风险投资学

作者简介

《风险投资学》编著结合自己从事风险投资教学和研究中的一些体会，力求准确地反映风险投资的基本理论和运作实务知识，较全面介绍世界各国和各地区风险投资发展过程中的经验和教训，对我国风险投资的有关问题进行一定的理论和实践思考。全书共分十章，第一章主要从概念和原理上介绍风险投资的基本知识，阐述风险投资学的学科性质、研究对象、研究内容和研究方法，叙述世界风险投资的发展概况；第二章从政府、机构投资者、私人等方面阐述了风险资本筹集的主要途径；第三章分析了风险投资运作主体的组织形式及其投资机制；第四章阐述了风险投资基金的概念、设立、组织机构及其运营管理；第五章阐述风险投资的对象，即风险企业的创立、特点、发展阶段及其风险资本的取得机制等；第六章主要介绍风险投资项目的获取、选择、调查、评估及评比；第七章从实务方面分析风险投资的经营管理和风险管理；第八章简述了公开上市、股权回购、兼并与收购、破产清算等风险投资的主要退出方式；第九章探讨了政府和有关中介机构在风险投资中的支持与服务使用；第十章对风险投资监管的必要性、目的、内容与体制，以及我国风险投资监管的基本构想进行了一定的思考。全书以风险投资的基本知识、运作过程和方法有一个比较清晰且全面的认识和了解。

书籍目录

第一章 导论  第一节 风险投资的概念  第二节 风险投资学的研究对象  第三节 风险投资学的研究方法  第四节 世界风险投资的发展概况第二章 风险资本的筹集  第一节 政府资本  第二节 机构投资者的资本  第三节 私人资本  第四节 我国风险资本筹集的探讨第三章 风险投资的运作主体  第一节 风险投资公司  第二节 风险投资家第四章 风险投资基金  第一节 风险投资基金概述  第二节 风险投资基金的设立  第三节 风险投资基金的组织机构  第四节 风险投资基金的运营管理第五章 风险企业概述  第一节 风险企业的概念  第二节 风险企业的创立  第三节 风险企业如何获得风险投资第六章 风险投资的项目选择机制  第一节 风险投资项目的获取途径  第二节 风险投资项目的初选  第三节 风险投资项目的调查  第四节 风险投资项目的评估  第五节 风险投资项目的评比第七章 风险投资的管理  第一节 经营管理  第二节 风险管理第八章 风险投资的退出机制  第一节 公开上市  第二节 股权回购  第三节 兼并与收购  第四节 破产清算第九章 风险投资中的政府支持与中介服务  第一节 政府在风险投资中的支持作用  第二节 中介机构在风险投资中的服务作用第十章 风险投资的监管  第一节 风险投资监管的必要性  第二节 风险投资监管的目的和内容  第三节 风险投资的监管体制  第四节 我国风险投资监管的基本构想参考文献

前言

　　当今世界正处在知识经济初步形成并迅速发展的历史阶段。在此过程中，一些传统的经营理念、管理模式、思维方式将被淘汰或更新。风险投资作为指向高风险、高收益、高增长潜力的一种新的资源配置方法或投资方式，对深化金融改革、增强企业核心竞争力、提高一国的综合国力， 以及推动现代经济的深入变革和发展，都具有极其重要的地位和作用。　　1946年美国研究与开发公司 （ARD） 的成立， 标志着风险投资专业化、制度化发展的开始，20世纪80年代以后，世界风险投资业进入了蓬勃的发展阶段。在我国，风险投资起步　　于20世纪80年代中后期，但由于相关制度、政策环境不配套，发展较为缓慢，对高科技产业的促进作用也极其有限。针对这种情况，在1998年3月召开的全国政协九届一次会议上，中国民主建国会中央委员会提出“关于加快发展我国风险投资事业”的提案，被列为会议的“一号提案”。 由此， 我国风险投资业才真正开始启动并进入了超常规发展阶段。近几年来，中国风险投资事业得到了迅速发展，数以百计的风险投资公司纷纷建立，投入的资金达数十亿元人民币，风险投资在市场经济以及高新技术产业发展中扮演着越来越重要的角色。但是，从现状的总体情况看，我国的风险投资尚处于培育和发展的初期， 如何借鉴世界发达国家风险投资的经验，结合我国的具体国情，探索出一条具有中国特色的风险投资的发展道路，是摆在我们面前的急需解决的一个重大课题。因此，在全社会大力传播和普及风险投资的基本知识，培养人们的创业新意识和新观念，培养大批既懂得风险投资的理论知识又具有实际运作能力的风险投资人才，就显得十分必要。　　风险投资作为一种经济活动，作为一个经济领域，是国民经济中的客观存在。掌握风险投资运动的规律性，综合管理风险投资事业，认清风险投资需求，把握风险资金流向，组织风险投资实施， 以及将有关风险投资资金的筹集、分配、运用和回收等有机结合起来，讲求和提高风险投资经济效益，是一门专门的学问。　　在我国， 随着风险投资业的发展，各类学术研讨会频频召开， 出版的书籍和发表的论文越来越多。高等院校、科研机构以及政府的相关部门等，也在理论和实践两方面积极进行系　　统、深入的探索，并取得了一系列成果。然而， 中国的风险投资事业还很年轻， 国内关于风险投资问题的理论研究从总体来说还很不够，有些是空白，有些只是零星论及，理论滞后于实践。所以，根据风险投资的特点和内在规律，在吸收现有的国内外研究成果的基础上，尽快建立一门独立的、专门的风险投资学， 以促进风险投资理论、实务、政策等方面的深入研究和探讨， 已成为我国新世纪高技术产业发展和社会主义现代化建设的当务之急。 当然， 当前风险投资学科的建立也许条件还很不成熟。但成熟只是相对的， 同时也是动态的，任何一门学科的建立和发展都是经历了多年的演进，才逐渐充实、完整的，而迈出第一步具有其必要性和积极的意义。 目前，市场上已有的有关风险投资方面的研究论文和专著，一般都是侧重于风险投资的某些专题或热点问题进行论述和研究，而且大多是关于运作实务方面的内容，其理论性、系统性不够。

章节摘录

　　第二章 风险资本的筹集　　我们习惯把从事风险投资的资本称为风险资本。实际上，风险资本的含义是一种由风险投资家筹集的投入到高风险、高技术、高增长潜力、高收益的企业中的权益资本。　　所以，判断是不是风险资本的标准主要依据有两个基本事实：一是资金的投向。如果你的资金是投向中小企业或是高科技等无担保、无抵押、技术前景好但尚未达到成熟的企业，那么你的资本就是风险资本；如果你在抵押或担保的形式下从银行获得贷款以发展生产或进行技术改造，或自筹资金购买不动产、股票和其他证券等，那么你的资本就不是风险资本。二是资金的性质。如果你的资金属于权益资本，那么你的资本就是风险资本；反之，如果你的资金属于债务资本，那么你的资本就不是风险资本。　　我们说，风险投资不仅仅是投资行为，最主要的是它具有融资功能，即它可以把各种资金集中起来从事投资活动，而且融资是连续不断、贯穿始终的。各国由于国情不同，其风险资本的来源也不同，归纳起来主要有政府资本、机构投资者的资本和私人资本。　　第一节 政府资本　　政府作为风险投资业的一个投资主体，对中小企业主要是直接投入资金和建立风险投资基金，采取无偿资助、股权投资和提供贷款等方式向中小企业进行风险投资。　　一、无偿资助　　为了支持小企业创新并为商业性风险投资创造潜在的投资对象，政府通过实施相应的专项计划，利用政府资金直接支持小企业的研究开发和创新活动而不获得任何股权，其中较为成功的是美国的SBIR计划和STTR计划。美国小企业创新研究（SBIR）计划通过将一定比例的政府部门的研发经费专门用于支持小企业，使其得以在同等水平上与大企业公平竞争。参与SBIR资助的政府部门每年划拨一定比例的研发经费用于支持SBIR计划项目，各部门分别确定研究题目并发布项目指南，受理项目申请，通过合同或赠款的方式为项目承担者提供资助。而小企业技术转移研究（STTR）计划支持的企业与SBIR相似，但并不要求项目的主要研究人员受雇于申报企业，而参与项目的非赢利研究机构必须是位于美国境内的非赢利性学院或大学、国内非赢利性研究组织、联邦政府资助的研发中心等。　　二、股权投资　　政府的股权投资计划往往以支持处于种子阶段和起步阶段的技术型小企业为目标。股权投资的方式有两种：一是将政府资金投资于私有部门的风险投资基金（公司），通过促进风险投资发展，间接地为中小企业技术创新提供资金支持；另一种

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