和韦伯（1995）、金（2001）等。 对货币与通胀关系的研究不仅涉及横截面数据。从时间序列角度来看，一些研究也证明，货币与通货膨胀存在长期正向相关关系。这方面的文献可参见卢卡斯（1980）、斯托克和沃森（1999）、克里斯蒂亚诺和菲茨杰拉德（2003）等。 最近的一些实证研究显示，货币与通胀之间的关系实际上要更复杂一些。德格劳维和波朗（2001）分析了160个国家30年的平均货币增速与通胀数据。他们指出，货币只有在高通胀环境下才与通胀率正向相关。当通货膨胀率低于10％时，货币与通胀之间不存在明显联系，或者说，即使存在，也是非常不显著的正向相关关系。 对短期来说，大多数学者认为，货币与通胀之间的联系并不显著，货币总量对预测短期通胀的价值也相对有限。这方面的研究可参见埃斯特雷拉和米什金（1997）、斯文松（2000）、特雷克罗西和维加（2002）等。 为了进一步说明货币与通胀之间的相互关系，我们依据麦坎德利斯和韦伯（1995）以及金（2001）的研究思路，观察89个国家1950—2009年平均通胀和平均货币供应量增速之间的关系。 我们把所有国家的数据从时间上分为三段，分别为l990年以前、1991—2000年和2001年以后。之所以这样划分是因为有研究表明，进入20世纪90年代以后，通货膨胀与货币之间的关系越来越不密切。 另外，我们把所有国家的数据按通胀水平的高低也划分为三组，即低于5％、5％～20％以及高于20％。之所以这样划分是因为有证据显示，高通胀环境下货币与通胀之间的关系远比低通胀环境下密切。
发布书评
精彩书评 (总计17条)
-
这些年来曾经门庭冷落车马稀的券商研究所已经成为了市场的新宠，据经济新闻报道一流研究员和分析师在去年前年行情好的时候已经达到了百万年薪的水平。而券商的分析师也成为了媒体的宠儿，经常见诸报端。但随着熊市的来临，据说现在研究员和分析师被裁员也不是一件稀奇事。本身资本市场变化万端，潮起潮落都算正常，那么一时站上资本市场的高端丝毫不能代表出持久性，更加需要分析师能够踏踏实实的研究行业发展规律。而高善文就是一位十分低调和扎实的分析师，有着经济学家的素养和资本市场专业人士的严谨。虽然在媒体上没有很多经常见诸报端的分析师那么高调，但是拿出来的作品都是真凭实据，充分能够说明水平。时隔几年，高善文的新书经济运行的逻辑聚焦宏观经济。高善文将研究的光点放在了近几年的宏观经济上，他观点鲜明的认为由于国际经济环境的恶化和资本约束，中国经济放缓是一个不可避免的过程。而调控机构要谨慎的运用调控手段，客观看待这个过程。高善文在长期的研究当中发展出了一套独特的研究方法。他将产能周期和通货膨胀等相联系，用很多表格说明他的思路。虽然笔者经济学基础比较差，看到公式和表格就感觉到头大，但是由于文字风格比较通俗易懂，还是基本上通过努力能够看懂一二。作者在这本书中调侃了当前的经济宏观分析现状，他认为目前仍然有着很大的提升空间。目前经济分析师虽然在电视上天花乱坠，但是正如作者指出的有独特分析思路和逻辑体系的仍然不多。那么作为一个分析师最重要的恐怕也是在研究和实践中形成自己的研究思路。书中高善文对于几个重要的领域进行了一些讲解。他的分析特点是重视假设，重视逻辑推导过程，每个过程都严丝合缝。这样即使结论不一定正确，但是还是要比灵光一现的思考过程要好多。书中引用的统计结论不一定正确，但这些数据仍然是研究中国经济所不可或缺的。作者的特点是引入了一些新的变量，目前的经济发展过程越来越复杂，只要引入新的变量才能说明问题。比如就拿书中对于食品行业的分析而言，书中就通过通胀预期等多个变量进行分析，分析过程比较细致。对于经济研究而言，由于经济学一部分可以数量化，但是也涉及到很多细致的部分难以数量化，导致有时候阅读一些推断过程会想到：这个过程是如何实现的？因此保持对市场的敬畏是必不可少的，而高善文也在书中多次提及对市场的敬畏之心的重要性。书结尾处高善文对自己父亲的悼文和对远见杯，分析师的吐槽让人心领神会。作者不是文人风格，长于理性的经济分析，因此不以文风幽默优美见长，但是情真意切历历可闻，让人看到了作者的赤子之心。这本书读起来也因此饶有收获，让人体会到了一个研究院的思维方式。也能让人也看到了内在的精神内核：一个优秀的研究者是如何炼成的。 -
同时在读董德志的《投资交易笔记》和高善文的《经济运行的逻辑》前者充满大量的数据观察和定量分析全是干货，后者呢，呵呵~前者一段段读来一边回味一边对照自己对于固定收益市场的理解，就像盖房子一样，自己盖的这间不牢固，看了董的书，不断地夯实自己房子的基础。后者呢，一目十行，几小时翻完，投行券商的报告体害人不浅。 -
现在的时代，每个人都要有些金融知识，不然都不好意思跟别人打招呼了，俺也不例外。本书从头到尾读了两遍，书里讲公式的不是完全明白，最能读懂的还仍然是第六章杂议的第一篇“戏说分析师”，一来我本人做管理咨询顾问与分析师有些像；二来与书中的诸多公式相比，此篇感觉更亲近。分析师在金融行业的作用如同咨询顾问在管理中的作用——提供参谋，但不做决断，核心是个“谋”字。在中国告诉客户买哪支股票是违法的，所以，大部分券商只提供股票池供选择。（ 就我个人看即使直接说买哪支股票能赚，长期成功率也不高）；管理咨询顾问在项目中提供解决方案，至于落地情况也只是提供辅导。效果也不能完全保证。细究其中原则就像作者在书里说的——谋与断是两种能力。分析师（咨询顾问）需要良好表达、全面观点和推断的能力，这些都是基于以往经历史、经验及资料之上的。而成功的投资者（企业家）需要的能力则完全不同，分别是：判断能力、识人能力和心理承受能力。职业的不同要求决定着从业都的状态，分析师自己买股票未必赚，管理咨询顾问开公司倒的也不少，多半原则就在于此。当然了，杨百万做分析、企业家做管理咨询一样未必成功。重要的还是每个人找到适合自己的位置，然后高兴的开始工作。书里也讲了很多涉及经济运行规律的内容，如果能此有兴趣，建议您抽空买一本自己读下。
精彩短评 (总计70条)
-
这本必须要懂基本的宏观经济模型才能往下看..虽然逻辑巧妙很引人，但还是需要很动脑的一本书。必须看第二遍.... -
读宏观经济，写昆仑产经 -
严谨、实用、有启发 -
非洲蚂蚁如何找回家？一般人以为蚂蚁靠气味找回家，但在非洲沙漠里的蚂蚁不是靠气味找回家。然后大家就有了各种理论，然后就要验证各种理论的合理性，然后~~~~,然后，感觉高善文很厉害！ -
模糊的经济理出理性的分析珍贵 -
关于，过于专业不是很懂 -
还行 -
逻辑清晰 -
看完投资交易笔记看一下这本，就知道到底在说什么了。。。 -
好书，质量也好。会继续关注 -
逻辑清晰，但是对于外行人来讲跟上这个逻辑有点难，需要补充基础的经济和金融学知识。ps最后关于壳价值的论证很棒，简明扼要。 -
这次买，是在这本书刚刚出版没多久就想买了虽然淘宝上有，但是价格较高。亚马逊和当当相比，已经是快了一筹了。 -
关于当代经济周期的分析有一定的参考价值 -
Kindle 版缺少图表希望能够及时更新。 -
第一章值得看。 -
世经政张明推荐。第三章行文中有错误，感觉是不知道什么报告改的还没认真较排。有一些非写成半文半白的话还没写顺溜。不过总体还是很有益的，很有点儿教科书的意思。瑕不掩瑜吧，我还是愿意给五星的。 -
经济界的一位高人。智慧地用西方经济雪理论完美解释中国经济现象。读后，感觉醍醐灌顶。 -
高博的没的说。清晰。 -
以通胀关系、国际收支平衡的产能周期分析为基础，辅助资产重估理论，从经济总量考察宏观变化、价格水平、投资扩张收缩。其分析论证思路也值得一看。 -
不错，书包装很好，邮寄很快。 -
内容是可以的，不过AMAZON的排版或者是制作就很一般了有部分的图表根本就没有。这影响整体的阅读。 -
三天读完。赞高博敏锐的视角，通俗易懂但又学术气质十足的语言风格。 -
非常好，从逻辑，体系，到具体的分析框架，就像看看中国第一人的想法 -
亚马逊借阅。总分结构，方法论起首，后以此方法论研究宏观经济领域问题。大量图表，若干公式，专业部分看不懂。。。方法论和杂论部分不错~~天晓得以后是否能看懂。。。 -
国内经济学研究的领军人物。虽然已经出版3年了，用的都是旧数据，但是这本书可以教会你科学的思考方法。 -
提炼出中国宏观模型 -
- 10/20/2013 -
说实话，我老觉得国内这些研究有点为赋新词强说愁的感觉。就宏观分析而言，建议多从根本性的层面考虑；具体到微观还是接触些接地气的东西比较好。没看完国外那些经典投资作品之前，我觉得没必要看国内的东西。 -
言简意赅 思路无比清晰 学习了 好书 -
写的很好啊 资产重估理论那章好学术啊。。。需要慢慢理解 -
严谨的逻辑和实证数据相结合，值得一读~ 不过除了前两章用故事来讲经济研究方法的不分趣味性比较强，后面都是比较专业的分析，总体还是一本研究型著作。适合从事经济研究的人沉下来细读、学习，但如果只是作为兴趣读，还是枯燥了些。 -
优点是覆盖面广，数据研究翔实。但是缺点更明显，过于强化数据及结论，缺乏了深刻的数据之后的经济逻辑分析，而是直接抛出结论；不同经济现象之间缺乏联系性的分析，而是进行了孤立分析。总之，更像是堆积的研究生论文，作为阐述经济逻辑的书籍欠缺了些 -
博客上都有，不过为了表示支持还是要买本，定价偏贵了些，好像49吧 -
老板布置的系列之二 -
深入浅出，主要讨论三个问题：通货膨胀，产能周期，资产重估 -
资产重估模型与通胀预期理论逻辑严谨又具备预测性，文末对分析师戏解和回忆父亲的故事令人深思。 -
许小年说，中国的经济学家缺的不是数学知识，而是逻辑。而高善文正是中国证券界少见的有逻辑的宏观经济学者。 -
虽然没有看懂，但是我相信这是一本好书。 -
很有启发性的一本书 不错~ -
高博喊你多用用脑子 -
书中部分图片无法显示， -
宏观嘛，无非短期、长期，切入点比较新颖。当然我发现经济学其实跟投行一样，有本事自圆其说就牛逼，理得清脉络说得好故事即可自成一家了～ -
算是看的比较正统的纯经济基本面分析的书籍吧。说实话，如果没有一定的经济金融知识的话，看起来会很晦涩吃力。但如果慢慢看下来，可以给自己从更大的视野去看待市场。看这本书除了拓宽自己的视野之外，分析的方法却很难学习。一，需要有扎实的宏观分析能力，这点恐怕不是一两年能有所成的；二，书中分析使用的大量翔实的历史数据。这些数据是非一般金融人士和散户所能获得的。何况作者也不止一次说到，中国经济数据具有一定“特色性”，未必能完全反映真实情况。而且从作者的分析过程，也可以体会到，影响基本面的因素特别特别的多而杂，想要全面客观的分析所有影响因素基本上是不可能的。只能说，还是抓“主要矛盾”吧。作为拓宽个人视野的书籍，还是推荐一读的~ -
知识很全面 很好给力的很 -
有收获，虽然还有很多地方没概念 -
感觉作者试图证伪“通货膨胀是一种货币现象”，但使用的中国数据中是货币增加量和CPI的联系作为论据。个人认为是不充分的，货币超发需要一个或很多宣泄口，这些口子未必都包涵在CPI统计口径内。特别是中国的通货膨胀如果不考察房地产、艺术品、贵金属投资、金融市场的非理性上涨等至少是不完整的。因此，超发货币和PPI的关系可能会比较有代表性，但都有可能不充分，更不用讲CPI.但是提供了其他的解释可能，都很难得。岐多为贵不求苟同！ -
其实是在传播经济学的科学方法论 -
不适合我目前阶段查看 -
读后觉得科班出身的好处就是能培养一套系统的思维方式，这是自己现时所欠缺的，马上开始读宏观教科书 -
实实在在的话，实实在在的论点 -
看了微博上的推荐买的，相对定价来说，内容太少。相关研究对外行而言太深，对同行来说太浅。专业人士不如研读一本优秀的博士论文集。 -
要言之：以贸易盈余配合产出、通胀等指标来识别外生冲击源，通过“资金来源和运用约束等式”判断冲击对资金流向进而资产估值水平的影响。 -
展示了作者思考和验证的逻辑，需要多读反复领会方法。 -
前面的分析主要基于框架和方法论，比较有亮点，后面主要围绕公式展开基于数字的、方向性的分析，比较枯燥，需要再pdf上再读一遍 -
http://doc.mbalib.com/view/49835dd806490bd74a1965fd2ebccfec.html -
在市场上时间久了，已经习惯了研究的“速食主义”，习惯了被市场情绪所主导，研究只是为做多或做空找逻辑的助推剂，这本书相对严谨的研究反倒成了稀奇。与常规思路相比，这本书提供了一个“中国经济的另类分析框架”——无论是基于通胀预期理论的农产品价格分析、基于国际收支角度的产能周期分析、还是基于资金平衡、资产配置和企业部门资产负债表的大类资产定价分析，作者都在本书中独辟蹊径的给出了新的分析思路。 -
高博写完这本书之后，报告就没法儿看了啊~ -
有启发 -
豆瓣高分所以去看，可感觉不到高分的得分点，读得好累。个人非经济专业、想了解点经济学，想问打四星以上的是经济学和相关专业的吗？有人说逻辑好，但个人感觉不那么严谨，有些因果较牵强。 -
《经济运行的逻辑》是安信证券经济学家高善文的新作，高博士名声远扬不用介绍。本书内容虽以解释经济运行为线索组织，但是各篇文章却是高博士于平时工作时所写的研究报告及演讲稿改写而来。了解投行经济学家工作的读者们都知道，他们的工作其实是推测中期经济波动，并且由此推测各大类金融资产的配置方向。所以，若是读者以后者为主要线索阅读本书就能领会高博士那个简单又精妙的逻辑： -
高博士的宏观经济分析一直很吸引人，但是读起来还是比较吃力，记住了一些指标和一些结论，囫囵吞枣一下。 -
从此高善文一身粉，强烈建议各大高校宏观经济学教材直接用高善文的书。高善文的这本书读完收获的不是知识和逻辑，而是启发。另外，187页的书卖49元真不是盖的！！！ -
重温了许多经济学概念。。。 -
对宏观经济的分析很独到，内容较难 -
此书可以看看，但不要当成专业书籍或专业方向书籍。 -
虽然到后半部分已经晕菜了… -
有一种在读通俗版宏观经济学的感受，很有意思，越读越喜欢的一本书。 -
逻辑严密 -
前几章不错，但是后面就显得有些卖弄逻辑的无聊了。 -
值得反复去读