《海龟交易法则》书评

海龟交易系统

波动性N： N(ATR)：20日平均真实波动水平。TR=max(H-L,H-PDC,PDC-L) //H-当日最高价,L-当日最低价,PDC-前个交易日的收盘价 N=(19×PDN+TR)/20 //PDN-前个交易日的 N 值,TR-当日的实际范围 单位头寸=1%帐户/(N×每点价值量)。 建仓：系统一：以 20 日突破为基础的短线系统。 系统二：以 50 日突破为基础的长线系统。加仓：在建立头寸后以 1/2N的间隔增加1单位头寸。最大头寸限制为：单一市场 4 个单位;高度相关市场 6 个单位;低度相关市场 10 个单位 ;单向交易—多头或空头 12 个单位。止损：全部头寸的止损将被设置在距离最近增加的单位的 2N 处。双份赌注：止损被设置在 1/2N 即帐户风险的1/2%处。如果某个单位已被止损，而市场回到了原来的入市价，该单位就会被重新建立头寸。离场：系统一：近期10日最低（高）价。系统二：近期20日最低（高）价。调整交易规模：随账户前一年运作的赢利或亏损的增加或减少（赢钱加倍，输钱减半）。疑惑：如果上次突破已导致赢利的交易，系统一的突破入市信号就会被忽视。注意：为了检验这个问题，上次突破被视为某种商品上最近一次的突破，而不管对那次突破是否实际被接受，或者因这项法则而被忽略？？？？

神书

本书我还没有没有读完。读了一大半了。本来我还想等看完了再上来说一下，而现在我实在忍不住了。我只想说，这是本神书神书神。而且我实在不明白为什么豆瓣的评分没有到9分或者更多。这本书对于已经有些交易经验的人，简直就是如虎添翼。如虎添翼。如虎添翼。

初读

1。海龟系统是典型的突破系统，是趋势跟踪交易系统的一种。该系统公布以后，其收益率已经不比从前，但是本书的精髓不在于公布的系统本身，而是充分揭示了坚持系统需要的纪律和耐心才是成功的交易者必须具备的素质。 2。书中涉及的数学基础有些费解。。。3。交易情绪4。先进的交易系统虽然讲的不是技术分析 但是确实比技术分析还重要

要点罗列

1、什么是好的交易员？是早开始做然后拙劣的判断产生经验然后是优异的判断。原则让你少犯错然后更迅速的意识到问题。2、实践数据分析什么东西有效，什么东西无效，并获得大量自信。3、期望值的正负。如果我持续这样做，结果会怎么样？4、负责是把错误和失败的原因归咎于自己，然后吸取教训。什么是你做的就要对结果负责而不是责怪别人即使坏的建议或不告诉你的秘诀，做了蠢事就不要装没犯错而是想办法避免同样的错误。5、历史数据检验。如果不相信，那你还有别的办法？不了解过去怎么制定策略？难道瞎猜？相信并观察出有成功机会的重复模式。6、冒牌专家不知道技巧的局限性。7、根据实践数据检验自己的假设后回有新的认识。8、如果计划无法执行，那么计划毫无意义。9、不断的犯错，发现错误，然后吸取教训。10、

关于交易系统测试

我不知道读过这本书的人，有谁实际测过这个交易系统。其实我第一遍看这本书的时候最后一章跳过没看。后来回过头来发现最后一章就是告诉大家原始的海龟交易系统的细节，从进入条件，建仓，止损，出场。面面俱到。 猛一看到那个进入条件后觉得太简单了。破N日最高就建仓，价格每升1%继续建仓，直到达到最高允许的止损亏损限额。关键是出场要等到价格跌破n/2最低价，脑海里马上看到白花花的银子飞出去了。用这个系统回测了几个大盘股之后就发现，没有真正的趋势能逃得掉这个系统，这个简单的法则还就是好使。我自己弄了个粗慥的波动系统，自我感觉良好然而回测数据惨不忍睹。所以撸起袖子测一测，方能体会出大道至简的妙味啊。

你需要修炼的内功心法

人在江湖飘，哪有不挨刀。做交易就如行走江湖一样，难免要挨刀，弄不好随意都可能丧命。要想在这个江湖中活下来，并成为武林高手，你必须修炼一套内功心法。然而江湖门派众多，大家所用招数不一，很难说哪个就是最好的。降龙十八掌天下无敌，易筋经受万人追捧，可六脉神剑照样可以立于不败之地。这些招数你精通一样就可以成为高手，但前提是你内功修炼到家，并且只运用这一招。鸠摩智就是什么都想学，到最后还是苦了自己。海龟交易法则就是教你如何修炼内功的书。交易的方式很多，有人追随趋势，有人和趋势多对，有人做波段。不管是什么方法，做好了总会赢利。所以你首先要确定你是要修炼哪一种。这个的选择当然也和个体差异有关，你只要选择一种你适合的就行。选好了之后，就等于你入了一个门派，后面要做的就是严格遵守门派的规矩。师父教你怎么练你就怎么练，毕竟他们都是经历过江湖险恶的人。不要想着速成，也不要有什么顾虑，你要做的就是执行。因为这个门派的功夫已经被证明是可以成为高手的，就如一个交易系统已经被证明是有效的一样。你的目光要放的很长远，不能总是想着昨天又被人暴打了一顿，害怕明天又是一顿拳脚。这些都是你必须要承受的，你要坚信你可以成为高手。但是你会发现，往往有人要比你修炼的好。这是为什么，是师父交给了他其他的东西而没有交给你吗？当然不是，你们所学的都是一样。他比你修炼的好，只能说明他比你更加守纪律，他所做的完全是按照师父所说的那样，而你却有时候耍了小聪明。你们同时被人修理，你耍小聪明跑了，而他却站着让人打。短期看来你可能脸上没有被打的伤痕累累，但他却变得更加皮实了。也许你还会发现，别的门派的人好像目前比你要厉害，要不要偷偷再拜个师，多学一点？或许会更加厉害哦。那你就去吧，一边学六脉神剑，一边学降龙十八掌，到最后你比段誉加上乔峰都要厉害。可是往往越简单的东西越厉害，你两个都练可能早就走火入魔或者被同门师弟都超越了，他们只练一个。好了，闲扯了这么多，言归正传。海龟的思维很简单，就是“以长远的眼光看待交易；避免结果偏好；相信真期望值得威力”。然后你要向海龟一样思考：重要的是现在，不要对过去念念不忘，也不去预测未来；从概率的角度出发，不要预测；对你自己的交易负责。这样就足够了。至于交易系统，书上提到了好几种，我们可以参考，随便拜入一个门下，自己寻找也可以。毕竟实际问题要实际对待，国外人修炼的内功可能还不适合我国国情，谁知道呢。关于自己寻找交易系统的问题，书中给了一些建议。其中最重要的一点就是要建立在事实之上，你要用足够庞大的历史数据来验证才能确定一个交易系统。最后，就靠你慢慢修炼了。要做一个实在人，不耍小聪明，不急功近利。当然，你要记住最重要的一点就是，性命要紧。挨打是可以的，但是你要算清楚自己能承受多少，不能老是被打的很惨。这样你还没练成神功，就已经被人打死了，好悲惨……

一个时代 一个系统

做交易的人或许都该读读这本书，并非说他是什么标杆或者圣经，而是因为它是迄今为止公布的最全面细致的一套曾经创造过辉煌的系统。并非要学习它的一切，但是整本书透露的理念你曾经想到过吗？开仓点、平仓点、资金管理、风险控制等等。有多少人是看了这本书后对系统交易有了初步认识呢？至少我是这样。

书摘

投机性的市场有四种状态：稳定平静：价格在一个相对较小的范围内上下波动，很少超出这个范围。（纠结）稳定波动：有大的日间或周间变化，但没有重大的月际变化。平静的趋势：价格在几个月中呈现出缓慢的运动或趋向，但始终没有剧烈的回调或反方向运动。波动的趋势：价格有大的变化，偶尔伴有剧烈的短期逆转。如果你口袋里只有1000美元，每次会押多少钱？1000美元、500美元，还是100 美元？问题在于，虽然这次赌博对你有利，你仍然有可能赔钱。如果你赌得太大，而且一连输了太多次，你就可能把所有钱赔个精光，丧失继续玩下去得机会。在前两次投资中，你有25%的可能性两次都输，所以如果你每次都押上500美元，你在前两次投掷中就有25%的破产风险。破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增加，这是它最重要的特征之一。如果你把每次的赌金翻一番，破产风险一般不止翻一番——视系统特性的不同，风险有可能翻上两番、三番甚至四番。使用大账户交易应使用限价订单，而不是最常用的市价订单，打的市价订单必然导致价格变动。期望值就等于每笔交易的平均盈利除以每笔交易的平局风险投入。风险投入则等于最初成交价和止损价的差异乘以所买卖的合约数量，再乘以合约本身的大小。假设有一笔黄金交易，买入加是350美元，止损价是320美元，共买入了10分合约，那么交易的风险水平等于=买入价与止损价的差异（30美元）乘以合约数量（10份合约）再乘以合约本身的大小（没份合约100盎司黄金），也就是30 000美元。你完全可以凭借那些闻名已久的理念和概念获得成功，但前提是，你必须始终如一坚持这些法则。这就是交易的秘诀，也是海龟们的成功秘诀。我们有两个系统：一个是被里奇和比尔称为系统1的中期系统，它根据过去20天（或者说4个交易周）的价格来决定高点和低点；还有一个时间跨度更长的系统，也就是系统2，它根据过去60天（12个交易周）内的高点和低点来确定突破点。当我们开始实际交易时，我们的特殊方法的细节并不是那么重要，更重要的是坚定不移，不错过任何一个趋势，当我们吧真金白银投入市场时，这些简单的概念 是很容易被抛在脑后的。换句话说，你不可能知道一个市场会上涨还是下跌，也不能知道一个趋势会马上结束还是会在两个月后结束，但你确实可以知道趋势即将出现，知道价格变动的规律不会变，因为人类的情感和认知特征是不会变的。唐奇安通道突破法则：在价格跌破过去20天内的最低点时卖空，突破过去20天的最高点时买入。而且趋势组合过滤器规定，你只能在50日移动平均线高于300日移动平均线的市场中做多，在50日均线低于300日均线的市场中做空。唐奇安同道突破系统是一个中期的趋势跟踪系统，所以它的入市策略在中期内才能体现优势，而不是短期。近期的高低或低点之所以会成为锚价，是因为它们在图表上一眼可见，在心里上对市场参与者有重大的影响。如果一个人采用的是反趋势策略，如果支撑和阻力位坚守不破，以这种机制为依托的反趋势交易者就能赚钱；相反，如果一个人用的是趋势跟踪系统，那么支撑和阻力位的突破才是要害。跌破支撑位后总会先回升一点点，之后大幅按突破方向发展（先做反趋势，被突破后反手做趋势。）趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。在这些时候，人们仍然固守以往的信念，迟迟不肯转变，此时市场的变化速度并不快。市场在支撑和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其他时候更换为显著。图中可见，这个账户的净值在十年多的测试期内以年均43.7%的福利增长，但其间也有一段衰落38%的时期。许多新手会被这类表现优异的系统所吸引，心想：盈利这么多，我当然可以承受那38%的损失。遗憾的是，现实已经一次又一次的证明，人们对自己承受这类损失的能力并不是那么了解。如果你决定铤而走险，你必须首先牢记一件重要的事，每年20%~30%的稳定回报就能在短时期内嗲给你巨大的财富，无论你的初始投入有多少。如果你投入5万美元，而且你的年均回报达到30%的话，你20年后就能拥有奖金1000万美元。我们在同一时间一般只会持有其中两个市场——前两个发出i信号的市场。因为在最迟发出信号的市场上，趋势往往不会延续太久，我们更有可能以亏损收场。

怎样才能成为优秀的投机客

在我的眼里每个人都有偏向性什么是偏向性就是每个人的出身，教育，所处环境，重要人的影响等等。。。。。他们最后导致这个人对于事物的看待理解与行为这就是这个人的偏向性为什么叫偏向性因为一个地区人偏向性的平均值就是这个地区的偏向性所有这样的地区偏向性的平均值就是一个国家的偏向性以此类推工科男，理科男，北京人，上海人，中国人，美国人。。。。。为什么我要说这么些废话因为这就是我要评论海龟的地方作者比我们幸运的多有丹尼斯这样的大师为他们把脉自己只要去执行就行而我们完全不能自知茫茫然的面对这惊涛骇浪的市场我们怎样才能成功怎样才能成为像海龟那样优秀的投机客他们也是有人成功有人失败真正的秘诀在哪我认为真正的捷径就是我们把这些优秀交易者身上的共通气质学到理性，坚定，自省，不自负，重视风险。。。。。。。。这都是大师们共有的偏向性让自己的气质接近这种哲学上共通的偏向性才是我们的上上之选然后以我们自己的偏向性选择理念与工具才能成为真正的成功投机客

简单实用-如同刺客手中的刀

在读这本书之前，我已经多次听闻过理查德丹尼斯的海龟计划。网上流传的原版海龟法则我也曾拜读过，但是对于当时的我来说，收获不多。这次决定买下这本书，并且在2天之内就读完这本书（我读书很少有这么快），是因为经过6年的市场锻炼，我强烈得觉得，一个简单有效、可执行度高的交易系统是长期盈利的有力保证。老实说，我在读之前并没有对这本书抱有太大的希望，因为众所周知，海龟交易法则已经是一个被市场研究了无数遍的东西，这几年我也看过不少的投资、投机方面的书，我不认为我还能从中找出一些在其他书里面没有讲到的东西。中信出版社拙劣的在本书封面上印着的“四年狂赚3000万美金”和“普通人也能轻松赚钱的神奇期货交易系统”等广告词也让我比较反感，在我的心目中，好书一般都是比较低调的。首先，我认为这本书比较适合的读者群：1.这本书读者应该为有实际交易经验的人，初学者没必要读这本书。2.这本书所说的规则比较适用于大量使用杠杆交易的期货、债券、外汇等市场，抱有价值投资理念的人不必看这本书。3.这本书对于那些使用机械交易系统的交易者来说，是最佳的参考书目。理查德.丹尼斯没有为本书作序实在是有点让我有点遗憾。本书的作者，柯蒂斯.费思是当年那批海龟实验中最成功的海龟，这些海龟并非随机挑选，当年有超过1000人报名这个海龟实验，最终录取的只有13名，入选概率不到1/100。所有的入选者的背景都不一样，年龄也不尽相同，有些还没有实际交易经验，唯一的共同点就是都有赛局理论和策略方面的背景，而且都对赌博游戏中的概率学颇有研究。当然，他们都是很聪明的人。这点是我在读书的过程中很关注的，因为我对什么样类型的人比较适合交易这个话题一直很感兴趣。柯蒂斯本人也多次在书中提到这个话题，并最终给出了部分解答。我个人把它总结归纳了一下：* 无关对错- 赚钱不代表你是上帝，赔钱了你也不是傻瓜。重要的是把事情做正确，而不是赚钱。* 忘记过去- 过去的失败和胜利和你未来的交易无关，避免近期偏好。* 从概率角度思考- 不对市场进行预测，没有看法就是最好的看法。这些准则其他书籍也曾经提到过，这并不是本书的精华所在。柯蒂斯为什么会比其他海龟要成功，我认为还有2点很重要。作者在海龟实验之前没有任何实际交易经验，并且对于理查德.丹尼斯很崇拜。一张白纸更好画画，错误的观念一旦养成就很难去除；对于一个人的崇拜可以帮你增加执行力，在连续亏损情况下仍然可以坚定的遵守交易准则。作者在书中还提到了一些很令我吃惊的事情，在他为理查德.丹尼斯交易的几年中，作为最成功的海龟，用着可能是当年最好的机械交易系统，他的交易资金最大回撤幅度居然超过70%，（从上一次最高资金到最近一次最低资金之比）并且在这种情况下他仍然能够坚持使用原来的策略来入场和进场。在1987年股灾中，他在几天内损失了一半以上的操作资金，回撤幅度超过50%。（那次股灾也使理查德.丹尼斯彻底退出投机市场，退休）根据《金融炼金术》索罗斯自己透露的量子基金数据，他做的最差的一年，亏损了26%以上，如果按照每次交易来统计，估计索罗斯的资金回撤幅度还要大。这让我对杠杆交易有了全新的认识，也知道了在这一行成功的不易。因为据柯蒂斯说，一般人无法承受30%以上的资金回撤，一旦损失30%以上，很可能就会出现雪崩式资金回落，最终爆仓。所以柯蒂斯反复强调，如果你不根据交易信号来出场，随意出场，那么可能错过一年中为数不多的几次大行情，那么你赚的钱还不够填平你那些亏损的单子。持仓待涨对于海龟交易这种趋势追踪交易系统是非常重要的准则！在解决完执行力的问题后，和其他投资书籍一样，柯蒂斯花了整整2章来谈风险管理。除了我刚刚说的资金最大回撤幅度外，海龟交易法则的头寸控制也非常的先进，他们是根据每个市场的波动来决定在该市场投入的头寸规模。在单一市场最多投入4个头寸，在高度相关市场，总体的头寸不能超过6个，在任何一个方向（多或者空）建立的头寸不能超过10个。根据书后的“原版海龟交易法则”，如果市场足够活跃，海龟们在市场单一市场建立的4个头寸单位的总体风险为总资金的 5%。当然，并不是每一个市场都能建立起4个头寸单位，因为是逐步建仓的。书中关于风险，有一些很有意思的言语，可能会对我们选择哪一个基金定投有帮助。柯蒂斯强调：“稳定性并不等于低风险，风险很高的投资策略可能在有限的时期内创造出稳定的回报”。这方面的见解和塔勒布（“黑天鹅”和“随机致富的傻瓜”作者）不谋而合，实际的例子就是著名的长期资本管理公司。如果你仅仅凭借查看市场诸多的基金历年的回报来挑选你的投资对象，那么你甚至有可能会倾家荡产。尤其在中国，大部分的基金历史没超过10年，基金经理的平均年纪只有35 岁，经济周期一般是10年左右甚至更长，这些人大部分没有受到过考验。他们的成功很有可能是偶然或者客观原因导致的，因为中国最近20年并没有出现实际意义上的经济危机。所以柯蒂斯提到，“好的投资者投资于人，而不是历史记录；只盯着历史记录，你是分不清实力和运气的。”在选择基金经理的时候，与其看他的历史记录，不如看看你是否认同他的投资理念，并且这个人是否知行合一。柯蒂斯在本书中就交易系统的方方面面进行了阐述，正如本书说的一样，真正的专家可以把复杂的概念解释的简明易懂。他提到对于交易系统做历史检验是非常有必要的，但是你必须避免在作历史检验中最常见的错误：过量优化。正确的历史检验可以帮你增加你在使用这个交易系统中的执行力。一个过度复杂的系统（写到这里，我脑海中就想起了著名的波浪理论）也不可能长久的战胜市场，因为市场同样也在不断的变化和成长。另外，我还注意到，无论是海龟交易系统还是柯蒂斯在文中介绍的其他交易系统都有很高的年回报率，历史检验最差的也有28%，最高的甚至达到了50%之多。从这方面来说，理查德.丹尼斯在1987年败北的结果几乎是必然的，没有人能够长期高速发展（理查德.丹尼斯从1970年的400美元起家，到1987年拥有超过2亿美金），尤其当你的资金庞大到原来的市场无法容纳的地步。这方面的例子还有沃尔玛和巴菲特管理的伯克希尔·哈撒韦，下一个例子很有可能是已经保持 30年经济高速增长的中国。对于交易历史非常著名的海龟实验，柯蒂斯认为这场赌局只能算是平手，毕竟并不是谁都有幸接受理查德.丹尼斯指导，并且使用当初非常先进的交易系统。所以你就算完全理解了本书的所有内容，也不一定能够成功，严格、始终如一的执行是你会遇到的最大问题。况且像期货这样的杠杆交易市场本身就是一个失败者和负和的市场，失败者是常态，胜利者是极少数。所以最后一章，虽然没有谈到交易，但是对我帮助却很大。难以想象，19岁就师从理查德.丹尼斯，并且在交易上取得巨大成功的柯蒂斯，在33岁那年会一无所有，当然他最后重新振作了。这令我想起了最近在上海很红的周立波，也是青年受到巨大的挫折，但是他重新站了起来。写下这段，也是在鼓励最近的我，走出前期的挫折。人生是一场马拉松，一时的成败算不了什么。注：本书的有几章我并没有完全读懂，因为我的阅历还不够，对于机械交易系统的不感兴趣也让我没有花心思去读懂。相信随着我对市场理解的不断加深，我会在几年后重读此书后有更深的领悟。2009年4月20日

当你了解过如何去分析行情，并且有心想要投机，请先学过这本书

一个人的成功不在于外界的因素，那只是个辅助。内因才是最最重要的内容，海龟，一步一步出现在投机者的案头，忠诚的去完成自己的工作。不积小步·····

多番检验过的交易方案经严格执行 即可？！

海龟被告知在接受入市信号时要非常连续，因为一年中大部分利润可能仅仅来自于两三次大的赢利交易。如果一个信号被忽略或错过，就可能极大地影响全年度的收益。交易记录最好的海龟连续地应用这些交易法则。交易记录最差的海龟以及所有那些在丹尼斯的培训课程中掉队的海龟，都是在法则给出信号时在建立头寸上缺少连续性。【止损】使用以N为基础的止损以避免净值的大幅损失。长期来看，不会止住亏损的交易员是不会成功的。几乎所有失去控制并危及金融机构自身（比如，巴林银行、长期资本管理公司以及其他）健康的交易例子，都涉及到因为没有止住小的亏损而放任其逐渐变成巨额亏损的交易。 关于止损，最重要的是在你建立头寸之前，已经预先确定退出的点位。如果市场的波动触及你的价位，就必须每一次都毫无例外地退出。海龟以头寸风险为基础设置止损。任何一笔交易都不能出现2%以上的风险。为了保证全部头寸的风险最小，如果另外增加单位，前面单位的止损就提高1/2N。这一般意味着全部头寸的止损将被设置在踞最近增加的单位的2N处。然而，在后面单位因市场波动太快造成“打滑（skid）”或者因开盘跳空而以较大的间隔设置的情况下，止损就有所不同。由于海龟的止损以N为基础，因此，它们能够适应市场的波动性。更不稳定的市场有更宽的止损，但是，每个单位的合约也会更少。这等于是把风险分散在所有的入市决策上，这样会导致更好的多样化和更为健全的风险管理。【离市】海龟对于赢利头寸使用以突破为基础的离市策略。“落袋为安，你永远不会破产。”海龟不会同意这种说法。过早地退出赢利头寸，即过早地“落袋为安”，是采用趋势跟随系统交易时最为常见的错误之一。海龟系统在突破时建立头寸。大多数的突破并不会形成趋势。这意味着海龟所做的大多数交易都会导致亏损。如果赢利的交易所挣的钱平均下来不够弥补这些亏损的话，那么，海龟就已经亏钱了。每个能够赢利的交易系统都有不同的最佳离市点。对于大多数的交易员，海龟系统离市或许是海龟系统法则中唯一最难的部分。等待10日或20日新低出现通常可能意味着眼睁睁地瞅着20%、40%甚至100%的可观利润化为泡影。 人们具有一种想要早点离市的强烈倾向。你需要极强的纪律性才能为了继续持有头寸直到真正的大幅波动到来而眼看着你的利润化为泡影。在大幅赢利的交易中，遵守纪律和坚持原则的能力是成功老道的交易员的特征。如果单子较小，限价指令就不会引起市场波动，如果单子较大，限价指令几乎总会使市场波动更小。

我只看了网络版，实物书太贵

最近买了太多的书来看，实在不愿意再花钱了，就下载了这本书，因为这本书才200多页，花38元实在觉得太贵。花了一天看完了这本书，看得眼睛实在受不了，但还是坚持看完了。作者要阐述的就是一个词：执行力确定一套原则不难，难的是要执行既定的原则，在信号出现时不折不扣的执行，才能在股市或期市站稳脚跟。而本书也简单地告诉了大家一些实战原则，比如20天内高点突破买入法，简单易行！推荐一下，38元还是太贵

残缺的美

很快的速度读了下来，但觉得还有很多不足。1、作者重点谈了人性的弱点在交易中的体现，但并没有针对这些弱点提出相应的交易系统，后续的不同的交易模型，也并没有对其中成功的理由作出分析，而只是简单的介绍。2、他没有认真说他的系统，或许他的目的是为了教育大家怎么做交易模型，但对他的模型介绍的不多，只是说是趋势交易模型，而且要不放过任何一个趋势，但并没有认真说。3、后半部分提到设计交易系统方方面面的问题，很详细，对想学习设计交易系统的很有用，但一方面又要坚持交易系统，一方面又重点说交易系统本身可能存在很多问题，这对人的信心会有很大影响。4、他说了设计交易系统存在的细节问题，但对最重要的问题涉及太少，那就是如何对应人性的弱点来进行设计模型。

海龟交易法则

范撒普在序言提到：我从来不认为他们所使用的系统有任何特别之处。在我看来他们的成功完全归功于他们的心理状态和头寸规模法则。良好的心理状态完全去执行交易法则，用真实的案例揭示交易系统的意义。还有ATR头寸管理风险的控制提供了一种资金管理的方法。

交易系统的好书

打算做系统化交易的，可以看看这本书，而且我推荐把这本书作为系统化交易方面的第一本书阅读，因为作者写得不那么晦涩，翻译得还行。我前边还看过《专业投机原理》和《通向财务自由之路》，感觉都不太看得下去，感觉作者太罗嗦。看了这本书之后，才发现，有时候得选对要读的书，虽然不是没有其他书可以替代，但顺序选对了，就如同瀑布飞流直下，进度飞快；若是没有选对第一本书，那么很可能如图爬60度以上的陡坡，磕磕绊绊。

以小博大，仅此而已。

海龟交易里面介绍的交易系统是趋势交易系统。趋势交易系统的共同点就是小止损，大收益。如果坚持每次交易能学习书里写的控制头寸，以小博大。长期下去赚钱应该是必然的。但是为什么作者他们能赚钱，而你却亏钱呢？如果一个人能长期稳定盈利，他的方法总是有可取之处的。除非他不是靠海龟交易赚钱，这本书只是为了赚稿费。市场是公平的，大资金也会死掉。好好思考自己的交易，没有失败的游戏，只有失败的玩家。

海龟交易法

★核心思想知行合一，严格遵守系统，买强卖强，承受最大衰落★关于N㈠含义：真实波动幅度的20日指数移动平均值（ATR）。N的单位是点 数，也就是这个市场的价格点数。㈡计算关系式：真实波动幅度=max（H-L,H-PDC,PDC-L）其中：H=当日最高价L=当日最低价PDC=前一日收盘价N=（19*PDN+TR）/20其中：PDN=前一日的N值TR=当日的真实波动幅度★头寸㈠计算：绝对波动幅度=N*每一点数所代表的美元头寸规模单位=账户的1%/市场的绝对波动幅度【头寸规模的重要性对大型账户更为重要，相比而言，小账户需要调整的精确性太低，会大大降低分散化的效果】㈡规模的限制1.单个市场：不得超过4个单位2.高度关联的多个市场：不超过6个单位（民用燃料油与原油，黄金和白银，所有外汇，短期国库券和欧洲美元这样的利率类期货）3.松散关联的多个市场：不超过10个单位（黄金与铜，白银与铜）4.单个方向：任何一个方向上的总头寸单位不超过12个★入市策略㈠两个突破系统：1.以20日突破为基础的短期系统2.以55日突破为基础的长期系统㈡系统一注意事项：1.上一次突破是真突破，那么此次的入市信号将被忽略，此时该等待做为保障性的55日突破点2.如果上次突破日之后的价格在头寸有机会退出获利（根据10日突破退出法则）之前发生了2N幅度的不利变动，即为有效的入市信号㈢逐步建仓在突破点建立1个单位的头寸，然后按照1/2N的价格间隔一步步扩大头寸。★止损标准2N例子：原油：N=1.20 55日突破价=28.30入市价 止损价第一单位 28.30 25.90入市价 止损价第一单位 28.30 26.50第二单位 28.90 26.50入市价 止损价第一单位 28.30 27.10第二单位 28.90 27.10第三单位 29.50 27.10入市价 止损价第一单位 28.30 27.70第二单位 28.90 27.70第三单位 29.50 27.70第四单位 30.10 27.70假如第四个单位因为市场跳空高开而在30.80成交，那么结果变为：入市价 止损价第一单位 28.30 27.70第二单位 28.90 27.70第三单位 29.50 27.70第四单位 30.80 28.40★退出策略系统一采用，10日突破法退出系统二采用，20日突破法退出

龟汤交易法则（转）

与趋势交易者为敌：聚焦反趋势交易策略　　海龟之汤，简称“龟汤”，是个与海龟交易法则相反的交易策略，它利用了跟势交易(特别是海龟方式)在很多假突破方面的缺陷来获利(把海龟做成汤吃掉)。　　上世纪八十年代早期，有个非常著名的交易员团体——叫做“海龟”。缔造了交易传奇的市场大师理查德•丹尼斯在训练一组新交易员的时候起了这个有趣的名字。因为理查德相信，培训交易员，其实就像新加坡人养海龟一样。这个交易方法被称作海龟方法，这个简单的趋势跟随技巧方法曾令他们的导师理查德取得了巨大的成功。　　二十多年过去了，海龟方法现在已不再是个秘密，很多人已经了解它。尽管如此，那为何仍没多少人用它交易取得成功呢？那是因为趋势跟随策略通常需要忍受大幅度和长时间的回撤。很多投资者或交易员没有足够的资本或者愿意坚持这些长期的亏损。通常大多数人在交易转向对他们有利之前就已经退出了。　　琳达•华斯基和拉利•康诺在他们的书《华尔街精灵——屡试不爽的短期交易策略》(Street Smarts)中命名了这个与“海龟”交易法则相反的“龟汤”交易法则。大多数策略不能保持盈利的原因是，一旦很多市场参与者使用它们，这些策略的盈利能力就将退化。这是市场用来平衡那些不平衡现象的方法。华斯基通过与海龟方法相反的交易，发现更多成功和获利的结果。因为海龟法需要很多失败的交易和坐等坏的交易变得盈利。通常当它获利时，它会抵消那些所有的亏损才盈利，而且这个现象周而复始。很显然，华斯基创造这个策略“海龟之汤”的名字是种美式幽默，它利用海龟交易者的成本来获利(把海龟做成汤吃掉)。　　原始的“海龟”交易规则至少是波段交易或更久的交易，时间跨度在一周到一个月之间。华斯基女士使用“龟汤”策略做更短期的日内或波段交易，集中地利用了假突破的高频发生现象。一般来说，“海龟”法使用的20天周期突破：突破20日高则买入，跌破20日低则抛售。而下面则是“龟汤”交易法的细则：　　1、当市场突破20日高点(或低点时)，如果市场向上突破就做空，如果向下突破就做多　　2、20日低点必须出现在4个交易日之前。　　3、价格跌破20日低点并下挫超过5至10美分，可以在突破点以下5至10美分放置止损新买单进场(注意：停损单的意思并不局限于对已有头寸的止损，也可以使用它来进行新单开仓进场)。例如，如果20日低点为10.53美元，并且市场跌破10.43美元，可以在10.47至10.43美元之间放置止损单——新买单进场，一旦市场重新回到10.47至10.43美元就买入开仓。　　4、一旦买单成交，在当天日低以下1美分放置止损单Stop。(例如，如果当天日低10.32美元，止损单就放在10.31美元)。　　5、当交易获利时，设置跟踪止损单Trading Stop(这是国际市场上常见的一种止损指令，在市场回档某个固定幅度或比例的时候，止损单触发成交)。跟踪止损的幅度是-10、-20还是-30美分，由交易员依据股票价格或波动性自行判断。例如，放置-30美分的跟踪止损单，相对于5美元的股票来说，20美元的股票更为合理。同样，-10美分的跟踪止损单对于5美元的股票较为合理。就波动性来说，一只股票日内平均波动幅度可能为40至50美分，而另一只股票日内平均波动幅度可能只有5至10美分。跟踪止损的设置与其说是科学，不如说是艺术，因为该理论创始人没有明确规定跟踪止损幅度。这里经验起到很大的作用。　　6、头寸可能持有几小时至几天。　　7、如果当天或者第二天持仓被止损，交易员可以再次尝试。这也取决于交易员/投资者的个人判断。

机械交易系统

时隔半年多再读，收获颇多。海龟法则是：掌握优势：建立一套赢面比较大的交易系统；管理风险：控制头寸；坚定不移：这点最难；简单明了：这点也非常难；必须克服的心理：-近期输赢的影响；-对“正确性”的追求；-预测未来的冲动；要忍受：-衰落：短期内交易系统是你陪很多钱，甚至超过50%；-低回报：可能会很长时间；-价格动荡：反复赔钱；-系统死亡：交易系统彻底崩溃，不再有优势。其实，对比之前研究的长期价值投资，发现无论是海龟法则还是价值投资，相信系统、忍受短期失败和坚定不移，都是最难做到的。

为什么作者只交易了4年半？辩证的读这本书

为什么作者只交易了四年半？四年半是个很巧妙的时间，因为作者1983年开始做海龟，4年半以后就是1986-1987年的股灾。也许因为股灾整个系统不灵了？然后查了一些英文资料，大家想了解的话可以去看看。对纯技术交易系统的可靠性，我自己一直都是持怀疑态度。这几年陆续读了英文版的基本技术交易的书：Trade Your Way to Financial Freedom, Trading for a LivingWay of the Turtle想找寻其中可以令自己信服的观点。这本书中，作者写的交易员对市场的认知偏好(cognitive bias)我是很认同的。整个读完的感觉是这像是一本交易概率论+金融心理学的书，如果遵循stop your loss and let the profit fly的原则的话，长期来看你总是会盈利的。但是长期有多久呢？如果长期损失到只剩10%的本金了呢？很多疑问都是可以对这个交易系统进行拷问的。要是想对投资和交易全方位了解的话，不失为一本了解技术交易的好书，可以加以辩证的读。个人觉得没有那个技术交易系统是可以长期稳定盈利的，甚至深刻理解基本面分析的人也有很大可能判断错误。但总体来说，基本面分析，经济，政治，军事分析对长期趋势的把握要比技术分析靠谱的多。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~维基指导海龟的Richard Dennis的简单介绍 http://en.wikipedia.org/wiki/Richard_Dennis重点：1987-1988年股灾，Richard损失惨重维基指导海龟的William Eckhardt的简单介绍(William is just Bill)http://en.wikipedia.org/wiki/William_Eckhardt_%28trader%29重点：However, he highlights the difficulties in using these concepts, mentioning that "the analysis of commodity markets is prone to pitfalls in statistical inference, and if one uses these tools without having a good foundational understanding, it’s easy to get in trouble".个人认为虽然看起来Rich和Bill打的赌是Bill输了，但是Bill的观点更客观。海龟们仅仅是幸运？Were the turtles just lucky?http://www.automated-trading-system.com/turtles-just-lucky/重点：It basically shows that the CAGR drops from 216% (!!) from 1970 to 1986 (when Dennis and Eckhardt were developing the system, and also when the students traded the system with real money) to barely double digits (10.5%) in the last 23 years (1986 to 2009), with a completely flat period from 1996 to 2009.2005年STOCKS & COMMODITIES对Richard Dennis的专访http://www.traders.com/documentation/FEEDbk_docs/2005/04/Abstracts_new/Interview/interview.html重点：Q: How's the current trading environment compared with your high-profile days?A: It's 10 times harder than it used to be. It should be. The market's job is to derail the systems traders. Some of them are going to make money, but that can't go on forever. Q: Why not?A: Because the market is changing more dramatically than it would have 15 or 20 years ago. I think that's because there are a lot more trend-followers involved in the market than before. It's a game where you're forever chasing your tail. ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

构建你的交易系统

交易日记App可帮你构建个人交易系统。它同时可管理多个实盘组合，并对每笔股票基金交易记录进行量化分析，控制组合持仓资金风险；历史交易日记可帮你形成良好的交易习惯，逐步提高交易决策能力；市场估值、交易策略及资产配置可帮你择时选股，制定交易计划，减少决策时间，提高交易胜率。下载链接：http://diary.trade使用帮助http://v.qq.com/boke/page/i/p/1/i0302w125p1.html产品特性组合管理-可管理多个实盘组合，设置买入股票或基金的止损和目标价格，自动提醒当前持仓是否可卖。风险管理-通过胜率、盈亏比、风险资金、回撤幅度等指标了解当前组合潜在风险情况。交易日记-自动编写交易日记并分析每笔历史交易，评估你的买入与卖出得分，帮助你形成良好的交易习惯。市场估值*-通过计算全市场PE&PB来标明当前市场风险，帮你制定ETF定投计划。交易策略*-通过多种经典交易策略如双均线、海龟、二八轮动等自动筛选符合策略信号的股票，帮你制定股票池及买卖计划。资产配置*-通过多种不同品种不同市场的风险相关性低的资产配置来分散整个投资组合风险。*标明目前功能正在开发设计理念这款产品主要侧重点在于交易的辅助。要想在变幻莫测充满不确定性的市场中稳定的盈利，你需要有适合自己性格特点的交易系统才行。一个合理的交易系统应该具备风险管理、仓位管理及交易方法（买点和卖点的确定），同时需要适应交易者的交易心理。每个人都是一套交易系统，大多有着自己的风格，新手大多有很多不好的风格：喜欢追涨杀跌（主要是不懂交易是什么），喜欢听所谓的内幕消息（总以为自己获得了别人不具备的优势），喜欢满仓做股票（没有成熟的资金管理系统），喜欢选股秘籍（新手总感觉股票赚大钱有选股秘籍，其实秘籍都是公开的，都是可以看得到的，但是你很难叫醒一个装睡的人），喜欢赚钱的快感（还有人不喜欢赚钱？慢慢你就会了解到有一种错误叫盈利的错误），喜欢凭感觉去赌（赌并没有错，错在于随性去赌）。说了这么多新手（韭菜）的错误后，大家要走向成熟的交易之路，就必须要克服这些错误的东西了。很多做股票的人认为选股很重要，这在我看来并不重要，最重要的是你的交易心态和仓位管理，如果交易是开飞机的话，你就是机长，首先要有一个好心态，你不能总担心飞机要坠机，那你肯定开不好的，其次就是你需要一个仪表盘，这个飞机上都有，在交易里面就是资金管理了。资金管理主要做的工作包括每笔交易的纪录：包括止损止盈及买卖纪录，最大可持仓量（这个是以损定量，就是提前约定好你每笔可承受的亏损金额，然后计算你最大可买入的手数），有了这些纪录你就有了可量化的东西了。首先就是你可以做你的交易日记了，交易日记就是你的飞行日志，你需要通过飞行日志来发现你存在的问题。同时当你有了这些资金管理的交易记录后你还可以以基金的方式来产生你的净值走势图，这个走势图可以玩出很多有用的东西了，你可以把它理解为飞机的仪表盘，里面可以提供很多有价值的数据来供你参考。这是我早期的资金管理系统，是用Excle来开发的，每次交易我都会制定交易计划和编写交易日记，至于选股、买点和卖点的确定有很多种方式可以做，这和行情的变化也有关系。但是这些都不是核心，如果你要做长期投资，你必须有一套固定的交易系统来记录你的交易记录才行，这样你才能宏观去把握你的交易水平，控制交易中的风险，否则你离破产永远很近。以上三幅图是我之前的资金管理系统Excle版本，整个系统还是很复杂的，但是操作起来流程并不复杂，核心就是风险管理，计算你的每一笔交易的潜在风险，然后得出你实盘组合持仓的整体风险，如果大于某个阈值则会提醒交易者。可能会有人认为这种交易理念还需要时间的检验才能使用，其实这个并不是我的原创，很多交易大师就推行这种以交易日记的方式来提高自己的交易能力，我在看完《走进我的交易室》及其他多本交易相关的书籍后，按照他们的理念而设计的这套系统并且也一直交易了上百次，最终发现效果不错，能有效的规避很多风险及错误的交易习惯。以上是我在交易领域阅读的书籍，有些是深读的，有些读了还是有很多疑惑，还有一部分是简单跳读的。这款交易日记产品就是依据上述理念而设计的，包含了组合管理、交易计划、持仓风险、交易日记及量化策略五个模块，目前量化策略还在开发当中，还有一些有待优化的地方，我在随后的版本更新会解决这些问题的。常见问题1、这款产品未来会不会收费？A：这款产品是I365计划的一部分，永久免费并提供支持的。2、这款产品是不是肯定可以替我赚钱？A：首先这款产品只是交易辅助类工具，只能说可以在交易中帮助你发现风险并记录你的交易日记，以便你回顾历史发现问题，同时会有一些量化策略来帮助你提高交易胜率。但是交易永远是不确定性的一种活动，风险可能永远无法彻底避免，工具只能部分帮你解决问题，真正的核心还是你自己的坚持与提高。3、这款产品有的功能完全无法使用，这个该怎么办？A：由于是我一个人开发维护的，所以有些功能还有待完善，会在后续版本更新中解决的，请耐心等待。4、App支持ETF定投吗？A：目前支持ETF基金交易记录，你按照交易时间记录进去即可，未来的版本中量化策略中会加入对市场估值的计算，到时候你可以参考估值数据来确定定投份数，达到更有效的定投。5、App支持场外基金和海外市场吗？A：目前不支持场外基金和海外市场品种。未来计划由于交易大多是长期的，靠短期想赚一笔无异于赌博，所以我会在后续的时间里写一系列关于交易的文章，与大家一块在熊市中探讨研究更好的交易策略，为迎接下一轮牛市做好准备。

好书

书中写出了投资成功真谛，找到一个期望值为正的交易系统，坚持不懈的执行。不要试图去预测未来的走势（不可能预测对），也不要沉迷于过去（徒劳）。现在的走势在交易系统中是如何体现的，就应该如何去交易。在交易世界中秘而不宣的秘诀是不存在的。关键是运用好手中的知识，而不是去试图找到简单的，永远正确的秘诀。

机械交易绝佳指导书

本来并不想说什么，因为经典的投资书已经看得太多，海龟交易法则并不显得出类拔萃。但是很凑巧的是，或者干脆说很不凑巧的是，我同时阅读了另外一本书，海龟特训班。在两本书强烈的反差下，我不得不对海龟交易法则发表一下我的溢美之词。记住一点，海龟交易法则出自一个市场玩家之手，不管海龟特训班的作者如何污蔑诽谤海龟交易法则的作者，任何有过期货交易经验的读者都可以一眼看出，海龟交易法则原汁原味地道出了交易的核心技巧：站在赌场老板的一方并坚持不懈。海龟法则是机械式法则，用唐奇安突破法进场，用2个ATR作为上限止损。如此简单的法则本来并不会占满一本书的篇幅，但是该书作者以自己的实战经验为基础，分享了交易方方面面的细节，成就了一本机械交易的经典作品。其中，最核心的要点有以下几个。1. 不是所有的人都会遵守法则。最终，交易结果的好坏可能不是系统问题，而是人的问题。2. 人之所以无法遵守系统，是因为贪婪和恐惧。为什么贪婪？因为趋势跟踪会在浮动盈利被打掉20%以上才会给出退出点，换句话说，它没有能力抓住最低点和最高点。贪婪的人怎么可能忍受浮动盈利的缩水？为什么恐惧？因为趋势跟踪的输单超过赢单，整体盈利靠的是少数关键胜利超过大量微小亏损。恐惧的人怎么可能经受连续亏损呢？3. 每个系统都需要用历史数据严格测试其胜算，并且，衡量胜算的指标必须是在统计上有科学意义的数学参数。该书作者对待交易秉持着非常科学、严谨的态度。书如其人。

奇书

读起来的确是一本有交易经历的人写的书。虽然读过了很多交易方面的书，这一本依然感觉读起来有魅力。感谢小区里的小书店能为我找到这本书，很奇怪08年印的书怎么还会脱销。我没有懂一个有如此奇妙且成功经历的人为什么要去到一个从事交易系统分析与开发软件的Trading Blox公司担任研究与发展部主任。是一时经济所迫，但象有他这样经历的人，一招手还担心资金不会蜂涌而来吗？还是这条路就是他书中所提到的每个人都不一样的梦想？其实让我最能共鸣的是最后一章。为了选择一条自己都不知道到底能不能走通的路，放弃了那么多，留下的只有孤独和希望。在一个没有人能理解的世界的最角落里，独自勤奋着别人不理解的勤奋，等待着天亮时分的到来。如果在股市中摸爬滚打了多年还有一些无法解决的疑问时，或者一直在完善自己的交易系统的过程中，打开这本书翻翻吧。书中有很多的闪光点可以给交易者以启发。尤其书中的一个“月度回报”表，仔细研究一下让人心中豁然一亮，自己也准备做一个以便时时观赏。这也许是一个最容易的方式让人们对交易中的损失不总是耿耿于怀。接收交易中的损失并能控制损失，是投资中的一个必不能少的能力，它决定你在这一个行业中能不能生存下来，剩下的需要解决的就仅仅是生存得好与坏的问题了。还有书中反复提到的一个风险水平与赢利幅度的问题，对自己是深有启发的。自己总是能很好地避险，但却不能放胆去赢利。在向下趋势中下跌破支撑位的时候可以很坦然地清仓，但在向上趋势向上突破阻力位时却不能坦然地持股。所以总是在熊市中远远跑赢大盘，但在牛市中也能远远落后大盘。这是自己性格中空头情结的问题，是需要进一步解决的一个很大的问题。

讲的更多是机械系统的检验

海龟系统看最后附则就好，整本书讲的较浅，适合零基础的，对于了解一些交易的人来说，很多都是不必要的基础知识。讲的最多的是历史检验一个系统的问题。海龟交易的亮点在头寸规模上面。总的来说，我个人认为本书可用性不是很强，略有失望。

海龟交易法则

I don't really know how to rate this book, even though a lot of reviewers sound much too pollyanish to me. I gave it 3 stars because on the one hand I wanted to learn something about the turtle trading system and the history of the turtles, and I did. However, on the other hand I am troubled by the story that Richard Dennis stopped trading after suffering massive losses ( year 1988, but not because of the financial turmoil now) and that author's faith seems to have lost all of his capital.Now, there is an interesting story that I would love to read! Maybe, regarding the author, it's one thing to trade with somebody else's money, when you are not risking your own, but another when your own capital is on the line and the stakes and pressure are so much greater. Something to think about when trying to evaluate this book and author's ability.

是我读过最好的一本有关交易系统的书

作者写的非常不错，对于交易系统的方方面面都描述的非常清楚，不像有些作者在说到关键问题上就一笔带过或含含糊糊。另外，本书翻译的也不错，读起来很顺畅。

影响交易的认知偏向

损失厌恶症（loss aversion）：对避免损失有一种强烈的偏向——也就是说，不赔钱远比赚钱更重要。割肉退出对一个有损失厌恶症的交易者来说是件极端痛苦的事，因为这会让损失变成板上钉钉的现实。他相信，只要他坚持不退出，他就有机会等待市场，最终失而复得。沉淀成本效应（sunk costs effect）：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。在商业圈里，沉淀成本是指已经发生、无法收回的成本。比如有一单交易亏钱了，价格达到止损点。损失厌恶症让交易者对止损感到痛苦，沉淀成本效应则使交易者继续持有亏损头寸，他不想接受损失，白白浪费亏损的钱，那么如果价格继续朝他不利的方向运动，损失继续上升怎么办呢？理性思维要求他退出。不管他最初对市场有什么样的假设，市场已明显证明了他的错误，因为价格已经远远低于他最初定下的退出点。不幸的是，上述两种念头在这个时候变得更严重了。他想避免损失，但损失更大了，更加不堪忍受。对许多人来说，这种心理会继续下去，直到他们把所有的钱都输个精光，或者终于在恐慌之中仓皇逃出，让账户赔掉大部分的钱。处置效应（disposition effect）：早早兑现利润，却让损失持续下去。处置效应使投资者倾向于卖掉价格正在上涨的股票，却保留价格正在下跌的股票。有人认为这种效应与沉淀成本效应有关，因为这两种现象都证明了一件事：投资者不愿意承认过去的决策并不成功。类似的，早早兑现利润的倾向也是来源于人们不愿意丢掉赢利机会的倾向。对情有这种倾向的交易者来说，弥补大损失是很难的，因为能够赚大钱的交易早早就被终结，潜力也就永远失去了。结果偏好（outcome bias)：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量。结果偏好会导致人们过于重视实际发生的事情，忽视决策本身的质量。在交易世界中，即使是正确的方法也可能赔钱，甚至有可能连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己，怀疑自己的决策程序，于是对自己一直在使用的方法做出负面评价，因为这个方法的结果是负面的。再加上近期偏好，这个问题会变得尤其严重。近期偏好（recency bias)：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验。近期的一连串不成功的交易会导致交易者怀疑他们的方法和决策程序。锚定效应（anchoring)：过于依赖（或锚定）容易获得的信息。人们可能会盯着近期的一个价位，根据当前价格与这个参考价格的关系来做出决策。潮流效应（bandwagon effect)：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信它。也叫羊群效应。价格之所以会在泡沫行将破裂的时候仍然疯涨不止，部分就是由于这种潮流效应造成的。信奉小数法则（the law of small numbers)：从太少的信息中得出没有依据的结论。被小数法则迷惑的人相信，一个小样本就可以近似准确地反映总体状况。其实小样本对总体并没有太大的代表性。信奉小数法则会导致人们过早的建立信心，或过早的失去信心。再加上近期偏好和结果偏好的影响，交易者往往会在一个有效的系统刚要开始发挥作用的时候就将它抛弃。认知偏差对交易者有不可估量的影响，因为如果一个交易者可以不受这些偏差的影响，那么每一种偏差都意味着赚钱的机会。

确立属于自己的交易原则

本书贯穿始终的就是交易原则，作者提供了自己当初作为一名海龟的全方位交易模式和策略。作者一再强调的是交易法则，也就是交易中的原则。作者当初使用的交易策略放在今天的模式下，看起来很是粗糙，但是无论是过去、现在或是将来，它都是一套完整的交易法则。理查德.丹尼斯提供了一套很好交易模型，剩下的就是读者自己找出属于自己的法则了。做什么品种？什么情况下进场？什么情况下出场？头寸怎么管理？回答过附录中的这几个问题，你就算是上路了，剩下的就是在这条路上不断的完善和修正。抛砖引玉，本书的效果大大滴！

《海龟交易法则》读书笔记

P19 几种流行的交易风格：一、趋势跟踪。趋势跟踪法可以创造可观的回报。但大趋势很少出现，这意味着趋势跟踪策略的失败概率要远大于成功概率。对一个典型的趋势跟踪系统来说，可能有65%~70%的交易时赔钱的。（我在应用自己所理解的趋势跟踪系统时，常常会因为失败而自我怀疑，这段话启示我，要坚持运用该策略，但重要的是方法要正确）二、反趋势交易。反趋势交易者在价格接近新高水平的时候卖空。理论依据是，新高的突破大多不会引发市场趋势。反趋势交易的赢利源泉是市场的支撑与阻力机制。三、波段交易。本质与趋势跟踪交易相同，只不过瞄准的是短期市场动向。四、当日交易。操作时间可能只持续几小时，而不是几天或几个月。P22 投机性的市场分为四种状态：一、稳定平静。趋势跟踪者喜欢。二、稳定波动。反趋势交易者喜欢。三、平静的趋势。四、波动的趋势。海龟们从不去预测市场的动向，而是会寻找市场处于某种特定状态的指示信号。P29 资金管理方法：一、把头寸分成一个个小块。二、采用真实波动幅度均值调整头寸规模。最著名的是《通向金融王国的自由之路》P33 趋势跟踪趋势跟踪法的基本策略就是在一个上扬趋势刚刚开始的时候买入，在这个趋势即将结束之前退出。所谓趋势结束，就是指市场再次由向上或向下趋势变成了水平趋势。P34 海龟培训课的所有内容可以归结为4个要点：一、掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略。二、管理风险：控制风险，守住阵地。否则即使有一个期望值为正的系统，也等不到它创造成果的那一天。三、坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值。四、简单明了：海龟方法的精髓其实很简单——抓住每一个趋势。大部分利润可能就来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则全面的努力可能都会化为泡影。这很简单，也很容易理解，只是不容易做到。P37 根据里奇和比尔德培训，当市场短期下调时，正确的做法明显是持仓等待，听凭利润下降。我就是这么做的，几天之内我的利润就从5万美元下降到了3.5万美元。（这段话我有疑问，好像没有把资金管理考虑进去）

已经被广泛传播的经验是否仍然有当初的效果？

有无数的杰出交易者试图通过他们的书把一个普通的甚至差劲的交易者培养成一个高手。那么，在研究他们的本领之前，有两个问题一直困扰着我：1.是不是每一个杰出的交易者都能通过一本小书传达他们的本领的精髓；2.在现在信息泛滥的时代，当他们的方法不再是独家秘技之后，是否和当初一样的有效果。海龟交易法则中提供的方法简单却实用，也提出了很多的例子来佐证作者的观点。但是，在现在，它的生命力是否仍然那么顽强？ 而现在的人又有多少能够静下心来去研究和执行一个简单的交易法则？

我的感受

做期货时间也不短，对于程序化交易和机械理论也有一定了解，自认为是有一定基础的交易者可是看本书并让我获得象其他读者的喜悦收获开篇非常具有吸引力和诱惑力理念方面也很认同，在诸多关于期货投资的大师级书中不算差，对我而言还是有一定收获的关键是本书的 中心是机械交易部分，不知道是翻译的问题还是其他，我在用文华的程序化交易模型加载他的理论然后计算过去十年的收益情况时结果非常非常失望，比如LME的铜最终收益在-199% 当然书中还有其他几个模型收益均为负 我不知道问题出在那里事实上我今天再仔细读了这本书，感觉他应该是含混了很多重要的东西在里边却没有写明，只是让我们看的热闹，真正能用的有限也许我看的不够认真，但我自己觉得是很客观

知行合一

要像在市场上赚钱，就得需要建立适合自己的一套交易法则。海龟交易法则当中的交易量和趋势线模型，虽然已经为业界了解多年，但是仍然具有操作意义。这也引起我的思考和反思，长期来看有效的策略之所以有效，是因为它不可能一直是正确的策略。但是，就好比武功秘籍摆在了我们的眼前，却很少有人能够学成如来神掌。牢牢执行，并且遵守纪律，知行合一。

海龟交易法则的尾声

　　 林中有两条路，我选择了人迹更少的那一条，一切皆源于此 　　 ----罗伯特·弗罗斯特 　　 走你自己的路当我决定做一个交易者的时候，我只有19岁。我对自己充满信心，曾和一些好朋友说我能在21岁之前成为百万富翁。与其说我在吹牛，不如说我在倾诉成功的渴望。交易世界新鲜刺激，令我着迷。为了它，我不惜放弃了大学生活。我的父母很不高兴，因为他也没有大学学位，而且一直认为这是他职业生涯的一个拖累。但我一直是个个人主义者，从不害怕表达我的观点，也从不害怕挑战权威，所以我并不在乎其他人怎么想。我知道我的决定是正确的。我这种特立独行和直言不讳的作风已经给我带来了不少麻烦，我也知道这让我母亲头疼得要命，但我就是这么一个人。如果我没有下决定放弃一切去做一个交易者，我的生活会变成什么样子？很难想象。如果没有那份决心，我当然不会去回应理查德 丹尼斯的招募广告。现在我领悟了一个交易者的生活真谛：没有冒险就没有收获。风险是你的朋友。不要怕它，要理解它，控制它，与它共舞。优秀的交易会自信的等待机会，但也会做好损失的准备。他们不会犹豫不决，因为他们不怕犯错，这是在大风大浪中培养出的应有品质。他们走自己的路，不怕失败，因为他们知道，失败只是生活的一部分，只是成功和成长的必要前提。我一直很喜欢极端的挑战，总想试一试大多数人都认为很愚蠢、不现实或不可能做到的事。当很多人看到困难时，我却看到了机会，而且很渴望抓住这些机会。我失败过很多次，但从另一个角度来说，我的每一次尝试都是成功的，因为我学到了很多新的东西。 如果别人问我我的人生目标是什么，我会说：“当然是让世界变得更加美好。”我相信，个人作为能凝聚成巨大的力量——只要每个人都能以某种实实在在的方式来改善我们的世界，哪怕只是微小的改善。这是一个很有意义的目标。假如我一直留在交易行业中，没有尝试过任何新事物，我会比现在富有得多，也“成功”得多。其他一些海龟就是这么做的，时至今日，他们已经是行业中的佼佼者，手头管理着数亿甚至数十亿美元的对冲基金。同样，如果我坚持在软件业中的某个领域钻研下去，我也可能会比现在更成功，至少以世俗的标准来看是这样。坦率的说，我不在乎别人怎么评价我的成败。他们不会知道我的一生是否有意义，我是否生活得快乐而又充实。只有我自已知道。迷惘的路我的老朋友们大多都觉得我正在陷入某种旷日持久的中年危机。在他们眼中，我大概有点不负责任，有违传统。假如所谓的中年危机是指一个人了解自己的生活，不肯接受社会和媒体所设定的那些成功标准的话，那我承认我有中年危机。而且我强烈建议你也“遇上”这样的危机。因为没有这种危机的生活太没意思了。有太多的人已经迷失在对世俗目标的空洞追求中。就为了取悦父母和老师，就为了得到一份好工作，就为了赚大钱等原因，他们走上了一条由别人设计的路，而不是自己选择的路。对某些人来说，这条路从小学就开始了；对其他一些人来说，这条路姗姗来迟，或许是在大学阶段，或许是在他们真正就业并开始承担责任之后。不管怎么说，这条路让他们远离了自己的梦想，远离了曾经的目标。他们忘记了一个事实：他们还有选择，随时可以决定去做些其他事情——或许可以离开现在的道路去稍稍探索一下这个世界，审视一下自己。许多企业把这条路称做职业轨道，或者简称轨道。这是个很好的比喻，因为火车司机们并不知道该走哪条路，做出这个决策的是那些负责铺路和扳道的人。最近我经常思考这个现象，我发现，大多数人都是因为害怕失败而放弃梦想的。他们觉得，与其自己开拓一条生死未卜的新路，不如选择一条有把握的既成之路。我不认为人们是有意识地做出这种决定的，这只是消极态度的自己结果。人们不会对自己说：“我想到一家我讨厌的公司做一份无聊的工作。”一切都是自然发生的。也就是说，人们是不经意间踏上轨道的。一旦上了轨进，离开轨道就需要有意识的努力了。如果不离开，那么他们终将走到轨道的终点——或许并不是他们梦想中的终点。由于他们并不是有意踏上轨道的，他们甚至可能意识不到自已的方向，直到猛然发现自已已经远离了梦想。畏惧心现对个人成就的影响要远大于客观现实的制约。如果我们因为不自信而没有采取行动，我们相当于在成功之路上放置了一个障碍，这种障碍要远大于现实障碍。如果我们尝试了，我们可能会失败——但也有可能成功。如果我们根本不敢尝试，我们就真的没有成功的希望了。在失败中学习而且，失败并不是件坏事。有人曾经说过：你应该感谢你的敌人，因为他们教给你的东西比你的朋友和家人还要多。失败就是这样的一个敌人，而且是个相当强大的敌人。我深有体会，因为我的失败经历比我认识的任何一个人都要丰富。但如果我不愿冒失败的风险，我的某些辉煌的成功也就无从而来了。我承认，相比起我的成就，我从我的错误和失败中学到的东西要多得多。不愿冒失败的风险，你就学不到任何东西。这也是我经历了那么多失败的原因之一——我喜欢学习新东西。失败是学习的前提，如果你不愿意犯错， 不愿意失败，你就什么也学不到。大多数人都认为，随着年龄的增长，我们的学习能力会退化， 因为我们的人脑功能在变化。人们常常以小孩子为例：小孩子很快就能学会一种新语言，而成人很难学会新语言，这说明年龄是最重要的因索。我却认为，小孩子与成年人在语自学习能力上的巨大差异并不是年龄决定的，而是心理因素决定的——孩子们从来不怕丢丑，也不怕犯语法和发音错误，而成年人却对此心怀忌惮。我最近搬到了阿根廷的布宜诺斯艾利斯，在那里结识了不同年龄和国籍的很多学习西班牙语的学生。我注意到，有些刚到阿根廷不到几个月的学生已经可以用西班牙语进行基本的交谈了，尽管他们在来到这个国家之前从未接触过这门语言。但还有一些曾在学校中学过西班牙语的学生却不能流利地交谈，尽管他们已经在布宜诺斯艾利斯住了几个礼拜，而旦上了大量的语言课。这种差异几乎完全根源于心理因素，也就是对犯错和丢丑的恐惧程度。有些人不在乎发音怎么样，敢于开口。他们知道毎一个学习新语言的人都难免犯错，这是进步的一个必然过程。他们会坦然面对错误，在错误中吸取经验。每当其他人面对他们的蹩脚表达茫然不知所云时，他们都会进步；每当他们点餐吋闹了笑话时，他们都会进步。就因为这些学生能不停地犯错，不停地学习，他们现在可以说一口流利的西班牙语，而且还将随着日日夜夜的练习而不断进步。改变你的道路如果你发现自己走错了路，正在走向一个你不想去的终点，请想想我们之前说过的沉淀成本效应。不要在乎你在这个你不喜欢的职业上已经花了多少时间，不要在乎你在那些没有意义的人脉关系上已经投入了多少心血。一个好的交易者懂得面对现实。他知道，如果市场已经证明一笔交易是错误的，他要做的不是祈求转机，期盼变化，或是自欺欺人地假装现实已经变化，而是果断地退出。现实就是现实，不管我们尽多大的努力去回避它。海龟们会面对现实，而不是逃避现实。正因为如此，当我们发现现实不像我们期望的那样好时，我们很容易改变方向。我们不会抱怨，不会担忧，不会企盼，我们只是根据新的现实去采取实实在在的行动。关于金钱我相信，假如你不是一个嗜财如命的人，你更容易发大财。对交易者来说尤其如此。我还记得，每当海龟们持有大头寸，因而市场的波动会造成资产的剧烈动荡吋，有个海龟总会紧张万分。赚大钱对他来说太重要了。有一次，我休假归来时发现他的电话已经被他摔坏，因为市场的不利变动令他大发雷霆。他并没有坚定地遵守我们的系统，我相信这并非巧合。我认为正是他渴望赚大钱的野心使他无法始终如一地坚持我们的系统。我之所以成功，至少部分是因为我不在乎钱。我在乎的是交易本身。我很在意里奇对我的交易做何评价，但我从不在意每天有多少钱流入和流出我的账户。金钱只是个工具，只是某些事情的必要条件。它很有用，但以金钱本身为目标就大错特错了。富裕并不一定等于快乐。我知道， 因为我有过这样的体会。我也体会过没钱的感觉。在我33岁那一年，我所创建的那家上市公司的股票曾一度暴跌。结果我的流动资产几乎在一夜之间化为乌有。那时候我刚离婚不久，除了这些股票之外没什么其他资产， 我的房子在离婚的时候给了我前妻。当时我已经不在那个公司工作，对那个管理队伍没有一点信心。所以我完全把自己看成了一个交易者，而不是一个投资者。既然我是个交易者，而股价正在下跌，那么我应该卖出。不幸的是，市场很不活跃，做市商也无所作为。而且我的股份太多，一个不小心，股票很可能被我的大卖单压到一钱不值的稈度。所以我只好慢慢来， 每几个星期卖出10000〜20000股，几个月之后才算结束。当时我正忙着创建一家航空公司，于是我把卖股票的钱都用在了创业支出和个人生计上。我已经无可选择。我的钱原本足以应付几年的花销，但儿乎是在一夜之间，我只能支撑不到两个月了。我必须找一份工作。自海龟计划实行以来，我还从来没给任何人打过工。亊实上，除了理杏德 丹尼斯和我在卨中和大学里的第一份兼职编程工作，我就从未替别人工作过。我花了几个月的时间寻找一份有趣的工作，最后给一个小网络创业公司的某个营销项目当起了顾问。那吋候我巳经是名副其实的一文不名，儿乎到了没钱住酒店的程度，直到拿到了第一份薪水才算缓了一口气。有些人也许会说这是一段惨痛的经历，但我不这么认为。境况的变化对我真正热爱的生活并没有多大的影响。我喜欢与朋友们外出聚餐，喜欢与有趣的人聊天，喜欢与人讨论那些极富挑战性的事， 诸如此类。这些事都花不了多少钱，而且相比我之前所在的太浩湖或里诺，我在硅谷更能享受到这样的乐趣。 我的生活其实毫不逊色于过去身家百万时的日子，甚至更加快乐和惬意，因为我能做我真正热爱的事情。这段经历也让我对那些平民百姓和穷苦大众多了一份同情，因为我也品尝到了食不果腹和靠薪水度日的滋味。在这段时期，我对创业和企业管理也有了很多新的认识。此前我从没意识到，没给別人工作过也是一个巨大的劣势。如果你不知道被别人调皮管是种什么感觉，你当然很难管好别人。作为一个顾问， 我只是组织金字塔的底层。没人叫我直接汇报工作，基至连员工们的那点儿微溥的补贴也没我的份儿一一正因为没我的份儿，所以这点儿补贴看起来似乎很重要。我也没有实权，只能靠我的影响力来推动变革。这是个劣势，但这也迫使我磨炼了我的说服技巧。只要我能让其他人相信我的看法，我就能实施变革。正闪为在没有实权的情况下实现变革是个巨大的挑战，我得到了无穷无尽的乐趣。我相信我在这段时期的心得和收获是我的无价之宝，对我的未来也会有很大的帮助。我经历了许多人所惧怕的事，我本人也惧怕这些事，但这些现实并不是什么坏事，真正的大敌是恐惧本身。我说这些是为了鼓励你追寻你的梦想，甚至包括你已经放弃的那些梦想。如果你失败了，那就吸取教训，再试-次。只要你坚持下去，你就会离目标越来越近，或许还会发现另外一个更为重要的目标。勇敢向前，大胆尝试。结果也许不像你期望的那样好，但只要坚持不懈，最后的结果也许比你期望的还要好。如果你不去尝试，你永远也不会知道结果如何。

两个亮点——《海龟交易法则》读书笔记

本书有两个亮点，一个是阐述了由于系统信号噪音的原因，任何机械系统大部分交易都是赔钱的，所以任何系统都会经历衰落（资金缩水），在平时交易的时候要有所预期。二是介绍了ATR指标，这个指标是根据不同市场波动情况进行资金管理和设计退出策略，围绕ATR指标设计的资金管理策略可以最大幅度的降低破产风险，这是整本书最大亮点。================以下是我的书摘=====================关于交易心理：认知偏差包括：损失厌恶症；沉没成本效应——因为已经付出的成本而影响未来决策；处置效应——卖出盈利，保持亏损，不愿意损失盈利，不愿意发生账面亏损；结果偏好；近期偏好；锚定效应——关注近期价位，支撑位和压力位产生的原因；潮流效应；信奉小数法则——相信小样本数据。作者的交易系统：趋势跟踪：使用这种方法的交易者利用几个月内的大趋势。趋势跟踪者在市场处于历史高位或地位的时候入市，如果市场逆转，而且逆转趋势一脸维持了几个星期，他们就会退出。这一方法有两个问题：大趋势很少出现，所以系统会错报信号，导致65%-70%的交易是赔钱的；如果资金量太小，趋势破产的概率较大。趋势交易者适合平静的趋势，波段交易者（反趋势交易者）适合稳定的波动。所以交易前判断市场处于何种状态。入市策略：以20日突破为基础的短期系统。只要价格越过20日最高点，买入1个头寸单位。上一次突破是一次盈利突破，那这次信号被忽略。（短期突破这点没看懂）。对55日而言，只要价格越过55日最高点，就入市。逐步加仓，按1/2N的间隔逐步加仓。止损与退出：止损点：第一个单位为2N，加仓后为1/2N。20日入市发，采用跌破10日最低点是退出；55日采用20日最低点退出。注意：坚定不移的遵守入市信号，因为一整年大部分利润来自两三次大的盈利交易，如果忽略信号，回报率将大打折扣。交易中有四种主要风险：衰落。一连串损失使得你账户缩水，高回报将可能导致高衰落，最大回撤幅度达到70%，新手可以降低回报期望从而降低衰落幅度。（价值投资者和趋势投资者都需要经历衰落）低回报。价格动荡。突然之间的价格动荡（如911、1987股崩），导致的巨大衰落。系统死亡。规模过大超过市场承受能力通常导致系统死亡，如参与套利的资金过多，则套利空间消失。此外还应注意破产风险：可能由以下的原因导致，没有计划、风险过大、不切实际的期望。头寸规模和N值的计算：ATR真实波动幅度均值（N值）波动的计算方法：详见研究文章。头寸规模计算方法：头寸（资金）管理方法需要根据不同市场的相对波动性和风险水平来做出相应的调整。例如：1ATR的价格变动等于账户规模的1%，即100万账户对应10000美元。算出每份合约1ATR的变动幅度的美元金额，然后用10000美元除以这个金额，得出100万对应的合约数量。波动性大的市场头寸规模小，波动性小的市场头寸规模大。上面两个头寸确认公式的含义是：1%的资金每日交易中最多能输赢多少单位的合约。计算头寸单位后，从四个角度限制交易量：单位头寸单位不超过4、关联市场不超过6、松散市场不超过10、单个方向不超过12.MAR比率。年回报率/最大衰落幅度，衡量风险水平。稳定性不等于低风险，很多情况下，回报稳定性越高，实际风险水平越大。经检验，衰落幅度一般不超过承受力上限的1/2。以下是一个对资金管理和衰落的很好的例子：对一个特定大小的交易账户来说，你可以在每一个期货市场中安全的买入特定数量的合约。对某些市场和较小的账户来说，这个数量可能是0。例如：2006年的天然气合约的ATR值是每份7500多美元，这意味着合约价值的每日平均波动幅度是7500美元。因此，对唐启安趋势系统这样使用2ATR止损点的系统来说，一笔交易最多损失1.5万元。如果只有5万美元的账户，这意味着30%的损失，大多数人不能接受，所以交易量应该为0。对100万元的账户来说，损失1.5%，这在很多人眼里已经是很大的风险。对新手来说，风险过大是常见的败因。关于交易系统：恰当的优化参数对交易有利。历史测试和实际交易差异主要由四大因素造成：交易者效应、随机效应、最优化矛盾、过度拟合。用稳健性交易指标（RAR）和蒙特卡洛方法对交易系统进行测试，降低敏感指标对模型的影响。任何稳健的交易系统都有两个特点：分散化（选择多个不同质的市场）和简化，使用多个负相关的交易系统也有利于稳健性的提高。注意，如果你没有足够的资金，这样的分散化是很难实现的，会降低分散化的效果。作者认为市场主要分为三类：基本面市场。比如外汇市场和利率市场。这样的市场中，价格变动的主要动力不是交易行为，而是更高层面上的宏观经济事件和影响。这些市场的流行性最高，趋势最清晰，最容易被趋势跟踪者把握。投机者市场。比如股票市场和咖啡、黄金、白银、原油这一类期货市场。在这些市场中，投机者的影响力要大于政府或那些大的对冲者。价格是由市场态度决定的。这些市场对趋势跟踪者来说较难把握。综合衍生品市场。这类市场中，投机行为是市场的主要动力，但投机程度有所缓和，因为对应相应的股票，所以就有平均化和中和的作用。对趋势跟踪者来说，这样的市场是最难把握的。

毋庸置疑的满分。

这本书是我看过的最务实的一本。详细的统计，完美的图表，毋庸置疑的满分。在我眼中，最精华的部分，是它的附录。就谈谈对附录的感言吧：1、附录的系统，稍加改善，就可以成为一个持续盈利的系统。2、使用稍加改善的系统在1972~1992进行交易，不考虑系统本身对市场的影响，资金可以从10000刀变成9999999999刀（至少如此。测试中金额超出了上限）。20年100万倍~3、海龟交易法则本身是一个非常成功的系统，但它并非一个极限成功的系统。它还有很大的缺点：单数太少，而且非常容易被针对。1992之后的十年海龟交易法则开始了十年的平盘（这个法则1992被公布），之后又开始在各个市场获利。但如果它又失效了，没有获利，怎么办呢？恐怕没有人能接受人生的二十年平盘。毫无疑问，它结合了非常多的交易思想，也可以说是殊途同归：1、长线轻仓2、按百分比交易3、追随主要趋势，忽略次级波动4、在趋势正确时加码5、尽可能做出最好的止损参考：幽灵的礼物股票大作手回忆录道氏理论等

一个完整的系统

从头到尾讲述了一个技术分析的系统从想法到应用的全过程。作者的思路是非常清晰的。这种系统更适用于计算机化交易。对于图表的分析，本书没有，似乎也不需要。

一本难得的好书

当初在书店里面第一次看到的时候，还以为是网上的海龟交易法则的文字版，所以都没有拿起来看，就一笑而过了。后来有一次，忘记原因了，反正在书店里面逛的无聊，又不能离开，所以准备拿这本书看一下，就算是网上原文的重复也好。不过真的拿起来了，才发现完全不是这么一回事，可以说内容比起网上流传的那篇海归交易法则要详细的多。怎么说呢，这本书不适合初学者，如果你刚刚进入期货市场的话，或许你无法从书中学到什么适合你的知识，只会浪费你的时间。只有当你隐隐约约的觉得能够触摸到机械交易，但是又存在着无数问题的时候，这本书才能为你打开一座金山的大门毫不犹豫的掏钱买下了，仔仔细细的读了三遍，然后按照其中的精神再一次的修改了我的交易系统。可以说这本书是对于系统交易的一个总结和归纳，存在着很多有意义的思想，值得一读

截断亏损，让利润奔跑

截断亏损，让利润奔跑 （cut off losses quickly,and let profits run）。这是一个有了一定经验的交易者认同的交易理念，但如何贯彻到自己的交易实践中，需要（建立、执行、分析）交易系统去分解交易过程。这个过程中除了靠自己的领悟外，还可以参考别人的智慧和经验。本书作者通过介绍自己当年成功的交易实践和以一个趋势跟踪系统－海龟交易系统，结合自己后来进行的交易系统研究，系统介绍了建立和执行交易系统所涉及的各个方面－－理念、心理、策略、风险控制和资金管理等。因此，本书有理论，有故事，是一本很好的关于交易系统的入门级读物。关于海龟系统，只是本书一个样本例子而已。这类趋势跟踪交易系统是体现“截断亏损，让利润奔跑”理念，比较靠谱的系统之一。读者不必计较这个系统是否优秀是否还能用，而是要注重读书时结合这个系统，体会作者所要阐述的关于交易系统的理念、执行、分析、风控和资金管理等理论并正确实践的良苦用心。延伸阅读：1、本书作序的范.撒普推荐有关交易的书：Van Tharp’s Favorite Trading Books http://www.iitm.com/van-tharps-favorite-books.htm2、《超越技术分析》http://book.douban.com/subject/4232211/

Notes：掌握优势 管理风险

1.交易中的认知偏差，缺乏经验的输家和经验丰富的赢家之所以观念不同，行为不同，心理偏差是根源所在。典型的认知偏差包括：损失厌恶，沉淀成本，处置效应（早早兑现利润），结果偏好（根据结果判断好坏，而不考虑决策本身的质量），锚定效应，潮流效应，信奉小数法则（从太少的信息中得出没有根据的结论）。2. 损失厌恶会影响一个人使用机械交易系统，割肉退出对于一个厌恶损失症的交易者来说是一件痛苦的事情。3. 趋势跟踪，出于几种原因，大多数人不容易坚持这种策略。第一，大趋势很少出现，对一个典型的趋势跟踪系统来说，可能60-70%的交易是赔钱的。第二，趋势跟踪系统在趋势逆转的时候也会失效。第三，趋势跟踪需要动用较大的资金量才能确保合理的风险控制。4. 趋势交易者喜欢稳定的趋势。反趋势交易者喜欢稳定波动的市场，这种市场虽然波动较大，但总停留在一个相当狭窄的价格范围内。波段交易者喜欢波动市场，不管有没有趋势。5. 反趋势交易的盈利原理：市场的支撑和阻力机制，他们的理论依据是，新高的突破大多都不会引发市场的趋势。6. 市场的状态，投机性市场分为四种状态：稳定平静，稳定波动，平静的趋势，波动的趋势。海龟从来不去预测市场的动向，而是会寻找市场处于某种特定状态的指示信号。这很重要，优秀的交易者不会试图预测市场下一步会怎么样，相反，他们观察指示信号，判断市场现在处于什么样的状态中。7. 海龟的四个核心原则：掌握优势，管理风险，坚定不移，简单明了。8. 破产风险，破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增大，如果你每次把资金翻一番，破产风险就不止翻一番——视系统特性的不同，风险有可能翻上两番，三番甚至四番。9. 掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，长期来看它能创造正的回报。以长远眼光来看待交易，避免结果偏好，相信正期望值的威力。10. 管理风险：控制风险，守住阵地，两种退出标准，损失超过2N或者跌幅超过账户总额的2%。11. 坚定不移：损失只是做生意的成本，并不代表一次错误交易或一个坏的决策。12. 简单明了：海龟法则的精髓很简单，抓住每一个趋势，你的大部分利润可能来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则你全年的努力可能化为泡影。这很简单，也很容易理解，但不容易做到。13. 好的交易者考虑的是现在，而不是未来。新手想预见到未来，如果他们赢了，他们会认为自己预测对了，感觉自己像个英雄，如果他们输了，他们会把自己当成傻瓜，这是错误的。事实上，如果你大多数时间是错的，赚钱反而容易的多。14. 有三种认知偏差是需要不惜一切代价去克服的：近期偏好，对正确性的执迷以及预测未来的冲动。15. 交易世界是粉碎借口这个坏习惯的好地方。说到底，交易只是你和市场之前的事，你在市场面前无所隐瞒。如果你做的很好，长期下来，你会看到好的结果，如果你做的糟糕，长期下来，你会赔钱。喜欢推责任的人长期必败无疑。16.系统优势来自三个要素：资产组合的选择，入市信号，退出信号。17.支撑和阻力中的优势，支撑和阻力只是一个笼统的概念，并不是一个金科玉律的法则。如果一个人采取反趋势策略，那么支撑和阻力就是优势的直接来源，相反，如果一个人用的是趋势跟踪系统，那么支撑和阻力位的突破才是要害。趋势投资者的优势就在于支撑和阻力位被打破时的认知滞后。 当价格处于支撑位和阻力位之间时，多空双方都不会真正投入战斗，随着价格接近支撑位或阻力位，双方越来越投入，成交量放大。18. 模仿效应：在风险回报比率上拥有骄人记录的策略往往都是最容易被整个行业模仿的策略，到头来，它们早早成为系统死亡的牺牲品。相反，对于一般投资者没有吸引力的系统和策略往往有更长生命期，趋势跟踪就是一个很好的例子，大多数大投资者都很难忍受对趋势跟踪策略来说司空见惯的大衰落和价值波动，正因为这样，趋势跟踪系统在长期内始终有效。19. 资金管理更像是一门艺术，而不是科学。许多人把资金管理奉若神明，以为它能治愈交易世界中所有的病痛。许多人发明了深奥的公式，但资金管理其实非常简单。20. 破产风险：没有计划，风险过大，不切实际的期望。21. 交易不是赛跑，而是拳击，获胜的是12个回合后依然站在拳台上的人。22. 随着经验的积累，你会认识到世界上并不存在完美的系统。你要接受一个事实：没人可以预知未来，而且任何以历史数据为基础的测试都有相当大的内在偏差。23. 稳健的交易策略都有两大特征：分散化和简化。

海龟核心原则

掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为从长期来看，它能创造正的回报。管理风险：控制风险，守住阵地，否则你可能等不到创造成果的一天。坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的成效。简单明了：从长久来看，简单的系统比复杂的系统更有生命力。海龟交易法则http://bbs.boce003.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1891&fromuid=1

操千曲而后晓声，观千剑而后识器

内容：★★★★★翻译：★★★★☆排印：★★★★☆装帧：★★★☆☆这是一本论述如何创建机械交易系统的书。所谓机械交易系统，就是在使用时，完全不需要人脑干预的交易系统。在计算机技术普及的今天，很多机械交易系统都是由计算机执行，在美国投机市场，大约30%的交易指令是由计算机发出的。即使不使用计算机，由人工操作机械交易系统，也不需要下单员的智力参与，他只要按照市场给出的信号进行操作就可以了。看起来很美妙，当我们慵懒地在床上睡觉，或悠闲地览胜山河时，一台计算机在不停地为我们赚钱。那时候，我们一定可以体会到“投机就是艺术”这一无上境界。事实上，事情并没有这么简单。一套交易系统的建立，是基于大量的投机实践、交易数据和系统测试之上，这是一个漫长、枯燥，且充满挫折感的过程。即使是讲述这一过程的《海龟交易法则》，很多人读起来也有这种感觉。这是一本看起来完全没有乐趣可言的书，书中充斥着数据、图表，以及数学般的论证过程，远没有彼得·林奇的书好看。但对一个有足够的交易实践，并试图建立交易系统的投机者来说，客观的数字和科学的论证过程，能给予他们莫大的信心。信心建立在客观的科学基础之上，就算艺术也是如此，艺术家们都是经过科学地训练，才能成就他们在艺术上的造诣。关于怎样建立自己的机械交易系统，我们可以从《海龟交易法则》中，总结出以下步骤：首先，要形成自己的投机理论。这个理论基于自己的投机实践，而不是照搬其它投机名家的理论。实际上，投机理论是照搬不来的，因为每个人的投机背景不同，对他人来说成功的投机理论，未必适合自己。同时，这个理论要有足够长时间的交易记录来支持，而不是凭空想象。其次，要有足够的历史数据，通过内推法获得客观的测试数据。通过计算机测试，可以在资金投入市场前，对交易系统进行检验。很多时候，我们会发现，由于某些未能预见到的因素，看似充满希望的交易系统，实际上是无效的。提前通过计算机发现问题，要比在市场中发现这些问题好的多。历史数据测试并不能预见到未来，但它是目前判断一种交易系统能否获利的最好方法。在通过第二步测试后，我们将进行最后一步，把交易系统放入真实的投机市场中，给予足够的时间，进行外推法测试。由于随机效应，真实的测试数据和模拟测试数据会有或大或小的差别。是否要进行优化，是一个需要权衡的问题。一方面，没有优化的系统，可能是一套低效率的系统；另一方面，过度优化的系统，会降低系统的实用性。怎样处理这个两难的问题，还是要用数据来说话。作者在书中用图表直观地说明了适当优化和过度优化的区别。操千曲而后晓声，观千剑而后识器。交易系统的构建，基于客观的数据和投机实践中的智慧，都需要足够长的时间进行积累。因此，对投机者来说，投机本身应首先考虑的是科学，而不是艺术。当我们的实践积累到一定程度时，自然会产生艺术之美，但实际上，它仍然是科学。不仅是投机，任何事情都是这样。注：凡操千曲而后晓声，观千剑而后识器。故圆照之象，务先博观。阅乔岳以形培塿，酌沧波以喻畎浍。无私于轻重，不偏于憎爱，然后能平理若衡，照辞如镜矣。——《文心雕龙》如果我们的投机实践也能做到操千曲、观千剑、博观，那么对于市场，我们自然会无私于轻重，不偏于憎爱，然后能平理若衡，照辞如镜矣。

《海龟交易法则》讲述的认知偏差

以下是集中对交易行为有负面影响的认知偏差：　　一：损失厌恶症　　——对交易行为来说，会影响一个人使用机械性交易系统的能力，因为使用交易系统的投资者对于损失的感受要强于对于潜在盈利的感受。交易员或者投资者因为因为遵守交易系统法则而赔钱。执行交易系统因而损失一万美金的痛苦，要远远大于而放弃使用交易系统而错过一个潜在两万美金的盈利。绝大多数投资者患有损失厌恶症。　　二：沉淀成本效应　　——沉淀成本商业中指已经发生的无法收回的成本。　　例如投资者做一笔交易，初步设定潜在的盈利空间是2000美金，潜在的损失控制是1000美金，结果市场很快下跌导致其帐户损失了500美金，几天后上涨到1000美金，如果理性的执行交易规则，应该立即退场，结果沉淀成本效应使其考虑的不是市场下一步怎样走，而是如何避免这1000美金真的打水漂。止损割肉退出，对他而言这会让损失变成现实，这对有损失厌恶症的投资者而言不很难接收的，因此他期待市场反弹，幻想失而复得。　　沉淀成本效应，实际也是在前面我们谈到的一个根本问题是，投资者可能选择要不损失2000美金甚至更多，或者一点不损失，从而放弃确定的损失1000美金。这在以前的测试中提到过，与之相对应的就是，确定选择盈利1000美金，而放弃盈利2000美金甚至更多也可能不盈利甚至亏损。　　三：处置效应(不愿意丢掉盈利机会的倾向)　　——是交易员以及投资者喜欢获得确定的收益，而保留亏损的交易。即在证券市场，股民喜欢卖掉价格上涨的股票获得确定收益，却保留价格正在下跌的股票，在期货市场同样如此，处置效应，跟我们谈到的：截止你的亏损、滚动你的利润的交易原则正好相反，处置效应是任亏损不断放大，期待亏损转为盈利或打平出场，而卖掉获得利润的头寸。　　四：结果偏好　　——一个投资者倾向于一个决策的最终结果而不是本身的质量来判断这个决策的好坏。结果偏好，实际上指出，正确的交易有可能亏钱，而错误的交易也有可能赚钱。关键的问题是投资者大部分喜欢好的结果，而忽视甚至忽略决策质量。比如，根据系统交易，最终执行止损而亏损，不根据系统交易，却相反获得了利润。结果偏好，其反面可能会因为执行交易系统产生的亏损，甚至连续亏损，最终使投资者怀疑自己怀疑交易决策的程序。　　投资生涯的初期，一个老师就讲过：市场有四种钱的问题，该赚的钱一定要赚钱，该亏的钱一定要亏，不该赚的钱不能赚，而不能亏的钱坚决不能亏。因为错误的交易，可能会形成一次甚至几次多次不该赚的钱却赚到的问题。　　五：近期偏好　　近期偏好是投资者更重视近期的数据和经验，近期的交易比以前交易重要，因此近期一连串不成功的交易会导致投资者怀疑他们的方法和决策程序。　　六：瞄定效应　　瞄定效应是指人们在做出一个涉及不确定的决策时，过于依赖那些容易获得的信息，比如盯住近期的一个价位，根据当前价格与这个参考价格的关系来做出决策。　　举例:这个瞄定效应其实也常常发生一种惯性思维错误，比如价格持续上涨到一定程度之后形成拐点，价格开始下跌，趋势有转势迹象，投资者却很难做出抛空举措，原因前面的价格影响，高价位没有能够做空，却在目前价位做空，很难接收的一种瞄定效应，因为投资者瞄定了前面的高价。　　七：潮流效应　　投资者往往因为其他人相信某件事就随波逐流地相信这件事，这被成为潮流效应或羊群效应。价格之所以在泡沫行将破裂时仍疯涨不止，部分可能就是因为潮流效应所造成。　　比如2008年春节之后的豆油期货，在突破10000元之后，随着场外资金的不断涌入，价格冲破12000，甚至冲到15000的位置，潮流效应将价格的泡沫越堆越大。　　八：信奉小数法则　　被小数法则迷惑的投资者相信，一个小样本可以近似准确的反映总体状况，比如一个交易系统6次测试中4次成功，大多数人都说这是个好系统，信奉小数法则的会导致投资者过早的建立信心，或者过早的失去信心。加上对近期偏好与结果偏好的影响，交易者往往在一个系统刚刚开始发挥作用时就将它抛弃。以下，对海龟交易系统作一简要的阐述：　　对于市场，海龟们交易的是美国芝加哥和纽约交易所具有流动性的期货品种。　　海龟交易认为头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一。丹尼斯引入一个N的概念来表示某个特定市场根本的波动性，并用一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。这样提高了多样化的收益，并且增加了赢利交易弥补亏损交易的可能性。　　海龟用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐奇安的通道突破系统(Donchian’s channel breakout system)为基础，比如：系统一----以20日突破为基础的偏短线系统和系统二----以50日突破为基础的较简单的长线系统。20日突破可定义为超过前20天的最高价或最低价。另外，在入市系统上，海龟引入了增加单位和连续性的定义。它认为，一年中大部分利润可能仅仅来自于两三次大的赢利交易，因此增加单位和连续性显得尤为重要。　　海龟认为退出亏损头寸绝对是至关重要的。有两点说明：第一，在你建立头寸之前，你应该预先确定退出的点位；其二，如果市场的波动触及你的价位，你就必须每一次都毫无例外地退出。另外，海龟使用以N为基础的止损以避免净值的大幅损失，它能够适应市场的波动性，并使更不稳定的市场有更宽的止损。　　海龟对于赢利头寸使用以突破为基础的离市策略。赢利头寸的正确退出是交易最重要的方面之一，也是海龟系统中唯一最难的部分。人具有一种想要早点离市的强烈倾向，但这恰恰使大幅赢利变成微弱赢利的交易。在大幅赢利的交易中，遵守纪律和坚持原则的能力是成功老道的交易员的特征。　　海龟交易策略包括入市指令、快速波动的市场、同步入市信号、买强卖弱和更换期满合约等。　　最后，海龟法则建议进一步学习的范围，包括交易心理学、资金管理和交易研究等。　　关于海龟交易法则所得出的结论，我们引用理查德·丹尼斯说过的话：“我总是说你们可以在报纸上发表我的交易法则，没有人会遵循它们。关键在于连续性和纪律。几乎任何人都能够罗列一张交易法则的清单，其中的80%与我们教授给我们的学员的一样。他们所不能做的是带给他们自信，甚至在情况恶化时仍坚持那些法则。”　　总之，海龟交易法则在于有信心有纪律连续地应用所学到的法则，这就是海龟们作为交易员成功的秘诀。