《私募英雄》书评

入门读物

入行的时候看的这本书。不过回头再看，发现写得比较夸张吧。书中人物我也见了七七八八了，大家其实都是平凡人，只是恰好处在了合适的时间，合适的地点。建议不了解过去那段时光的人可以看看，当作纪实文学。

私募英雄，考量真实投资世界的道德与能力

牛金荣2008年，金融世界，风雨飘摇。上周全球股市下跌，源头来自一向披着诸多光环声名显著的金融巨子，当这些巨子抛却新衣之后，带给全球的是一片股灾。连续的下跌，再次跌出了法国又一金融大鳄的丑闻，一个小小的交易员绕过了所有风险控制，悄悄建立了自己的期货头寸，高达66亿美元的损失不只打跌了兴业银行的股价，对一向秩序严密的金融世界来说，可以说是一个极强的讽刺，风险控制有吗？信誉到底是什么？也许只是那些昂贵写字楼、光鲜衣着以及高薪包装过的真实谎言…….国内，风光了两年的共同基金在去年第四季度首现季度亏损，在本年度的第一个月成绩惨淡，出海的QDII，一路哀歌，如果说过去两年是共同基金成就神话的两年，08年也许就是中国共同基金走下神坛之时。一场金融秩序的重建也许在全球即将拉开。下跌的日子是最清醒的日子，它可以让我们真正去思考：在金融机构中，最值钱的到底是什么？它们可以提供给投资者什么？相信在08年初，在这个以股灾开始的年头，最有效的投资者教育已经开始了。经济观察报资深财经记者孙健芳的作品《私募英雄》——中国七大投资高手征战股市纪实--书正式出版，对于想了解中国私募基金这个行业的投资者来说，这是一本很值得看的书籍。本书是中国第一部比较全面地介绍私募基金操盘人的实录，记录了私募基金行业里面最顶尖的一些人物的投资历程、投资理念、操作思路、成败得失。在这本书里，你可以了解到私募基金的运作方式，看到每个人操盘特性，比如李振宁的博学，但斌的理想，李驰的激情，刘明达的梦想，刘宏的专业，石波的开朗，吴险峰的朴实，赵丹阳的谨慎……..本书汇集了北京、深圳、上海三地私募基金行业最优秀的人物，除了7位主人公外，你还可以看到其他私募行业11顶尖人物生存和投资特征，也可以就此看到中国私募基金在夹缝中生存的现状。在西方社会，对冲基金(私募)是富人们理财最重要的工具，因为它的分配方式，它不同于共同基金，私募基金的投资人和操盘人，利益捆绑在了一起，相对于共同基金业绩只考核相对业绩，即相对于大盘指数是涨是跌，私募基金更看重绝对收益，因为不为投资人赚钱，他们就没有存在的价值。再加上灵活多样的投资手法，使得对冲基金能够在调整市场中、甚至熊市中战胜指数基金，在投资世界里享有比较高地位的一种重要的投资工具。也正因此，私募基金在海外无论是设立还是募集都比较宽松，因为投资人自负责任，他们作为高收入人群，有足够的判断力来承担高风险与收益，替自己的钱负责。国内的私募还刚刚起步，期间有太多的灰色地带，也有太多的不确定性。从投资能力上看，很难确定操盘人的业绩是否可持续，可复制；从道德风险上看，也很难做出一个判断，私募基金操作人是否将投资人利益一致对待？如果没有足够的道德与监测，相信私募基金同样也可以操作老鼠仓，不同的投资人可能获得的待遇是完全不一致的…..这也就是公募基金近期推出专户理财备受诟病的一点，投资人怎么可以确定公募的基金公司对分配方式不同的两类投资人给予同等待遇呢？散户，基金公司只拿到管理费，专户，可以与投资者一起分享投资收益，二者的投资平台是一致的，甚至可以说共同基金的投资平台是广大散户贡献利润的成果，却让少数大户——至少要5000万以上的专户去分享？谁能够相信没有利益输送，风险怎么控制，谁去管呢？有一句话难听的话，叫屁股决定脑袋。所有的行为如果通过利益趋动的角度去分析，就可以找到最深层次的原因，易方达最好的基金经理已经放下手中的公募准备去做专户，至少说明了一件事——专户理财的客户可以‘配备“最好的基金经理。共同基金的专户理财一旦推出，必将成为中国特色，公私不分的基金，也许会毁掉中国的公募。当然，不同的看法也同样存在，我一位好朋友，一位极其出色的基金经理上周递交了辞职信，问他“为什么不做专户收益也高”。他的回答极其坚定，“就是不能什么都占着，什么便宜都占着，真正的私募不是专户”。讲了这么多的话，你可能会明白，<<私募英雄>>中所有的存活者，都是不容易的。在时下的中国投资环境中。能够存在、发展、延续、肯定有自己的特色与执着。在<<私募英雄>>中一书中所提到的私募基金经理中，我最喜欢的是赵丹阳，赵丹阳也是国内浮出水面最早、最近在市场上引起巨大争议的私募基金经理名人。赵丹阳很敏锐，他在2002年就开始考虑设立投资中国内地的私募基金；他很前瞻，开创了国内私募基金借助信托模式设立的新渠道；他很果敢，当市场与自己的投资理念不符时，能够抛却暂时利益的诱惑，坚定地关闭自己的基金，这是一种坚持，尽管有人说，在海外，私募这样做很正常，但在中国，许多行业欠缺的就是“正常”，我们需要更多像王石一样坚持不行贿的商业领袖，像赵阳一样不该赚的钱，能赚也不赚的投资者，他们是真正的勇者。由此，我也相信，赵丹阳他不会在这个投资界消失。在投资世界中，有句话就过往业绩不代表未来，对私募基金来说，没有过往，就没有未来。当然更有勇气的还是我们的作者，能够在中国的私募基金——这样一个鱼龙混杂的阵营中，去筛选出他们的采访对象，这需要勇气，还极需要洞察力。孙健芳是我认识的财经记者中极其敬业的同行，遇到她的每一次，都在繁忙的工作状态，瘦弱的身体拖着大包，采访中，美丽的大眼睛里都是认真与执着。在制作此书的过程中，我知道他们核对了每一个数据，每一份业绩。投资需要能力与勇气，更需要道德的约束。财经媒体需要洞察与预判力，认真甚至到较真的探究精神，这样真实的投资世界才会少有谎言与欺骗。

英雄不问出处，剩者为王

每个成功的投资者，都有一套属于自己的东西，他们的特点是：树雄心、立大志；善于学习别人经验，不断磨练，反复锤打，打下坚实的基础；不断学习，敬畏市场，市场是最好的老师；敢于面对困难，一时慢就是一世快，复利乘于时间=世界第八大奇观。求人不如求己，善于学习他人，完善自我。相信自己，成就自己。

懒人编的懒书，内容还行

读第一段李驰时有点纳闷：K，这也能出书？基本模式是作者写个引子，然后摘一大段李驰的博客，再写段引子，再贴段博客，真搞不清这版权算谁的。后面的内容也基本是访问式的间杂摘录式，基本算是报道集合，后来看看是记者出的，也就释然了。内容组织得还不错，生动地勾勒了一批愿意露面的私募玩家相貌，也较好地展现了他们的投资理念和历程。看看这拔勤奋执着、个性张扬的操盘手，切实能够感受到一股原生的活力。或许再过十年，他们中间有些会更成功，而有些会失败，这就是现在这个市场中的真实的参与者。如果这本书当成立此存照，虽然只是私募经理中的几个愿意露面的人，其中多少也有些美化成分，但还算张不错的写实照。

一看而过

内容还行 写的比较真实 可以当做纪实来了解 但作为学习书籍不太适合，另外，此书写于07年中 正是股市大涨时期，经理们回报率各个超高属正常现象，老巴也说过只有当潮退的时候才知道谁在裸泳，08年股市的大跌 09年的上涨 10年的震荡，在大时间尺度内应该算是一次小的涨潮退潮吧，如果是这样又过了3年 他们的业绩如何呢 应该有所分化了吧。

形成自己的投资理念

没有绝对的好书与坏书，我们需要做的是尽量发现和学习书中的好，批判和摈弃书中的坏。全书都是贯穿了价值投资的主线，对于大资金和大仓位，只能遵循价值投资，因为他们缺乏必要的灵活性。对于小资金和投机性交易，可以在价值投资和遵循趋势的基础上，实现低买高卖。无论如何价值投资是根基，然后趋势和技术图形往往可以反映价值，而价值却不一定反映在图形上，所以价值投资需要等待，而投机者需要时时关注并判断买点和卖点。即便很多人喜欢趋势投资或投机，但是价值投资的理念对于每个人都值得学习，一些私募英雄的方法和思想也值得学习。李驰：投资的方法：好公司+便宜价格=买进，持续持有信条：第一不输，第二永远记住第一，宁可错过，也不要做错快乐投资，真正有意义的投资会让你安心的睡觉，快乐的对待。如果手上拿着一票货让你坐立不安，还是不要做吧冷静和理性，很多人投资容易头脑发热而忘乎所以，必然容易犯低级错误。永远要有自知之明，随时准备止盈止损，有些钱必然是赚不了的原则：多看少动，集中持股，买低不买高三种谬论：高风险高回报，牛市赚钱、熊市赔钱，跌得越狠、反弹越凶有些牛股是别人涨的时候不会涨，别人跌的时候反而会一路上扬；股市不是高风险高收益，永远是低风险高收益。永远记住控制风险，保住本金！如果需要冒太大的风险，宁愿错过机会，永远不要一厢情愿的将自己的意愿强加于股市的涨跌中。李振宁：用产业资本的眼光，观察那些拥有资源而被低估且具有潜在价值的公司，同时把握市场脉络，在市场可能纠偏时介入，并推动这种共识的形成。趋势投资，抓住临界点。选股标准：价值低估，沟通顺畅，市场共识技术分析有助于时点选择，投资是科学家艺术，经济学加心理学，人人都会有贪婪和恐惧，但是自己一定要冷静的去判断。刘明达：不买现成的蓝筹股，而是发现新的蓝筹股。投资消费类和垄断类公司。投资理念的三层内涵：第一，中国经济持续高速增长，未来必定产生一大批蓝筹公司；第二，中国未来必定成为最大的消费市场，对消费类企业情有独钟；第三，投资具有垄断的公司。投资大师的秘诀不在于看到别人看不到的东西，而在于他如何解释他看到的东西。石波：投资伟大的企业，专注于寻找未来3-5年有10倍利润增长的企业，养牛股。担心指数和宏观经济的投资都不是价值投资，而是索罗斯流派。如果不想把一个公司买下来，那100股也不要买寻找拐点行业，而不要投资热门行业，行业转变趋势时，股价一般会在9-12个月提前反应（股价先于实体经济半年到一年）选择细分行业的龙头企业估值并不是最重要的，关键是找到高速成长的好企业，尤其是拥有长期稀缺资源的企业。未来消费类企业的空间非常大。长期看多中国市场，一是流动性过剩，二是本币升值和通货膨胀会导致资产泡沫化吴险峰：投资你熟悉的企业，贪婪和恐惧都源自你对投资对象的不了解，如果了解更多，会有更理性的判断。投资金融地产消费升级主题价值提升的外延式增长机遇：兼并收购，重组，资产注入，整体上市集中持股，止损第一赵丹阳：活着永远是第一位，投资的精髓是复利。不看大盘，抛弃指数，努力寻找优秀的上市公司考虑企业最坏的情况企业要有核心竞争力，看重企业的定价权

私募英雄

感觉大部分投资者，都是在某一时段某一地点做着相同的事。雅戈尔，同仁堂，茅台，张裕，上海家化“给一个行业设置门槛都是给行业龙头机会。”“私募机构收取投资顾问管理费和超额奖励，一般是20%，投资者分得剩余的80%的收益，私募机构不承担保证本金的责任。”“我甚至每月都去药店，看看同仁堂六味地黄丸的生产日期，来观测库存情况。”