极限金钱

作者简介

《极限金钱：世界的掌控者和风险的膜拜者》内容简介：在全球信贷紧缩、金融行业出现危机的背景下，“货币”已成为全球最热门的词语之一。货币究竟怎样影响到我们今天的社会？《极限金钱：世界的掌控者和风险的膜拜者》作者萨特雅吉特•达斯 (Satyajit Das)为金融危机的亲历者和见证者，从历史、文化、社会、人性等角度向读者讲述了惊险的金钱游戏，展示了游戏中的银行家、交易员、监管者和政策制定者分别扮演了什么角色，并告诉读者如今大量的财富不是由实体经济生产出来的，而是由人类设计的金融工程所致。金钱游戏创造了虚假的经济增长、繁荣和财富，同时也使金融体系之外的人们受到威胁。

《极限金钱：世界的掌控者和风险的膜拜者》适合金融从业人员、公司高管和政策制定者阅读，也适合对金融经济感兴趣的读者阅读使用。



海报：

书籍目录

引言  傲慢

2007 年度流行词———次贷

拔得头筹

生者对死者无动于衷

撤退

探究新业务模式

投资理念

伏击

华丽的演讲

涉过条条“溪流”

流动性和杠杆

贪婪之民主

付款选择可调利率抵押贷款

黑海地产

走钢丝

赛马

末日博士

极限金钱

第一部分 信念

第1 章  时代的镜子/ 25

几种货币/25

交易媒介/27

货币的发明/28

野蛮遗迹———黄金/29

真实的东西/32

新罕布什尔旅馆/34

崩溃/35

货币机器/37

债务钟/38

钱什么都不是/40

镜屋/41

第2 章  金钱改变了一切/ 43

“渡边太太”闯荡华尔街/43

外汇交易美女俱乐部/44

富豪经济/45

涓滴而下还是交易为上/47

我买故我在/48

像贝克汉姆那样花钱/50

金色年华/52

个人退休金账户/54

日本的诅咒/55

这个时代的主宰/56

第3 章  企业的经营之道/ 58

有限的良心/58

英明而大胆的投机/59

肮脏的伎俩/61

结合与分离/64

杰克•韦尔奇的丰功伟绩/66

资本运作/68

看清韦尔奇的所作所为/69

商业交易/71

第4 章  金钱大甩卖/ 72

多么美好的银行/72

击鼓传花/74

放贷狂潮/77

美妙的塑料钞票/78

赌场式的银行业/80

玩弄大众信心的把戏/82

花旗的金钱游戏/83

时代的印记/85

第5 章  金砖路/ 86

为金钱树碑/87

“池塘”争夺战/87

酷酷的不列颠/89

新兴中心的崛起/91

野鸡变凤凰/92

黄金城经济/93

流动性漩涡/94

第6 章  金钱蜜糖/ 95

报纸/95

专栏/96

电视/97

哗众取宠/98

财经情色/100

财经电视明星/101

财经类书籍/103

大家一起来赚钱/106

第二部分 基本教义派

第7 章  芝加哥小子/ 111

沉闷的科学/111

芝加哥诠释/114

经济政治学/116

学术之争/116

吉普和铁娘子/118

政治经济学/120

新瓶装旧酒/122

金钱透镜/123

不稳定的稳定/124

第8 章  伪上帝，伪预言/ 126

神秘的价格/126

随机魔鬼/128

公司财务领域的M&Ms/129

驯服风险/130

慢钱和快钱/133

公司实践/135

一切皆噪音/136

完美的世界/138

金融基本教义派/140

海市蜃楼/141

第三部分 炼金术

第9 章  爱上债务/ 147

铺设地毡/147

自助收购/149

一切皆杠杆/150

扒皮抽筋/151

詹森教授来到华尔街/152

淹没在数字中/154

经过审查的贷款/156

好机会债券/157

堕落的天使/159

垃圾债券/160

米尔肯的犯罪集团/161

银行家的甜蜜妒忌/162

谢谢你借钱给我/164

桥还不够长/165

财富“宝藏”/166

第10 章  私募的罪孽/ 169

超额回报/169

性感的私募股权投资/171

空中游戏/173

变卖家当/175

有孔的银元/176

不劳而获/177

损公肥私/178

蝗灾/179

爱慕虚荣的资本/182

业余选手/183

骚乱/184

第11 章  将债务切丁切片/ 187

证券化大餐/187

切丁切片/189

几乎跟房子一样安全/192

合成产物/193

相关性交易/196

一团乱麻/197

人手几套房/199

劣质房贷/201

放贷竞赛/203

一日英雄/206

第12 章  末日债务机器/ 209

债务大杂烩/209

身处债务阴影之中/212

虚拟贷款/216

打“算盘”/218

智力自慰/220

聪明一时/221

连锁反应/224

债务相变/227

未知领域/228

第13 章  风险超市/ 230

小心你的衍生工具/230

粒子金融学/232

锁定你的赌局/233

下水道债券/234

哈佛案例研究/236

意大利之偷天换日/237

对冲赌局/238

交易时光机/239

过会儿宰了你/240

投资者首当其冲/242

有毒的市政证券/244

官兵捉强盗/244

希腊的所作所为/246

疯子的游戏/248

第14 章  金融军备竞赛/ 249

全身休克/249

邪恶的科维尔/250

武僧/251

神秘的科维尔/252

风险就是我们的生意/254

躺着就能赚钱/256

信贷的致命诱惑/257

后现代矛盾/259

解构衍生工具/260

砸罐盛会/261

第15 章  对冲基金的盛会/ 263

紧跟琼斯/264

寻找“白鲸”/265

交易大师/266

手握“魔杖”/267

你是幸运儿吗/269

夏普比率/271

嵌入银行/272

终有一死/273

局中人/275

凋零的不凋花/276

对冲基金盛会/278

第16 章  明斯基机器/ 279

甜蜜和诅咒/279

拥挤不堪/280

不受罚的罪犯/282

比不过“跑车”/284

急转直下/286

被宠坏的孩子/288

赚钱而不要发动战争/289

第四部分 寡头政治

第17 章  各国央行的“军事演习”/ 293

充斥着债务的时代/294

流动性工厂/297

六度分隔/298

纸链条/300

同步横向激发/301

依靠神的力量/302

盲目的资本/304

收租人/305

最佳可能世界之最佳/307

第18 章  骗局/ 309

央行共和国/309

老到的骗局/311

收保护费的家伙/312

斯德哥尔摩综合征/313

自由言论/314

没有价值的会计实践/316

自说自话计价法/317

视野之外/319

软绵绵的糕点/320

听之任之/321

自欺欺人的监管/323

第19 章  风险膜拜/ 325

全面增长/325

金融群体思维/327

名人央行/328

排除异议/331

无人负责/333

没什么可忏悔的/335

最后的晚餐/336

第20 章  宇宙的主宰/ 339

金钱错觉/339

生产不幸福人群的工厂/340

战争还是金钱/341

银行“车间”/342

被误导的一群人/343

微笑和杀戮/344

薪酬等级/346

远远不止这些/347

依附于金钱/349

奖金季/350

迅速致富/351

引爆点/352

第21 章  金融虚无主义/ 354

装点门面/354

花不完的金山银山/356

名人金融/358

三脚猫/361

魔法师和麻瓜/362

午夜时分/364

临终祈祷/367

看似安全的金融产品/368

悄无声息的屠杀/369

第五部分 裂缝

第22 章  金融重力/ 375

遭遇气流而骤降/375

大规模倒闭/376

急救/378

这不是研讨会/379

重症监护/381

待售的国家/383

竞相哭诉/384

牛顿学说式的经济学/385

第23 章  未来通常是不确定的/ 387

肉毒杆菌经济学/387

监管辩证法/389

首例患者/391

无处可逃/395

先天不足/397

庞氏繁荣终结了吗/399

失去经济制高点/402

禅宗金融/403

未知的未知/405

后记  复仇女神/ 407

追加保证金/407

无聊而冗长的庭审/408

贪婪而自私的家伙/410

危机读物/412

经济摇滚明星/413

好戏连台/415

元货币/416

全球经济发生了什么/417

这一次没什么不一样/420

自杀是没有痛苦的/423

不停转动的世界/424

参考文献/ 427

编辑推荐

人类创造出了货币和金融经济，但货币和金融经济又重塑了人类。金融家们玩起了金融炼金术，其他人则把金钱当成信仰顶礼膜拜。到底是谁制造了当今世界的虚假繁荣，让世界在金钱的怂恿和推动下变得错综复杂？在这场金钱的极限游戏中，到底谁才是真正的赢家，将世界玩弄于鼓掌之间？风靡全球畅销书《交易员、枪和钱》作者萨特雅吉特·达斯（Satyajit Das）携巨著《极限金钱：世界的掌控者与风险的膜拜者》王者归来 ，为您生动而又富有色彩的深刻剖析现代货币与金融体系。《极限金钱：世界的掌控者与风险的膜拜者》曾入围2011年度“《金融时报》—高盛商业图书奖”，入选2011年度彭博十大最佳商业类图书。

前言

摆在读者面前的是萨特雅吉特’达斯的又一部力作，其著作《交易员、枪和钞票》重在阐述衍生品是如何交易的，本书则是从不同的角度，用大量的实例告诉读者信用是如何膨胀的，以及“数字财富”是如何创造的。在作者眼里，杰克·韦尔奇并不是伟大的CEO，而只是一位传奇的金融作手；杠杆收购也不是在并购浪潮中起到积极推动作用的工具，而仅仅是金融家获取更高利益的手段；私募基金也被打上了罪恶的标签。这些在本书中都被归为金融炼金术的范畴。    “世界是个万花筒”，作者之所以得出这样的结论有其独特的视角，我们无需过多评论。但需要强调的是，信用膨胀之后我们该如何应对。根据经典的周期理论，“繁荣—衰退—萧条—复苏”是经济运行必经的四个阶段。经济学家熊彼特在其名著《经济发展理论》的第六章中专门论述了萧条的必然性。萧条其实是经济进行自我疗伤的一个过程。有了萧条，未来的繁荣才会更健康。我们并不确定“熨平波动”这个说法是否能够证实，至少我们看到政策刺激的结果是——尽管衰退结束得更快，但复苏却迟迟不能实现。在本书中，作者将各国央行的救助行动描述为“军事演习”，所用工具则是“流动性工厂”，可谓形象生动。而恰恰是这些行为和工具造就了我们这个时代的资产泡沫。    本书除了阐述以上金融炼金术和政策放任导致了“数字财富神话”外，还从经济视角之外探讨了“数字财富”得以发展和膨胀的根源，充分体现了人文主义的情怀。书中总结道：“消费主义利用了深埋于人们内心的焦虑和社会的变革。”这正是债务得以膨胀的人为因素。另外，书中对社会学家齐格蒙特·鲍曼观点的引用可谓贴切而深刻：“消费就是‘追求永远都抓不住的幸福’……人们通过不断地消费拼命重新定义自己。”    综上所述，这是一本易懂但并不浅显的金融科普读物，它具有如下三大特色。    第一，语言深刻，直指问题实质。例如，书中关于金融的论述，“金融之所以重要是因为它把现在和将来联系在一起”，这句话一针见血地指明了金融在跨期资源配置上的重要性。另外，作者在书中还这样写道：“钱是一个关于信任的问题，有信任就有背叛。”通常当我们谈及货币时，会想到它是基于信用的交易媒介，如果将信用转换成信任并得出那更为重要的后半句结论，我们就可以理解危机这种背叛方式是伴随着货币体系所产生的必然现象。本书文字的精彩除了归功于作者的深厚功底，也离不开译者的出色工作，这也是本书的亮点之一。    第二，案例丰富而生动。例如，通过描述银行的起源娓娓道出部分准备金是现代金融的核心；通过介绍以房屋净值为基础发放信用卡让我们了解到金融创新的力量。在金融学越来越数学化和工程化的今天，我们多读一读故事和案例，从中理出一些大的思路，对防止迷失在数字化金融的丛林中是有所帮助的。    第三，作者独特的人文主义视角。在当今丰裕的社会中，人们的内心也越来越浮躁。如果我们能够认识到我们的诸多行为和内心焦虑是被消费主义所利用的话，这对于平和心态或许有所帮助，甚至有助于读者心灵的净化。    中国社会科学院金融研究所金融实验室主任

内容概要

萨特雅吉特•达斯（Satyajit Das）是一位在国际上广受赞誉的金融专家。他在全球货币市场中打拼了30多年，曾供职于花旗银行、美林集团以及TNT集团投资部。他还是一位知名顾问，为世界各地的许多银行、投资者、公司和央行提供建议。

达斯撰写了许多有关衍生工具和风险管理的专业书籍，这些著作受到了业界的广泛好评。在其力作《交易员、枪和钞票》中，达斯以业内人士的身份描绘了衍生品交易世界。该书由《金融时报》普伦蒂斯霍尔出版社（Prentice Hall）于2006年推向市场，并于2010年再铸辉煌，成为了国际畅销书。达斯最近还在一些重要的纪录片中频频出镜，如由查尔斯•弗格森（Charles Ferguson）导演的、获得2010年奥斯卡最佳纪录片奖的《监守自盗》（Inside Job）和BBC于2009年出品的电视纪录片《高风险的把戏》（Tricks with Risk）。

达斯很有先见之明。早在2007年全球金融危机爆发之前，他就在《交易员、枪和钞票》一书和名为“即将来临的信贷崩溃”系列演讲中深刻剖析了现行世界金融体系的结构和风险，并指出危机不可避免。历史证实了他的预言。

名人推荐

“这是一本易懂但并不浅显的金融科普读物，语言深刻，直指问题实质，其中丰富的案例有助于我们从中理出一些大的思路，对防止迷失在数字化金融丛林中是有所帮助的。” ——中国社会科学院金融研究所金融实验室主任 刘煜辉 “《极限金钱》是人们了解货币游戏的一部好作品，为我们揭示了金钱世界中许多不为外人所知的游戏规则和秘密。” ——金融界网站总编辑 黄建涛 “本书作者用他独特的视角阐述了金融时代浪潮带给大家的风险和挑战。的确，就像书中所说的，我们已经无法避免、无处可藏地被“裹挟”进了这个大潮中，如何才能不被巨浪吞噬，成为这场游戏中的胜者？我们需要了解市场，学会甄别风险并掌握正确的进出时机。” ——中国农业大学期货与金融衍生品研究中心培训部主任 王贵山 “本书对过去30年的金融炼金术及其制造的各种破坏进行了极为深刻的分析。达斯在金融前线奋战了很多年，他用自己的亲身经历和丰富的专业知识客观揭示了全球金融体系的内部机理，深刻剖析了金融从业者的内心。” ——纽约大学斯特恩商学院经济学教授，鲁比尼全球经济研究院主席 鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini） “达斯描述了此次金融危机的原因，他看透了金融巫师的把戏，客观又坦率地用犀利而幽默的语言揭示了这一切的愚蠢。” ——美国商品期货交易委员会前主席 布鲁克斯利·伯恩（Brooksley Born） “这是在此次金融危机中诞生的最优秀的一本书。达斯是个优雅而睿智的作者，其知识面极为广泛。达斯让神秘的金融业内幕大白于天下，他既简要介绍了金融系统的既往历史，又详细描述了给人以启迪的相关细节。《极限金钱》是一本语言生动、犀利，且充满智慧的好书。” ——《两万亿美元的崩溃》作者 查尔斯·莫里斯（Charles Morris） “和亨特·汤普森的《恐惧拉斯维加斯》一样，《极限金钱》让你换个视角看世界，这一视角既有趣，但又让人感到不安。现如今，贪婪占据了主导地位，扭曲的金融世界遍布全球，做出疯狂决定的人们可以毁掉所有人。本书内容详实，语言幽默，并让我们看到了令人恐惧的冥王新疆域。这是本不容错过的好书。” ——麻省理工学院斯隆管理学院创业学罗纳德·库尔茨教席教授

章节摘录

版权页：   插图：   “我仔细分析了你们过去的一些交易”我说道。马金和施密茨惊讶地看着我。负责风险管理的友利博士是一位韩国核物理学家，是他为我提供了马金和施密茨历史交易的详细数据，但他不知道我要来做什么用。“我们先来说说黄金交易吧……” 他们购买了MG公司的股票。这是加拿大的一家小型金矿采掘公司。在买人该公司股票的同时，他们还卖空黄金进行对冲。他们觉得MG公司的股价被低估了，没有反映出其金矿黄金储量的价值。所以，马金和施密茨觉得，以市场价格买人该公司股票等同于捡了个大钱包。这个想法看似很美妙，至少在ExcelTM电子表格中是如此。 之所以卖空黄金是为了防止金价突然大跌造成损失。如果金价下跌，那么MG的股价也会下跌，因为其拥有的黄金不值那么多钱了。但金价下跌恰恰可以使卖空操作得益，因为你可以用较低现货或期货价格买入黄金，然后以期货合约规定的较高价格卖给持有相关合约的买方，并锁定利润。这样的话，金价下跌虽然会引起MG股价下跌而造成损失，但卖空操作带来的收益可以弥补这些损失。这就是无风险的对冲操作，至少在理论上是无风险的。 “根据我的分析，这一投资策略充满了风险。”当我发起无情攻击的时候，梅勒面带微笑地说，他喜欢进攻。这一投资策略建立在MG股价和金价之间的关系上。如果MG已经和买家签订了固定价格的长期销售合约怎么办？如果MG的实际黄金储量没有勘探报告所说的那么多怎么办？如果MG无法筹集拓展开采规模所需的巨额资金怎么办？如果欧洲瑞士银行借不到卖空操作所需的黄金又该怎么办？我不停地抛出这些尖锐的假设问题。友利博士也在一份写给银行管理层的备忘录中提到了相似的问题。我得到了这份备忘录的副本。 “这些都是书呆子的迂腐之见，”马金打断了我的提问，“金子就埋在那里。黄金储量评估报告是独立的。预售合约并不存在！你们这些头头脑脑真是一群蠢蛋。”气呼呼的马金语速加快，但却有些口吃。 我继续穷追猛打：“就算你是对的，欧洲瑞士银行应该如何全身而退呢？万一MG的股价走势和金价一直不同步会怎样？你们又该怎么办？难道要买下整个公司，自己动手把黄金从地底下挖出来进行期货合约交割吗？购买MG需要得到政府的认可。监管机构不允许你们全资拥有任何一家公司。”我使出了杀手锏。“上面提到的情况只要有一个不幸成真，那么这一投资策略就会让你输钱，输掉很多钱。” “细节淹没了我们（Indetailwedrown）。”太阳王始终搞不清英语的主谓顺序。“我们淹没在细节之中。”友利博士果断地用标准语法纠正了太阳王的错误，他可是牛津毕业的高才生。“回报需要风险。”凯勒继续说，“这些回报不足以弥补你们承担的风险。”我叹道。就像在古希腊神话中人们不相信卡珊德拉（Cassandra）的预言一样，没有人会相信我的预测，这一点我很清楚。凯勒已经下了决心。欧洲瑞士银行必须承担更大的风险以提高股东的“投资回报”，并缩小与同行在这些方面的“差距”。而我看到的则是这些投资策略的裂隙。会议就这么结束了。

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