《雪球投资》书评

本书作者是价值投资的坚定拥护者

本书是一本不多见的讲A股市场价值投资的入门级好书，在我看来，分三部分展开，第一，价值投资理念，2.为什么要价值投资 3.如何来研究，做价值投资。重点是第三部分，本书一口气看了400页，看的出，巴菲特的投资理念，作者研究的很深刻，本书还未读完，忍不住先写下一点感受。在中国A股市场，价值投资一直不受待见，短线投机是绝对的市场主流，归根结底是庄家与散户一种零和游戏，无论牛市，熊市，散户注定是最后买单的那个，但这公开的真理不能阻碍绝大多数散户。这也是很我们的市场规范度密切相关的。作者重点解释了投机与投资以及集中投资与分散投资的。投资与投机不靠持有时间长短来决定，而是企业内在价值与市值的平衡，如果认定的内在价值到了，还不抛出继续等待就可以归于投机了，同样如果低过认定的内在价值仍旧不割也可以被当做是投机。投资客对巴菲特集中投资和分散投资理念的理解是有很大误导的，实际上他要强调的是在力所能及范围的集中，然后将鸡蛋分散到不同篮子里面，通常最好控制在8-20只。这样才有足够的精力保障对其深入研究的精力。在我看来，如果说一家被作者长期看好的A股股票的内在价值曲线是一条逐渐上扬的小波浪线条的话，那么庄家，炒家，政策面，利好，利空讯息应该可以被看做是催化剂，因此，真实的股价曲线便是内在价值曲线的夸张表现，关键结论是，曲线总体上是上扬的。那么接下来的问题就是，如何分析基本面，所谓基本面，即宏观面，行业，以及企业。宏观面太深，普通投资者穷尽精力与能力都未必见效。但行业，企业研究方便定位的多，以下就是一些总结：1.不投周期性行业，比如有色金融，航空，非周期性的比如银行，超市，食品。2.比较容易看得清商业盈利模式的，画饼的不 要。3.比较有强劲动力，良好文化价值观的企业4.太依赖创新，人才的企业不要，比如IT行业5.没有护城河的企业不要 6.业态太多，主营业务不突出的企业不要7.稳定性大过成长性先写到这里……