全视角观PE

作者简介

《全视角观PE:探索PE中国化之路》就是针对上述问题，从PE的基本概念入手．全方位、系统地介绍了PE的产生、发展、运行机制及操作方式，揭示了PE在中国发展中存在的主要问题并探讨了相应的解决办法，提出了利用PE促进中国经济发展的新思维。希望《全视角观PE:探索PE中国化之路》能抛砖引玉，戮起广大读者共同研究PE、探讨PE"中国化"之路的兴趣和热情。PE这个近年来频频见诸于各类媒体，引起人们广泛关注、热议，却又带有几分神秘色彩的舶来词，其本质到底是什么？它是否适合中国的社会、经济环境？发展PE对推动我国产业结构的调整、优化融资结构和改善企业的内部治理结构具有哪些促进作用？ PE的“中国化”道路究竟应该如何走？

书籍目录

上篇 撩开PE的神秘面纱——PE的发展、运作机理及国际比较

1 撩开PE的神秘面纱之一——PE的概念及发展历程

1.1 PE的概念界定

1.2 PE的发展阶段

1.3 PE发展新趋势

2 撩开PE的神秘面纱之二——PE的理论释义

2.1 PE的一般理论解释

2.2 创业风险投资的理论解释

2.3 并购的理论解释

3 撩开PE的神秘面纱之三——PE的运作全过程透视

3.1 PE的市场及组织

3.2 PE的资金募集

3.3 PE的投资运作

3.4 PE的管理和增值

前言

　　目前，对于PE的认识有三个倾向：从称谓上看，无论是“门口的野蛮人”、“秃鹫”、“不安的国王”，还是“经济增长的引擎”，这些称谓尽管表达的情感有所不同，但都无一例外地给人以神秘感；从职业选择上看，PE不仅成为总统等政府高官的热土，而且让众多国外商学院的MBA们趋之若鹜，尽显贵族气质；与之截然相反的是，PE的反对者也在呐喊，随着次贷危机的爆发和深入，一些人认为PE或会造成下一轮危机、PE越来越成为美轮美奂的幻影，去PE化的呼声也日渐高涨。编写本书的基本出发点是纠正神秘化、贵族化和去PE化的三种倾向，坚持客观地、全面地、理论结合实际地去认识PE，深入地、多层面地、有针对性地探寻我国PE的健康发展的路径。　　PE市场在我国是一个新兴的市场，作为一个新兴国家的新兴市场，其热度可想而知，中国人民银行原副行长吴晓灵曾做过形象的比喻，她认为“中国资本市场并不缺乏构成99摄氏度的金融要素，只是缺乏让水沸腾的那1摄氏度……缺乏组合各种要素的金融工具，而私募股权就是其中之一”。①目前，结合国内资本市场发展实际对PE进行深入研究的书籍较少，我们编写此书试图让不了解PE的人们更全面、更准确地了解PE，让了解PE的人们有兴趣对我国PE的健康发展进行深入的思考。　　全书内容可划分为三个部分：　　第一部分，走进PE，撩开PE的神秘面纱，站在国际视角，从理论分析、实务操作和国际发展等方面认识PE。为了尽可能地达到认识的全面性，我们选取了众多角度，包括概念比较、趋势分析、经济解释、运作流程介绍、风险管理探讨、国家发展述评等。

内容概要

高正平，男，1954年11月出生，教授，博士生导师，享受政府特殊津帖，现任天津财经大学副校长，中金会常务理事、天津市金融学会副会长，中国金融出版社金融教材编委会委员，南开大学滨海开发研究院特聘研究员。

张杰，男，1977年11月出生，天津财经大学金融学博士研究生。研究方向：投融资理论与应用。

张兴巍，男，1985年7月出生，天津财经大学金融学硕士研究生。曾获“中国研究奖学金”。（由全球并购中心和南开大学奈斯比特大趋势研究所联合颁发）

章节摘录

　　1.2.2 20世纪60年代到90年代初的第一周期　　1958年美国总统艾森豪威尔签署了《1958年中小企业投资法》，从法律上明确了中小企业投资公司的制度，使得中小企业投资基金开始广泛地发展；20世纪70年代，有限合伙制得到发展，解决了私募股权市场存在的日益严重的信息不对称和道德风险问题，并形成了高效的激励约束机制，再一次推动了PE行业的发展，1969年到1975年就有近30家PE机构设立，募集资金约3.76亿美元；1980年养老基金被允许进入PE市场，再一次大大促进了该行业的发展，1980年到1995年，产权市场的资金迅速膨胀，从47亿美元增加到1750亿美元。然而，1988年到1990年，由于经济衰退、利润高企、信心受创，私募股权投资行业资金募集出现大幅萎缩，一度面临衰退。　　这一阶段是私募股权投资发展的基础阶段，各种机制不断完善，法律规章逐渐健全，专业化程度逐渐提高，产业规模日益壮大，为日后PE的发展奠定了坚实的基础。　　1.2.3 1993-2002年的第二周期　　经济衰退过后，股权价格降至低点，企业的股权投资价值开始显现，投资者逐渐恢复信心，私募股权投资恢复增长；科技革命的兴起和高科技投资的高额回报助推了PE行业的发展；与此同时，并购兴起，杠杆基金发展迅速，美国出现了历史上的第五次并购浪潮，1996年美国企业兼并案达3087宗，兼并总资产达6500多亿美元。然而好景不长，2000年IT泡沫的破灭再一次重创全球股权投资业，投资信心急剧下降，私募股权新增基金从2000年的逾3000亿美元骤降至2002年的不足1000亿美元。　　私募股权投资助推了高科技革命的兴起，但过度的投资加速了泡沫的膨胀，泡沫的破灭也给私募股权投资带来了极大的打击。并购浪潮的再次兴起又一次凸显了私募股权投资的价值，但浪潮的消退也给私募股权带来了重创……每一个行业的发展都需要适度，私募股权投资也不例外。　　1.2.4 2003年至今的第三周期　　2003年至今，由于世界经济的复苏和低利率成本，私募股权投资再度复兴，2006年的新增基金规模达到4590亿美元；新兴经济体的经济发展、环境完善和资本需求为国际PE提供了新的投资洼地。

图书封面

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