贪婪、欺诈和无知
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出版社:中信
出版日期:2008-7
ISBN:9787508611990
作者:理查德·比特纳
页数:193页
作者简介
作为一位在美国抵押贷款业内干了14年的行家里手，作者亲身经历了这场席卷美国的危机发展的全过程——房屋滞售，价格跌落，信贷紧缩。而问题的真实情况似乎比这还要严重的多。这场危机给大众留下了太多的猜疑和揣测：它究竟是怎样发生的？未来会发展到何种程度？它给世界经济带来了怎样的影响？
作者通过一个业内人的视角，为我们揭开美国次贷行业的内幕，描绘了一个行业全景和其中形形色色的人物与故事，反映了交易背后的利益勾联，揭示了造成危机的原因和真相。本书试图从行业层面找出解决危机的方法，提出了不少建设性建议。值得一提的是，本书专辟章节，探讨了次贷危机对中国的影响，对中国的决策者、金融业内人士具有借鉴价值。
•什么说美国3/4的次级贷款是不稳定和具有欺诈性的？
•次级贷款行业是如何将美国房价推到不可思议的高位的？
•房地产经纪商是利用何种手段欺骗债权人和债务人的？
•经纪商如何利用巧妙的金融技巧使不合格的贷款者如愿以偿地得到贷款？
•为什么说华尔街与评级机构是推动次贷危机的主要原因？
•解决危机需要综合考虑行业链条内的哪些环节？
导读
序
1 拐点
良好的贷款行为变质
目击崩溃
我们都在想些什么？
激流隐退
事态的发展
2 次级贷款业
次级贷款的“枪手”业务
了解次级贷款业
次级贷款业的发展
次贷业的经济学
1998年的第一次危机
参与者与业务流程
贷款公司与经纪商的关系
贷款公司与投资机构的关系
冲突的体系
自有文化
白手起家
3 经纪商：抵押融资的软肋
抵押贷款经纪业务
经纪商的业务流程
抵押贷款欺诈
经纪商的谋略
诚实的经纪商
行为失调
不道德的经纪商
我将自己置于何种境地？
对人性丧失信心
4 创新融资的艺术
理解风险
融资创新如何运作
房产评估中的水分
5 华尔街&评级机构：贪婪之至
证券化的影响
何谓抵押贷款支持证券
华尔街蹚浑水
评级机构
利润丰厚的商业模式
插上一手
难以调和的关系
评级机构的权势
谁在导演这场秀？
反应迟缓
证券化如何影响借款人
未来何去何从
6 合零为整
二级参与者——美联储
借款人
随意选择收入和首付款
抵押贷款零售商
建筑商和房地产中介
次贷业的命运流转
判断失误
7 重回正轨
变革计划
投资银行——创造责任
评级机构——彻底检修
抵押贷款经纪人——修补体系
解决欺诈问题——打破思维定式
评估师
贷款指导——很有意义的改变
让欺诈无所遁形
目前的危机
8 次贷对中国的影响
美国房地产市场的崩溃
对美国经济的影响
对中国经济的影响
次贷危机对中国的影响
中国抵押贷款业
美国次贷危机的教训
书籍目录
导读序1 拐点 良好的贷款行为变质 目击崩溃 我们都在想些什么？ 激流隐退 事态的发展2 次级贷款业 次级贷款的“枪手”业务 了解次级贷款业 次级贷款业的发展 次贷业的经济学 1998年的第一次危机 参与者与业务流程 贷款公司与经纪商的关系 贷款公司与投资机构的关系 冲突的体系 自有文化 白手起家3 经纪商：抵押融资的软肋 抵押贷款经纪业务 经纪商的业务流程 抵押贷款欺诈 经纪商的谋略 诚实的经纪商 行为失调 不道德的经纪商 我将自己置于何种境地？ 对人性丧失信心4 创新融资的艺术 理解风险 融资创新如何运作 房产评估中的水分5 华尔街&评级机构：贪婪之至 证券化的影响 何谓抵押贷款支持证券 华尔街蹚浑水 评级机构 利润丰厚的商业模式 插上一手 难以调和的关系 评级机构的权势 谁在导演这场秀？ 反应迟缓 证券化如何影响借款人 未来何去何从6 合零为整 二级参与者——美联储 借款人 随意选择收入和首付款 抵押贷款零售商 建筑商和房地产中介 次贷业的命运流转 判断失误7 重回正轨 变革计划 投资银行——创造责任 评级机构——彻底检修 抵押贷款经纪人——修补体系 解决欺诈问题——打破思维定式 评估师 贷款指导——很有意义的改变 让欺诈无所遁形 目前的危机8 次贷对中国的影响 美国房地产市场的崩溃 对美国经济的影响 对中国经济的影响 次贷危机对中国的影响 中国抵押贷款业 美国次贷危机的教训
编辑推荐
谁是推高房价的罪魁祸首？次级贷款，如何引发了美国现代史上最严重的信用危机？次贷危机离中国究竟有多远？它的影响是否刚刚初现？美国金融贷款机构资深人士揭开行业内幕，特为中文版专辟章节探讨中国如何从次贷危机中吸取教训。解读这场充满诱惑与欲望的金钱游戏。 《货币战争》作者宋鸿兵、经济学家向松祚、中国人民银行研究局研究员邹平座、中国国际金融有限公司董事总经理贝多广、《第一财经日报》主编秦朔联袂推荐。
前言
一年前，我从未想过我需要对次级借贷这个行业写上点什么。我知道这个行业不太妥当，但是，次贷危机在2007年的现实演绎似乎还是超出了人们的想象。次级借贷业务停顿中止，坏消息一日更甚一日。房屋滞销，价格跌落，信贷紧缩。而且我相信，这些问题的真实情况仍然不为人知。留给大众的只是揣测和猜想：这场危机究竟会发展到何种严重的程度。 作为一个在抵押贷款行业干了14年的熟手——其中有5年是达拉斯一家次级借贷公司的合伙人——次贷灾难慢慢席卷，而我身处第一线。与诸如Countrywide、华盛顿共同基金之类的大家伙相比
内容概要
理查德•比特纳（Richard Bitner），康奈尔大学传播学硕士。现任LTV Media出版传播咨询公司总裁。曾有14年抵押贷款业从业经验，其中5年担任Kellner投资公司总裁。目前，他担任Family Gateway 房地产公司的董事。
媒体关注与评论
第一手的详尽资料、亲自参与次贷业务的深刻体会，细致入微；令人信服的透彻分析，理性、具体、可行的改革思路和建议……所有这些，让本书成为迄今为止关于次贷危机最好的著作。作者不像一般经济学者谈论次贷危机时，大而化之地夸夸其谈，也不像有些官员议论次贷危机时，居高临下般指手画脚。他设身处地地分析整个次级债券行业里每个参与者的动机、利益和局限，从而让我们明白要避免未来出现类似危机，应该全面改革整个贷款行业和资产证券化的制度和机制。尤其难能可贵的是，作者对次贷危机如何影响中国经济、金融进行了简要却深入的剖析，值得我
章节摘录
导读 伟大的哲学家圣奥古斯汀在他的名著《上帝之城》一书中指出：世界上存在着两重同构的秩序：“上帝之城”的秩序和“尘世之城”的秩序。人间秩序是充满邪恶和苦难的，人间秩序的完美化和拯救之途就在于“上帝之城”的秩序。 而当我看过理查德?比特纳著的这本书后，感觉到美国的次贷市场真是一个缺失“上帝之城”秩序的“地狱之城”。一个重要的原因是金融生态的混乱。作者通过一个业内人的视角，为我们揭开美国次贷行业的内幕，描绘了一个行业全景和其中形形色色的人物与故事，次贷市场的很多经纪商是骗子、流氓无赖、妓女、恶棍，
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精彩书评 (总计15条)
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最近逐渐开始接触一些美国金融业较为前沿的产品了，加之对08年次贷危机的不断深入的了解，一方面是对华尔街金融创新能力的赞叹，另一方面是对整个循环体系的庞大感到震惊。美国的房贷系统可以看成一个循环体系，银行借贷款给买房人之后，会将这些贷款集中起来，再通过投资银行的运作，可以将之拆分成很多不同类型的债券，卖给有不同投资需求的客户。譬如说，一笔房地产抵押贷款是10万美金，每月还贷2000，还30年。将1000个这样的贷款合同集中起来，就是1个亿，每月有200万的返还。这样的一个庞然大物，基本上没有人能够投资，也不可能有一个市场来进行交易。而投资银行将这1个亿，分拆成各种各样的小块，1万个1万美圆的产品就能很方便的进行买卖了。（所谓的“投资需求”，并不是收益率越高越好，而是指某一产品的：收益率、风险、到期时间等等各种指标。养老金保险公司的投资需求，一般是低收益低风险，到期时间长的产品。而投机客则偏好高风险高收益，到期时间短的投资方式。)2002 年之前这个体系运作的是良性的，拆分后的房屋贷款在债券市场上良好的流通使得银行能够有足够的资本保证以相对较低的利率借出买房的贷款。试想如果没有银行借钱，老百姓东拼西凑买套房子是有多么困难。而正是这一体系的存在，这一生态链上的每一环节都运作良好，才使得老百姓安居乐业，资本家用钱生钱。不得不提的是，这一循环体系中，作为核心引擎的是投资银行家，他们绞尽脑汁的设计产品，再巧舌如簧的在市场上兜售，赚取了这个业务约1%-2%的收入。千万不要小看这1-2%，一笔1个亿的业务往往只需要5-6个人就能完成，而每个月市场上这样的业务基本上得有上百个。投资银行家并不是所谓的单纯的贪婪那样简单，他们用他们的智慧和舌头引导着资本的流向，就像汽车引擎，虽然是消耗能源最大的一个部件，但却是提高效率的关键所在。良好的体系一旦缺乏监管，往往便会滋生贪婪和欺诈。好比船上的每个船员为了加快到达目的，不顾一切，将船上的家具、行李统统都扔进锅炉里烧。贷款人自己为了住上本不可能住上的大房子；贷款经纪人帮助贷款人伪造收入和资产文件；贷款银行为了自己的业绩不断降低贷款人审核的标准；投资银行也穷凶极恶，杀红了眼，硬是将“鸡屎”一般的贷款合同包装成了“鸡肉色拉”；被投资银行胁持的评级机构也毫不上心的将这些垃圾债券打上AAA的认证；什么都不明白的投机客，一看三A认证，便迫不及待的掏腰包买单... 当船上的家具烧得差不多的时候，他们还觉得不够快，开始拆木制结构的船身以加快速度... 当某天船开始下沉的时候，大家还面面相觑，问到底发生了什么事情？2008年至今，已过去2年，以经济周期的角度来看，我们刚刚经历了波谷，路在何方，可能没人知道答案。 -
记得早在2007年底，次贷危机端倪初露，格林斯潘曾忧心忡忡地预测美国将迎来一场前所未有的风暴。直到08年9月雷曼兄弟破产倒闭，这场原以为渐渐熄灭的风暴才更加显露出它席卷全球的余孽。究竟它由何而来，给我们的教训究竟是什么？可能因为对美国次级贷市场细节和复杂的证券化产品的不熟悉，很多分析文章也都是大概的做以总结。相比较而言，这本书为我们拿出了这个倒塌轨迹上的几块关键多米诺骨牌：经纪商、贷款公司、投资银行、评级机构等等。难能可贵的是，作者利用其在次级贷行业内的从业经验，对这几块骨牌作了具体的剖析：“每个机构的利润和风险产生在哪里？在巨大的利润前提下，为什么会出现欺诈和渎职。”这个观察的层面是很有价值的，也是国内的研究不容易涉及到的。当这些骨牌摆出一条导火线的姿态，我们就不难理解为什么当房价下跌、利率调高，“放弃偿付贷款”的借款人一旦倒下，会引爆这一连串的问题。其实，在什么样的情况下，次级贷的借款人会不能支付贷款，以及相应的会产生什么样的后果。这是个简单的逻辑。但是，在高额的数字回报面前，参与者们一层层欺瞒，对显而易见的风险视而不见。集体无意识有之，信息不对称有之，但是这一切的操作都会落实到一个个具体的人身上。业绩上去了，我有巨额的工资收入，风险来了，公司倒了，大不了另谋生路。所以，从更加微观的角度，可以解释为什么参与的机构盲目追求高利润，而无视风险的增加了。例如，雷曼兄弟CEO理查德·富尔德告诉美国国会，他在过去八年里一共拿到大约3亿美元的工资和奖金。但是雷曼这个百年老店倒掉后，他还可以轻轻松松地拿着工资返家养老。“员工”和“机构”之间风险的不对称，恐怕也是推高泡沫的一个原因。这本书的缺陷也比较明显，一是叙述不够精炼，很多时候有点费解；二是可能由于作者职业的局限性，对于投行对次级贷打包证券化的细节并没有陈述，而这部分也是解释“为什么局部的坏账会导致金融体系的重创”的关键环节；三是对当时宏观经济背景带来的连锁反应比较少分析。想要在这些方面多了解，还得进行其他阅读。记得一位投行前辈有很精辟的总结：金融与实体就是毛和皮的关系。皮之不存，毛将焉附。如果金融脱离实体太远，出问题是早晚的。 -
两年前，没有人对次贷有大量的关注。一年前，次贷风暴开始席卷美国经济，进而波及全球股市。关于它的报道甚嚣尘上，整个世界几乎为之疯狂。2008年，它的身影又仿佛只在类似于中美第四次战略经济对话这样的场合出现。普通民众似乎已经将它忘却，置之度外。 然而，正如理查德·比特纳在他的新书《贪婪、欺诈和无知：美国次贷危机真相》中告诉我们的，假如我们不能知己知彼，不能以美国为前车之鉴，那么次贷危机很可能会随时卷土重来。 理查德不是经济学家，也不是金融界的权威人士。作为一个有14年抵押贷款、5年次级贷款经验的行内人士，理查德设身处地地分析了整个次贷行业中每个参与者的动机、利益和局限，分析他们的心理和行为，细致入微得甚至会让读者以为，作者在讲述的并不是这场几乎将美国经济拖垮的巨大危机，而是某一个只有小小破坏力的金融事件。 “经纪商操纵贷款，贷款公司向不合格的借款人提供贷款，投资银行打包高风险抵押贷款，评级机构为这些证券化产品成为投资级产品盖章放行，所有行为加在一起引发了这场‘完美风暴’。”通过梳理这个过程，他意图让我们充分了解这一过程是如何出错，又是在哪些地方出错。 无中生有的艺术 申请过信用卡的人都了解一点，发卡银行需要对申请人的信用进行审批。抵押贷款自然也是如此，审批需要更加慎重，在美国有专门的评级机构，对每一个申请人的信用进行评分，依据其信用评级的不同，他们可以申请不同的贷款：优级、次优级以及次级。评级越高，借款人所需要付的首付款就越少，利率就越低。 理查德告诉我们，次贷之所以会成为媒体连篇累牍报道的热点，首先是因为它是一门艺术———无中生有的艺术。 最初贷款不够格的借款人是如何变得有资格的？信用不足的人是如何获得良好信用的？为了让“人们能够无本买房”，无中生有这个艺术有了用武之地。作者一针见血：“当贷款审批人看到这些贷款文件的时候，它们已经经过了揉、挤、推、拉的工序，被修剪成现有的模样……我的销售经理将此过程称为‘用鸡屎做鸡肉沙拉’……改变贷款使借款人获得贷款资格的操作过程，已经成为标准化实务，是使困难贷款得以通过的不可缺少的环节。” 在作者的笔下，这一艺术有着活生生的作品作为佐证。篡改信用是家常便饭，可以选择信用修复，有专门的信用修复公司提供这样的“外形整容术”，可以将信用报告改头换面；也可以选择信用强化———信用优良的人收取一定费用，允许他人使用自己的授信账户，使其得以享受自己过去的良好记录所带来的信用好评。 放大收入也是最常被选用的方法，贷款公司会用尽一切可用之法，来增加对借款人的贷款额。经纪商还会利用隐瞒债务数据，利用AU系统（自动审批系统）这一类技术手段，提高房产估值之类的创新手法，不断丰满这一艺术。 贪婪延伸的食物链 经纪商创造贷款，贷款公司提供贷款，投资银行和机构购买这些贷款———如果次贷食物链在最后这个环节就终结的话，它可能就不会像飓风一样席卷全球。然而，食物链还会继续延伸，直到最终回归到投资者（他们也可能是另一类借款人）身上。 对整个行业来说，将贷款证券化是一项伟大的创举。投资银行将原本简简单单的抵押贷款偿还资金，解剖、混合、拼凑，揉成花样繁多的投资大杂烩，然后出售给投资者。投资银行开始扮演企业狙击手，用低廉的成本购买企业，然后将它们拆散，最后分块出售———所有碎块的总价值大于原本的整体价值。 雷曼兄弟公司是第一家积极挺进该领域的华尔街投资银行，即便他们内部的备忘录也在质疑一些借款人的还款能力。美林、贝尔斯登也纷纷进驻，让自己赚得盆满钵溢，丝毫不顾这会带来什么风险甚至危机。所有这类公司的注意力全放在如何喂饱证券化机器和推动利润增长上，没有人去关心最最基本的风险管理原则。于是，雷曼银行在危机爆发时首当其冲，这实在怪不得别人。 为了让投资者购买银行打包的证券，评级机构“功不可没”。美国非金融企业发行的证券中，只有一小部分能得到最高的AAA级，而债务担债券中，几乎90%都被给予了这个等级。 《纽约时报》专栏作家托马斯·弗里德曼甚至这么说：“当今社会有两大超级权力机构，那就是美利坚合众国和穆迪评级……穆迪评级通过降低你的债券评级毁灭你。” 最为致命的是，收取昂贵费用的评级机构，不用承担任何责任，他们只会告诉投资银行，如何将垃圾贷款打包成一个证券产品能够实现利润最大化。 空前绝后的信用危机 “如果你签了一张本票，心里却想着‘我承诺支付’的声明不过是一个可选项，而非强制要求，那么，你就是一名货真价值的次级贷款借款人。” 如果说，美联储不断提息加重了贷款人的还贷压力，房地产的降温减少了房产的价值和房产所有者的收益，这些是客观的外部原因，那么，次贷发生的最根本原因就是人性的贪婪、欺诈和无知。信用被撇到了九霄云外，经纪商、贷款公司合作欺诈，投资机构、评级机构联手推波助澜，贪婪被演绎到了极致。 作者用这样一个书名，深深地揭示出了人性的弱点，也告诫尚未偃旗息鼓的这场危机中涉及到的所有人，任何准则之所以越来越没有约束力，并不单纯是其本身的漏洞和缺陷。即使是那些信用评分在700以上、具有良好信用的借款人，也会选择不还贷一样，没有什么准则、没有什么法律是十全十美的。因此，在解说美国次贷危机真相的同时，作者也无时无刻不在叙述信用这个问题。 “我希望抵押贷款行业能够找到自己的道德罗盘，回归到用理性贷款融资的状态。”考虑到作者的价值观，我很希望给他加上一句，“回归到克服人性的弱点”。 穆易 □自由撰稿人，北京来自《南方都市报》
精彩短评 (总计101条)
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此书是我看过的经济学书籍中属于资料非常丰富的一类书,当然要有一定的经济学,最好是金融从业人员,绝对值得看几遍,收获会巨大. -
写得很好~ -
书不错，对我来说有些深奥 -
这是对次级贷款发放和次级贷款证券销售的微观描述和分析。作者是业内人士，曾长期从事次级贷款的销售业务，书中讲述的是作者的亲身经历。这是从次级贷款业务的商业层面，而不是从技术层面，对次贷业务这个价值链内各个利害关系方包括借贷人、中介、贷款公司、投资公司等的利益追逐和博弈的一个近距离解读，因此读起来比较轻松。对于不了解次贷业务的中国读者可以获知这个业务的来龙去脉，可以帮助我们在宏观了解的次贷危机的前提下，增加一些感性的认识。 -
美国人自身能认识到这个地步很不容易，但我个人认为次贷危机最后一点不是无知而是当前美国绑架国际经济和金融的阴谋（故意所为）！可能正是因为作者是美国人他不希望也不愿意承认此点吧！ -
内容不错，不错阅读之前需要一些金融基础知识 -
扫一眼过去 -
应该是正品，而且比实体店划算很多 -
之前，我在当当网，试探性的购买了“贪婪、欺诈和无知：美国次贷危机”，感觉还不错啦!无论是书的质量和运送速度，我比较满意。呵呵！ -
本来觉得4星应该是公允的评价，但看到此书才3.5星，决定给5星。作者从微观的角度解析了次贷危机的成因，行业链条上的每一个人如何在利益的驱使下放大债务危机。而最终买单的人面对复杂的过度包装的不透明的次贷债券，对风险确一无所知。同时此书也是理解索罗斯反身性理论的绝佳案例。 -
作者是次级贷款的业内人，本书揭露了次贷以及相关金融服务的一些黑幕。 -
对次贷的参与者的角度来描写对次贷危机的爆发作了详尽的微观分析，但在宏观方面分析的不如《断层线》来的好，建议两本书一起买 -
书诠释的还是不错的，尤其是对来源和对策的探讨上，不流于表面，所以给5星。次贷危机，正正体现了当贪婪和高智勾结时，所带来的愚昧和混乱是多么的一发不可收拾。借贷人、经纪商、评级师、贷款机构、投资银行一系列角色在这个过程都要负责任，每个群体都想自己的利益得到最大化，于是欺骗伪造，大家在彼此美丽的谎言下将坑越挖越大，直到一天发觉自己底下的土地都快给挖走，于是惊慌失措。次贷带给我们最大的启示，当各个群体都在设计机制使大家共同疯狂牟利时，大家都同时纸醉金迷时，死期就不远了，可见，人类社会要绝对的共产主义，是很困难的。 -
说得比较专业,需要一定的经济知识才能看懂 -
我是郑州的，正好第四天拿到书，很不错，质量也不错 -
了解一下 -
对次贷危机有了深入的了解，写得不错～值得一看。 -
买了很久忘记品论了不错好书 -
不错，很值得看看 -
本书以业内人士的从业过程，揭露了投资银行、贷款供应商之间不负责任的、贪婪的最求利润，给金融市场带来的伤害。我们深深的感觉到，政府监管的难度以及金融产品定价的难度。当然，更难的是，让投资人都有可平常心，原理贪婪、欺诈和无知。进行真正的投资，而不是频繁的投机！检查长线投资。 -
很好看的一部书，作者分析的角度很独特，但和我想的有些差异．但总的来说还是非常好．就是部分地方没有我想的有条理．用了一些案例来分析，次贷活动中的人的心理．这样的写作方法可取． -
对次贷的发生流程说得很详细，即使是不懂金融的人也能看明白，看完本书对次贷危机有了全新的认识。 -
历史中最真实的东西，就是那些真正干这个行业的人所说的。 -
相比借金融危机炒作的某些伪书来说，这一本没有预置观点的，客观讲述第一手的史料的书籍，才称得上是真真切切、实实在在的可靠参考。——事实摆在台上，判断交给读者。我觉得这样不错。 -
该书真实地显示了美国次贷危机的真相，无论作者是否意识到，通过这本书我们可以看到资本的无孔不入、无限的贪婪、欺诈，正因此市场经济的盲目性是必然的，从而必然引起危机。这是由资本主义制度固有的私人占有制和生产社会化的矛盾所决定的，这样的危机资本主义本身是无法根本消除的。资本主义社会周期性的危机总是要发生的。所谓救市只是一种治标不治本的药方，即使过后会有所谓“复苏”，也是暂时的，实际上资本主义固有的矛盾将会进一步加深，当资本主义的生产关系无法容纳社会生产力的发展时，社会主义革命就将到来！ -
还不错.跟着金融危机的时候购的,内容分析很透. -
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F837.124/2722
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写的很不错，以当事人的角度--（次级房贷的实施者）剖析金融危机的过程 -
校长推荐的，说把次贷危机解释得很透彻 -
贪婪的人会把恐惧留给别人，制度缺陷，即便美国也不例外，人性善那是在制度框架内的善，有许多我们鲜为人知的事情，值得阅读。 -
最早看到这本书是在上海的一家书店里，当时买下了，这本是后来给同学代买的才有评论的机会~中信最近出版了一套“中信金融前沿”的书，目前共16本，预计将来会增加，因为花旗出事儿了，将来会有写花旗的书。其中的几本有个共同的特点，著作者无一例外的是在某个行业内摸爬滚打多年的行家里手，他们的经历比枯燥乏味的专业术语更引人入神。这就是我选择中信图书的原因，因为国内的学者，即便与业内人士有所沟通，也无法了解行业的全貌以及长久以来行业的变迁。本书的内容无需赘述，全书结构清晰、行文流畅。唯一欠完美的地方在于作者引用了较少的数据。作为读者，我更希望得到“精确的理性认识”。好书！ -
一直在关注次贷危机，从网上各种论文、资料都查过，自以为明白了次贷危机是怎么回事。看了这本书才豁然发现，原来次贷危机是这么回事，过程是这样的。值得推荐 -
这是中信金融前沿的第二本。也是对次贷危机形成过程中各个层面的讲述和分析，对于不了解美国贷款运作程序的人了解背景提供了一手信息。看完美国次贷运作的过程以后，更加明白次贷危机爆发的不可避免。贪婪、欺诈和无知构成了运作过程中的潜伏危机。在中国，贷款是直接与银行交涉的，在美国，随着房地产价值的升高，资产证券化的介入，次级贷款面临着大发展，这是贷款经纪人的迅速壮大带来了质量的严重下降。在这个房贷中，过程被不断地延伸了，以至于各个层面并不了解前面层面所存在的问题。所以，我愈加坚信，华尔街的伟大创举就是把简单地事情搞复杂化，并在其中混水摸鱼。可变化利率使贷款利率前2-3年的利率较低，而后经过调整将大幅提升。在这一背景下，入不敷出，美国贷款人对自己的无知，对经纪人的欺诈付出了沉重的代价，进而对经济造成了难以挽回的灾难。通过书中所揭示的数据看，美国的次贷危机可能还没有过去，可能还会有风暴涌现，这也是是给我们最大的提醒。 -
本书说次贷危机的攸关机构是评级机构，那房地产商喃，好像只谋取了蝇头小利，真相！真相在哪里！ -
全面介绍美国次贷的一本好书 -
两年前读过的，很通俗。 -
看完以后对次贷的了解更清晰，不像以前那么迷糊。只是里面废话多了一点点。对想了解次贷的人来说是一本不错的书。强烈推荐。 -
1、我的职业跟按揭也相关。
2、书中所说的某些情况，我国也很普遍，甚至有过之而无不及，差别只是我们还坚守银行来经营和没有普遍证券化而已。
3、房价再上涨，我们离危机也不远了。毕竟很多人供款能力也很弱。 -
如果你要投资，请警惕金融衍生品的安全机制；更大的启示：社会中诚信已经被金钱抹黑。。。。直到代价来临 -
还不错，作者从参与者的角度对次贷危机进行剖析，思路清晰。但读后所得比我从书各所期待的还有差距。 -
不知道是不是为了骗钱，建议大家购买，金融的逻辑 作者是陈志武 -
不错的一本书。。。很长知识 -
浅显易懂 -
通过阅读这本书，基本就会比较清楚的了解次贷危机的情况了，不错 -
书页有残缺，还好没有影响阅读，望今后注意，下不为例。 -
因为读了《货币战争》，很感兴趣，见其作者推荐的书便订购了，但翻了一下便有些失望，没有更多的新信息，而且视角也比较小，只是从一个银行来看。给专业研究者来剖析个案可能有用，对一般读者不太适宜。书的印刷装帧还不错。 -
看完之后觉得骗子是无所不在美国人一直要求他人诚实但是自己却行诈骗之时把自己的问题转嫁给他人这就是种不负责任的态度也是这是危机的开端 -
A good perspective from front liners -
写得不错 -
这本书拖得太久才看完，前面有些内容已经记不清了。本书提供了另一种视角观察08年的这场危机——借款人和抵押贷款公司。房地产泡沫才是危机的根源。很多时候人们的注意力都被美国政府、高盛集团这样的巨头们吸引走了，被mbs、cds、cdo这样的字母汤迷了魂。问题的答案要回归到本源寻找——不合格的借款人、恶意的经纪商、冲动的贷款公司、不尽责的评级机构。在抵押贷款这条产业链上有太多的人做错了事情，才有了这本书的完成。 -
认真读来收获不小，对次贷的层级解说得比较透彻。可能语言习惯的问题，有些章节很费解 -
确实很有感觉 -
揭露丑恶真相 -
本书从美国次级贷危机的源头开始谈起，很生动的对本次的金融危机转变为经济危机的真相进行了说明，粗俗易懂。 -
习惯性失望 -
这是一个很有诱惑力的局，局中人在向个奔，局外人在向里挤，只要局不破，就会在不断做大。但是，没有不破的局，作为局中人，在危机出现之后反思其中的风险与机遇，对于正向里挤的人是很好的提示。 -
通过自己的经历，演绎了美国金融的产生和演变，生动 -
书很好！！！！！！！！！！！ -
挺好的同学看过这本书推荐的书的质量还不错 -
译得极好，无奈自己水平受限，理解不深 -
第一次如此清晰的了解到次贷的全过程。作者做了非常详尽的解释，让我一个不懂金融的人，从中看出了端倪。贪婪始终和利益挂钩。 -
专业解读，值得一看 -
我现在正在阅读这本书，通过这本书对次贷危机有了一些新的感悟，由于在前几天刚刚阅读了《货币战争》这本书，所以在阅读这本书时总是往那些世界银行集团身上联系，老有一种毛骨悚然的感觉。老是在思索：中国现在房价的不断上升是否会在中国引起另一场次贷危机？ -
看了这本书,觉得我们中国的信用卡套现其实本质和次贷差不多，中国的信用卡管理很混乱，有些人根本就没有偿还能力，其信用额度却大得惊人，一旦透支过多无法偿还，影响的就是我们国家金融系统的资金安全，损失的就是国家金融资本，从次贷看中国信用卡管理，让人心忧 -
正本书读下来，感觉还是对次贷有了一定的了解。不多这本书介绍更多的是作者他本人对一事物的主管看法。他对次贷的现状描述是比较客观、全面、深刻的，但对现状的主观评价我们自己却要好好考量下。感觉他对次贷完全是负面的评价，次贷能活跃这么久，应该不知有负面！ -
如果一个本来是帮助人民的体系被金融家的贪婪所腐蚀，那么任何体系都会崩塌；如果政府和金融家苟同，或者被金融家控制，那么人民将重新变成奴隶，而且无力反抗。 -
看看长见识``很长见识`推荐 -
好评,看起来质量不错,顶 -
了解美观次贷危机的来龙去脉，还不错，一气呵成 -
本来是为了工作才看这本书，不过读来还是受益匪浅！ -
质量不错！按时！ -
我只是想知道次贷危机是怎么回事 -
不知为何，国外的专家就是比国内所谓专家敢于预言，并且相对更加接近实际。 -
通俗易懂。 -
这本书主要从次贷经纪代理人的角度进行描述，可以让人对美国金融中介机构的发达程度留下深刻印象。只是次贷的核心是资产证券化，这部分介绍的不是很详细。对于资产证券化的益处和害处应该分别客观介绍，这方面还不够好！ -
就从雷曼兄弟倒闭说起，这个158年前由犹太牛贩子后裔创立的投资银行，最终以倒闭结束了自己在历史舞台的表演。引发如此后果的根源来自次贷危机，在次贷危机还没有像今天这样破坏力的时候，美国的一位金融从业人员理查德·比特纳就撰写了一本关于次贷危机的书：《贪婪、欺诈和无知——美国次贷危机真相》。他揭露了次贷这场决无赢家可言赌局的整个步骤：还款能力不稳定，没有还款能力，甚至骗子选择次级贷款申请按揭；缺乏行业经验，又不计后果的经纪商；充满水分的地产评估；贪婪的华尔街投行；不负责任又被利用的的证券评级机构；美联储政策造成的流动性过剩等等一系列人为因素最终导致了泡沫和泡沫的破灭。在本书的作者看来，次贷危机是迟早要发生的事情，这就是他在危机发生前逃离这个行业的原因。书中的一些旁观似的描述很有趣，如“当次级贷款在90年代处于襁褓之中的时候，雷曼兄弟是第一家积极挺进该领域的华尔街投资银行。”“事实上，像美林这样的公司根本就没有一套有效运作的风险管理流程……”呵呵，现在回头看过去是不是一种预言呢？ -
欺诈，贪婪和无知，言简意赅总结了次贷危机的背景和根源。贷款者，贷款机构，经纪商，评级机构，投资者粉末登场，各显其能。可以对次贷为何对美国经济带来如此大冲击有个全面的了解。最后部分着重分析了分析了对中国的影响和冲击。 -
以业内人士专业的视角，分析了次贷危机发生、发展及后果，还分析了美国次贷危机对中国经济的影响。 -
想不到美国比中国还乱，有点像现代版的“皇帝的新衣” -
说的很好。想看看英文版的。 -
翻译欠斟酌，谈得不够多 -
可以用来理解下次贷危机 讲的比较细 -
不错，如果连续读上几个小时，你就已经感觉自己正在美国某个地方计划一次次级贷款了，在一个复杂的金融业务领域只知道框架是不够的，这本书的价值在于那些大量的细节。。。 -
亲身体验写得很细致,真实是描述美国次贷危机微观及宏微观之间状况的一本好书尽管对次贷危机的深层次的原因并未花力气剖析但也已经很不错了把微观角度说的很清晰啦最后几个章节只言片语中体现了作者对宏观大势的判断水平还是很高的嘞..值得过些日子再看 -
看了这本书对经济又有了新的认识！ -
很好~很扎实! -
作者以过来人的身份,揭示次贷行业的内幕,通过人物与故事反映了交易背后的利益勾联,提出不少建设性建议 -
业内人士的分析与见解 -
翻译得乱糟糟的 从微观上解剖金融危机 -
帮老公定的，他很喜欢。 -
只从次贷的浅层进行阐释，阐明了贷款人和贷款公司以及投行的角色，但是并未就核心的贷款证券化后对世界资本市场的影响进行论述，但这可能受作者工作经历和背景所限，因此依然给予较高评价 -
本书比较深入的分析了次债危机的真相，讲述了美国金融特别是信贷业的灰暗面，有助于我们加深对金融危机的理解和对金融的直观感觉，值得一读。 -
实在的一本书 -
好不容易坚持看完，看不进去。。。 -
有些深奥 研究了许久 还是不怎么明白 -
看得人昏昏欲睡，还不如去看那些大电视台拍的纪录片 -
对次级贷整个生物链描述的比较清楚，给我们以感性认识。 -
不错,刚刚看了. -
有时候是一个最直接的方法！ -
不是很好懂啊,有些深奥 -
以圈内人的视角揭示了美国次贷危机发生的根源，写得也比较浅显，值得一读！