伯格谈共同基金

作者简介

这是一本基金投资者的必读书和权威的参考书。一切源于约翰-伯格捍卫基金投资者利益的努力，源于他对基金行业最为坦率、最为直接的批评和揭露。更源于他创造的低成本的指数型基金。

约翰·C·伯格（John C.Bogle）。先锋投资公司集团的缔造者。他在书中不仅解释了共同基金谨慎投资的基本原则，而且探究了其微妙的精细之处，揭示了那些常常诱使投资者做出不明智决定的假象和狂热现象。

相比于提供一条“无风险致富”的迅捷途径。这部尽责的著作提供了一个可经受市场短期变化考验的长远投资组合策略。在书中，伯格列出了共同基金投资中普遍存在的主要隐患，并梳理了明智投资者的理想措施：

设计一个适应于你当前财务目标的基金组合；

承认额外费用，最小化税金，评估投资风险（”受益人须知”栏意在引起对这些警告的特别注意）；

如何通过资产配置来平衡风险、精明地选择基金和有效地利用指数基金；

理解“成本”是投资永恒三角的第三角（另卟两危是“风险和利润”）：

确认那些由财团报纸、晨星共同基金评级以及其他共同基金指导提供的数据。并且利用这些信息来做出更好的投资决定。

每一个明智的投资者都应该研读一下关于共同基金伯格都说了些什么。

书籍目录

前言

致谢

序

Ⅰ.基本要素

1.投资报酬 复利的魔力

2.投资风险 无论你怎么做，资本都会有风险

3.共同基金的原则、做法、绩效 何时是最佳时机？

Ⅱ.共同基金的选择

4.如何选择股票基金？ 大家看看纪录

5.如何选择债券基金？ 必须注意所付出的

6.如何选择货币市场基金？ 锱铢必较

7.如何选择平衡型共同基金？ 中庸之道

8.如何获得共同基金信息？ 知识就是力量

Ⅲ.三种关键问题的新观点

9.指数型基金 我找到了！

10.共同基金的投资成本 每一件东西的价格

11.税负与共同基金 毁灭的力量

Ⅳ.投资原则实战指导

12.投资资产的配置 明智的投资者

13.共同基金投资组合模式

14.基金受益人的重大责任 错在我们自己

结束语：智慧的十二道光芒 智慧胜过愚昧

编辑推荐

　　世界上最大的不收费基金家族、世界第二大基金管理公司先锋集团（Vanguard Group）创始人指数型基金教父约翰·伯格权威巨著《伯格谈共同基金》隆重出版美国《纽约时报》"20世纪全球十大顶尖基金经理人"，指数型基金教父、先锋集团创始人伯格谈共同基金的投资；基金投资的权威参考指导书：《伯格谈共同基金：基金投资者的明智选择》。　　☆ 畅销十余年的华尔街经典之作 ☆ 股神巴菲特郑重推荐　　☆ 诺贝尔经济学奖获得者、《经济学》作者保罗·萨缪尔森倾情作序力荐在共同基金领域，伯格的地位如同巴菲特在股票投资领域一样名声显赫。1999年，《财富》杂志评选他为20世纪四位"投资巨人"之一；2004年，美国《时代》杂志把他列入"世界上最有影响力的100人"；金融机构投资者协会授予伯格"终身成就奖"。2006年，约翰·伯格荣膺美国《纽约时报》评选的"20世纪全球十大顶尖基金经理人"。因其在指数型基金上的卓越贡献，被尊称为"指数型基金教父"。　“这是一部关于共同基金的权威著作——易于理解，富有洞察力并且尤为重要的是非常诚恳。任何持有或者考虑持有基金份额的投资者，都应该从头至尾的认真研读此书。”——沃伦·E·巴菲特（Warren E. Buffett），伯克希尔·哈撒韦公司董事长

前言

　　前言　　美国某任卫生署长规定：香烟盒上必须印有“警告：本产品可能危害您的健康”的字句，这位署长也应该规定：一百本关于个人理财的书籍中，九十九本必须印刷同样的警告标签。鲜有例外，而本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的著作《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）就是一个例外。现在我支持本书《伯格谈共同基金》（Bogle on Mutual Funds）是另一个例外，这是我很高的荣耀。　　我并非是为自己说话。一个人的意见价值几何？我是在替经济史的统计数据说话。超过半个世纪以来，财务学教授一直在研究各种谨慎投资的策略。一群经济学家在一起，却从来不曾有过一致的意见——在这样一个并不精确的学科中怎么会这样呢？——但是，对于这些经验的教训，他们倒是具有相当程度的共识：　　一、分散投资的确可以降低风险，但却无法消除风险。批评家说，买很多只股票是“甘于接受平凡的绩效”。在我担任世界最大的民间退休股票基金的财务委员会受托人的时候，我负责处理所有美国大学的退休金储蓄，我们拥有三百亿个理由，必须深入探究批评家宣称的这种平凡绩效。我们发现有成百上千位基金经理人，深信只要把少数几个鸡蛋放在一个篮子里，然后“十分专心的注意这些鸡蛋”，就行了……然而，糟糕的是其长期投资回报却远远低于多元投资组合的长期回报。没有例外吗？有，但很少，这样的经理人团队经常变动而且事前难以甄别，甚至在你能够辨别出来之前，他们就已经退回平庸的水平了。　　二、对于身家不到百万美元的人来说，分散投资就意味着，对于那些为将来退休后的生活、买房以及子女大学教育费用做准备所需要的投资，其合乎成本效益的明智策略是“不要自行处理”。“交给专家打理”的建议并非意味着怯懦或者谦虚。考虑到买卖手续费和记帐缴税的事情时，那么交给专家打理就很有道理了。即使您不想径自采用我下面谈到的“指数化投资”，这一点仍然适用。　　三、股票投资组合要多元化，最有效的方法是利用低费用的指数型基金。从统计角度来看，选股广泛的股票指数型基金会超越大多数主动管理的股票投资组合。一千位基金经理人看起来一样好或者一样差，他们每一个人都预期自己的绩效会比别人高出3％，在结果出来之后，他们又每一个都拿出来一套动听的说辞。这一千人中，仅有不到十个人能够用绩效说服一群专家，使他们相信自己的长期绩效要胜过指数化。（就债券与货币市场基金而言，明智的投资者会选择高品质、低费用的基金。）　　四、关于经济学的陈述已经够多的了，柏格增添新意的地方在于强调低成本、无手续费的投资方法。我与先锋基金集团（The Vanguard Group）毫无瓜葛，我也只是和难以计数的子孙辈们一样，是基本投资者中的一员而已。因此，在公开陈述意见时，作为一名毫无利害关系的证人，我支持他的建议或许会有一点分量。约翰·C·柏格是将一个基本行业引领到了一个最佳的方向，这样的贡献很少人能够做到。　　容许我加上一点个人的发现——明智地投资，除了有利可图之外，仍然可以是一件非常有趣的事情。　　麻省理工学院名誉教授　　保罗·萨缪尔森　　1993年6月　　　　书评　　“这是一部关于共同基金的权威著作——易于理解，富有洞察力并且尤为重要的是非常诚恳。任何持有或者考虑持有基金份额的投资者，都应该从头至尾的认真研读此书。”　　——沃伦·E·巴菲特（Warren E. Buffett），伯克希尔·哈撒韦公司董事长　　　　“本书是对所有关于‘如何投资’的书籍的终极审判。甚至相对于本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》（The Intelligent Investor），我都会选择本书。每一个阅读过本书的人，无论他是坚韧的专业人士还是大开眼界的业余爱好者，有朝一日都会比他们从未读过此书更加富有。”　　——彼得·L·伯恩斯坦（Peter L. Bernstein），经济顾问，《与天为敌》(Against the gods)《投资革命》(Capital Ideas)的作者　　　　“作为一个长期研究基金行业的学者，柏格是该行业最严厉的批评家，同时也是最伟大的盟友。他实际上是该行业的道德典范，坚持不懈的提醒他的同胞：基金公司首先必须一直赋予投资者以利益。柏格向个人投资者提供了打造一个明智的长期投资计划的必要工具。买方注意：如果你没有研读本书，就不要去买别的基金。”　　——唐·菲利普斯（Don Philips），美国晨星公司的执行董事　　“一部惊人的著作！你可能指望杰克·柏格（Jack Bogle）这样讲述共同基金，他的确做到了。第二警告‘投资之前要做足调查研究的功课’，这部书正式开始调查研究的理想起点。91栏单独列出的‘买方注意’——受益人须知，就是共同基金投资者应该研读本书的91条最好的理由。”　　——凯瑟琳·B·米格瑞斯（Kathryn B. MeGrath），摩根刘易斯和鲍克尤斯律师事务所（Morgan, Lewis & Bockius）股东，投资管理、安全和交易代理公司前任董事

内容概要

　　约翰·C·伯格（John C. Bogle），世界上最大的不收费基金家族、世界第二大基金管理公司先锋集团（Vanguard Group）创始人，伯格金融市场研究中心的总裁。1974年，他创立先锋投资公司集团，并担任董事长，直到1996年。此后他一直担任公司的主席到2000年。1999年，《财富》杂志评选他为20世纪四位“投资巨人”之一；2004年，美国《时代》杂志把他列入“世界上最有影响力的100人”之一；金融机构投资者协会授予伯格“终身成就奖”。2006年，伯格被美国《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”。

媒体关注与评论

　　“这是一部关于共同基金的权威著作——易于理解，富有洞察力并且尤为重要的是非常诚恳。任何持有或者考虑持有基金份额的投资者，都应该从头至尾的认真研读此书。” 　　——沃伦·E·巴菲特（Warren E. Buffett），伯克希尔·哈撒韦公司董事长 　　“本书是对所有关于‘如何投资’的书籍的终极审判。甚至相对于本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》（The Intelligent Investor），我都会选择本书。每一个阅读过本书的人，无论他是坚韧的专业人士还是大开眼界的业余爱好者，有朝一日都会比他们从未读过此书更加富有。” 　　——彼得·L·伯恩斯坦（Peter L. Bernstein），经济顾问，《与天为敌》（Against the gods）《投资革命》（Capital Ideas）的作者 　　“作为一个长期研究基金行业的学者，柏格是该行业最严厉的批评家，同时也是最伟大的盟友。他实际上是该行业的道德典范，坚持不懈的提醒他的同胞：基金公司首先必须一直赋予投资者以利益。柏格向个人投资者提供了打造一个明智的长期投资计划的必要工具。买方注意：如果你没有研读本书，就不要去买别的基金。” 　　——唐·菲利普斯（Don Philips），美国晨星公司的执行董事 　　“一部惊人的著作！你可能指望杰克·柏格（Jack Bogle）这样讲述共同基金，他的确做到了。第二警告‘投资之前要做足调查研究的功课’，这部书正式开始调查研究的理想起点。91栏单独列出的‘买方注意’——受益人须知，就是共同基金投资者应该研读本书的91条最好的理由。” 　　——凯瑟琳·B·米格瑞斯（Kathryn B. MeGrath），摩根刘易斯和鲍克尤斯律师务所（Morgan, Lewis & Bockius）股东，投资管理、安全和交易代理公司前任董事。

图书封面

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