投资决策经济学

作者简介

在决定一家公司是否具有投资价值的时候，仅了解其当前财务情况、管理政策及战略决策是不够的。尽职调查要求同时考虑到所有可能影响到企业当前和未来的一系列微观和宏观问题。

上述要求同样适用于你所做的每一个投资决策及决定的每一个金融策略。无论你是一位机构投资者，还是一位金融分析师、基金经理、金融咨询师或者一位专业交易员，没有诸如供给曲线、经济周期、系统性风险、货币政策、流动性情况以及消费者信心等相关知识，你所做的操作都是无根据的。

经济学是一门范围很广的学科，包含了许多术语和复杂概念，如果你是一位金融专业人士，繁忙的你应该不会有时间去上一门关于经济学的专业课程。

解决上述问题的方法：阅读这本《投资决策经济学》。

有如一位耐心而且睿智的导师，本书将指导你通过所有投资专业人士应该知道的经济学理念、概念、理论及实务以及定理，了解世界经济事件并在对经济学理解的基础上形成投资决策。

和其他书不同，本书以简单易懂的文字介绍了分析经济新闻时所需要的微观及宏观经济知识。本书诠释了所有微观经济学及宏观经济学基础，以及诸如国际贸易、外汇市场、汇率预测等一系列和操作有关的经济专题。

作为获得你在做投资决策时所需经济知识的一种快速简单方法，阅读本书将使你受益多年。

书籍目录

前言

致谢

丛书序

第1章 需求与供给分析简介1

1.1 引言1

1.2 市场类型2

1.3 基本原理和概念3

1.3.1 需求函数与需求曲线4

1.3.2 需求曲线的移动与沿需求曲线的移动5

1.3.3 供给函数与供给曲线7

1.3.4 供给曲线的移动与沿供给曲线的移动8

1.3.5 总需求函数与总供给函数9

1.3.6 市场均衡11

1.3.7 市场机制：能否趋向均衡13

1.3.8 拍卖：一种找到均衡价格的方法16

1.3.9 消费者剩余：支付意愿减去实际支出19

1.3.10 生产者剩余：收入减去可变成本21

1.3.11 总剩余：总价值减去总可变成本22

1.3.12 社会总剩余最大化的市场22

1.3.13 市场干预：对总剩余的消极影响23

1.4 需求弹性27

1.4.1 自主价格的需求弹性28

1.4.2 需求的价格弹性：对总支出的影响31

1.4.3 需求的收入弹性：正常品与劣质品32

1.4.4 需求的交叉价格弹性：替代品与互补品33

1.4.5 从需求函数计算需求弹性34

1.5 章末总结35

第2章 需求与供给分析：消费者需求37

2.1 引言37

2.2 消费者理论：从偏好到需求函数38

2.3 效用理论：对消费者偏好的模型分析38

2.3.1 消费者选择理论的公理性假设38

2.3.2 表示消费者的偏好：效用函数40

2.3.3 无差异曲线：效用函数的图形化描述40

2.3.4 无差异曲线簇42

2.3.5 自愿交换的收益：通过交易创造财富43

2.4 可能性集合：消费、生产和投资选择44

2.4.1 预算约束44

2.4.2 生产可能性集46

2.4.3 投资的可能性集合47

2.5 消费者均衡：考虑预算约束下使效用实现最大化47

2.5.1 决定消费者均衡时的商品集47

2.5.2 消费者对收入变化的反应：正常品与劣质品48

2.5.3 消费者对价格变化的反应49

2.6 重新审视消费者需求函数49

2.6.1 从偏好、预算约束到消费者需求曲线50

2.6.2 正常品的收入效应和替代效用50

2.6.3 劣质品的收入效应和替代效应52

2.6.4 吉芬商品：收入效应大于替代效应53

2.6.5 韦伯伦商品：需求曲线斜率为负的商品54

2.7 章末总结55

第3章 需求与供给分析：厂商57

3.1 引言57

3.2 厂商的目标58

3.2.1 利润的类型59

3.2.2 利润的比较61

3.3 对收益、成本和利润的分析62

3.3.1 利润最大化62

3.3.2 生产率83

3.4 章末总结90

第4章 厂商和市场结构91

4.1 引言91

4.2 市场结构的分析92

4.2.1 经济学家提出的四种市场结构92

4.2.2 市场结构的决定因素94

4.3 完全竞争96

4.3.1 完全竞争市场中的需求分析96

4.3.2 完全竞争市场中的供给分析101

4.3.3 完全竞争市场中最优价格和产出102

4.3.4 完全竞争市场中影响长期均衡的因素104

4.4 垄断竞争106

4.4.1 垄断竞争市场中的需求分析107

4.4.2 垄断竞争市场中的供给分析107

4.4.3 垄断竞争市场中的最优价格和产量107

4.4.4 垄断竞争市场中影响长期均衡的因素108

4.5 寡头市场109

4.5.1 寡头市场中的需求分析和定价策略109

4.5.2 寡头市场中的供给分析114

4.5.3 寡头市场的最优价格和产量115

4.5.4 影响寡头市场长期均衡状态的因素115

4.6 垄断市场116

4.6.1 垄断市场中的需求分析117

4.6.2 垄断市场中的供给分析118

4.6.3 垄断市场中的最优价格和产出119

4.6.4 价格歧视和消费者剩余120

4.6.5 影响垄断市场中长期均衡的因素121

4.7 市场结构的确定122

4.7.1 计量经济学的方法122

4.7.2 衡量市场结构的简便方法123

4.8 章末总结124

第5章 总产出、价格水平与经济增长126

5.1 引言126

5.2 总产出与总收入127

5.2.1 国内生产总值128

5.2.2 GDP的构成133

5.2.3 GDP、国民收入、个人收入、个人可支配收入136

5.3 总需求、总供给与市场均衡140

5.3.1 总需求141

5.3.2 总供给149

5.3.3 总需求和总供给的移动150

5.3.4 均衡GDP与均衡价格159

5.4 经济增长及其可持续性167

5.4.1 生产函数与潜在GDP167

5.4.2 经济增长的来源169

5.4.3 可持续增长的衡量172

5.5 章末总结176

第6章 理解经济周期180

6.1 引言180

6.2 经济周期概览181

6.2.1 经济周期阶段181

6.2.2 经济周期中要素使用情况184

6.2.3 房地产业的行为189

6.2.4 对外贸易部门的行为190

6.3 经济周期理论192

6.3.1 新古典主义学派和奥地利学派192

6.3.2 凯恩斯主义学派与货币主义学派193

6.3.3 新古典学派195

6.4 失业和通货膨胀199

6.4.1 失业199

6.4.2 通货膨胀202

6.5 经济指标211

6.5.1 通用的经济指标211

6.5.2 其他经济指标215

6.6 章末总结216

第7章 货币政策和财政政策218

7.1 引言219

7.2 货币政策220

7.2.1 货币221

7.2.2 中央银行的职能229

7.2.3 货币政策的目标231

7.2.4 紧缩的和扩张的货币政策以及中性利率243

7.2.5 货币政策的局限性244

7.3 财政政策247

7.3.1 财政政策的职能和目标248

7.3.2 财政政策工具和宏观经济253

7.3.3 财政政策的实施：积极的财政政策和相机抉择的财政政策258

7.4 货币政策和财政政策之间的联系261

7.4.1 影响财政政策和货币政策组合的因素261

7.4.2 量化宽松和政策的相互作用262

7.4.3 可信性和承诺的重要性262

7.5 章末总结263

第8章 国际贸易与资本流动265

8.1 引言265

8.2 国际贸易266

8.2.1 基本术语266

8.2.2 国际贸易和资本流动的模式和趋势268

8.2.3 国际贸易的优点和成本271

8.2.4 相对优势和从贸易获益274

8.3 贸易和资本流动：限制和合约280

8.3.1 关税280

8.3.2 配额282

8.3.3 出口补贴283

8.3.4 贸易集团、共同市场和经济联盟284

8.3.5 资本限制288

8.4 国际收支289

8.4.1 国际收支账户289

8.4.2 国际收支项目290

8.4.3 国际收支中的成对交易与记账方法292

8.4.4 国民经济核算和国际收支295

8.5 贸易组织298

8.5.1 国际货币基金组织299

8.5.2 世界银行集团300

8.5.3 世界贸易组织301

8.6 章末总结303

第9章 货币汇率306

9.1 引言306

9.2 外汇市场307

9.2.1 汇率市场功能311

9.2.2 市场参与者315

9.2.3 市场规模和市场构成318

9.3 外汇汇率的计算319

9.3.1 外汇报价319

9.3.2 交叉汇率322

9.3.3 计算远期汇率324

9.4 汇率制度330

9.4.1 理想的汇率制度330

9.4.2 货币制度的历史演进331

9.4.3 货币制度的分类332

9.5 汇率、国际贸易与资本流动338

9.5.1 汇率与贸易余额：弹性法339

9.5.2 汇率与贸易余额：吸收法342

9.6 章末总结345

第10章 货币汇率：决定因素与预测348

10.1 引言349

10.2 外币交易市场概念350

10.2.1 现汇汇率报价中的套汇限制353

10.2.2 远期市场356

10.3 汇率的长期结构361

10.3.1 国际外汇平价条件363

10.3.2 评估外汇汇率均衡水平374

10.3.3 综述：一个包括长期均衡的方程375

10.4 套利交易376

10.5 国际收支平衡变动的影响379

10.5.1 经常账户失衡和汇率的决定因素380

10.5.2 资本流动和汇率决定因素382

10.6 货币政策和财政政策388

10.6.1 蒙代尔—弗莱明模型388

10.6.2 用货币模型理论解释汇率的决定因素390

10.6.3 泰勒规则和汇率的决定390

10.6.4 货币政策与汇率：历史证据392

10.6.5 财政政策与汇率394

10.7 汇率管理：干预和调控396

10.8 货币危机399

10.9 短期预测工具401

10.9.1 技术分析402

10.9.2 指令流、投资者情绪和持仓位置403

10.10 章末总结405

附录10A 本书使用的货币代码409

第11章 经济增长和投资决策410

11.1 引言410

11.2 全球经济增长：发达国家Vs发展中国家411

11.2.1 储蓄和投资413

11.2.2 金融市场和金融中介机构413

11.2.3 政治稳定性、法律规定和产权414

11.2.4 教育和医疗制度414

11.2.5 税收监管系统414

11.2.6 自由贸易和无限制的资本流动415

11.2.7 总结制约发展中国家经济增长的因素415

11.3 为什么潜在增长对投资者来说很重要417

11.4 经济增长的决定因素421

11.4.1 生产函数421

11.4.2 资本深化Vs技术进步422

11.4.3 增长核算424

11.4.4 扩展生产函数425

11.4.5 自然资源425

11.4.6 劳动供给427

11.4.7 劳动力质量：人力资本431

11.4.8 资本：ICT和非ICT431

11.4.9 技术432

11.4.10 公共基础设施435

11.4.11 总结436

11.5 增长理论440

11.5.1 古典增长模型440

11.5.2 新古典增长模型440

11.5.3 内生增长理论448

11.5.4 有关收敛的讨论450

11.6 开放经济中的增长453

11.7 章末总结460

第12章 管制经济学462

12.1 引言462

12.2 监管综述463

12.2.1 监管和监管者的分类463

12.2.2 监管的经济学原理465

12.2.3 监管工具467

12.3 商业监管470

12.4 金融市场的监管473

12.5 监管的成本收益分析474

12.6 监管分析475

监管的效果477

12.7 章末总结479

术语表481

参考文献492

编者简介496

CFA项目介绍497

译者后记498

内容概要

作者简介

克里斯托弗 D. 派若斯（Christopher D. Piros） 博士，CFA。霍松投资策略执行董事和投资政策委员会主席，PNC金融服务集团公司成员，该公司致力于满足拥有超过2000万美元可投资资产的个体或家庭的需求。在进入PNC集团工作以前，克里斯托弗是CFA协会的成员，主要负责注册金融分析师的课程设计。此外，克里斯托弗也曾任职于英国保诚集团旗下的财富管理服务机构——保诚有限责任公司，担任投资策略和组合管理总监。他曾在MFS投资管理公司担任全球固定收益组合经理和固定收益定量分析团队领导人就职于MFS投资管理公司。

杰拉尔德 E. 平托（Jerald E. Pinto），博士，CFA。CFA协会教学部课程项目总监。2002年来到CFA协会以前，他是很多公司、基金会和合伙企业的投资策划、资产组合分析和定量分析的咨询师。曾在纽约市的一些投资银行工作，同时在纽约大学斯特恩商学院教授投资学。杰拉尔德拥有纽约市立大学巴鲁学院的MBA学位和斯登学院的金融学博士学位，是弗吉尼亚CFA的成员。

译者简介

韩复龄，国内知名金融专家，中央财经大学金融学院教授、应用金融系主任、金融证券研究所所长，博士生导师。波兰西里西亚大学经济学博士，中国社会科学院经济学研究所经济学博士后，兼任全国人大财经委、中国人民银行研究局、人力资源与社会保障部金融专家，中央电视台、北京电视台、中央人民广播电台、新华社、人民网等媒体特约撰稿人及评论员。

CFA协会简介

全球性的非营利组织，是全球的投资专家协会。CFA协会在世界范围内拥有超过10万名会员，致力于促进投资行业内部人员的教育程度、职业道德和专业水准。CFA协会为投资人士提供了一系列的教育和职业资源，包括注册金融分析师（CFA）和投资表现度量证书（CIPM）两个头衔，CFA协会在有关市场公平效率和投资者保护等国际问题上具有话语权。

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