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出版社:中信出版社
出版日期:2008-11
ISBN:9787508613635
作者:布克斯塔伯
页数:235页
作者简介
2007年7月全面爆发的美国次贷危机愈演愈烈,最终变成一场全球性的金融危机。与任何危机一样,这次危机也有先知先觉者,理查德•布克斯塔伯就是其中之一。他的这本书于危机爆发前的三个月,即2007年4月出版。
书中详细回顾了美国历史上的多次危机,包括1987年的金融危机和1998年的长期资本管理公司破产,深入分析了现代金融市场,特别是金融创新工具的复杂性和紧耦合性,正是这两个特点形成的机制导致了经济中任何微小的意外事件,哪怕一点点计算错误,都有可能引发市场震荡。本书的分析并不完全诉诸于华尔街金融家们的贪婪和阴谋,而是揭示了整个金融监管体制和金融市场所固有的本质特征,以及这些特征如何让华尔街的金融家们走上了一条引发金融动荡的不归之路。
本书还细致入微地展示了华尔街的业务细节和行为模式,为我们理清了危机发生的机制和原理。在此基础上,作者认为,基于传统会计准则和透明度要求的监管模式增加了复杂性和紧耦合性,恶化了危机,作者建议采取开放原代码式的监管模式,减弱复杂性和紧耦合性。
推荐:
《我们自己制造的魔鬼》一书,以一个局内人的视角,深刻揭示了过去二十多年来华尔街历次危机中不为外人知的微观机制。作者从专业人士的角度分析了历次金融危机的技术基础,认为金融产品的复杂性和紧耦合难逃其咎。同样值得注意的是,作者出于救世之心,进一步对金融监管提出了忠告。他认为,从技术角度看,现有的监管框架会加剧复杂性,因而不仅于事无补,反而增大了危机的可能性。鉴于此,金融监管的改革方向是提高透明度,向投资者开放原代码信息。在全球金融危机愈演愈烈的今天,阅读此书,会给人恍然大悟的愉悦。
——中国社科院金融研究所所长 李扬
股灾为什么一次又一次发生?风险管理为什么在最应起作用的时刻失效?政府管制为什么总是滞后?金融创新为什么常常以灾难告终?理查德•布克斯塔伯以其在诸大投行及对冲基金负责风险管理的一线经历赋予读者以窥视金融市场风险运作机制的前排座位。作者在书中一再强调:金融市场的风险水平超出我们的想象,因为最大的风险正是那些“不可测度”的风险。此书著于2008年全球金融海啸全面展开之前,相信读者会赞叹作者的先知先觉。
——哥伦比亚大学商学院金融学教授 姜纬
“在过去25年中,理查德•布克斯坦伯都处于许多金融危机的核心位置。他对各种市场、市场崩溃,以及引发市场崩溃的那些人的回忆和睿智的剖析,造就了一部真正的探索小说。”
——《宽客人生》作者 伊曼纽尔•德尔曼
书籍目录
导言 市场风险的矛盾性
第1章 1987年的魔鬼们
第2章 城里的新治安官
第3章 所罗门兄弟的兴衰
第4章 所罗门兄弟,收而毁之
第5章 长期资本管理公司在杠杆循环中毁灭
第6章 金融巨头
第7章 复杂性、紧耦合和正常事故
第8章 对冲基金的美丽新世界
第9章 蟑螂和对冲基金
第10章 对冲基金的存在主义
结语 创造是为了毁灭?
注释
致谢
编辑推荐
中国中信集团董事长、总经理;中国主会科学院金融研究所所长;哥伦比亚大学商学院金融学教授;联袂推荐。 我们努力改善金融市场设计,却导致了市场崩溃,我们试图提高金融市场效率,却引入了市场的结构性风险,我们设法推行貌似公正的监管改革,却使投资风险倍增,我们采取諸多措施来满足众多的投资欲望,却加剧了市场的复杂性。 复杂性下潜伏着大灾难! 危机爆发不可避免! 华尔街的惊世预言,三个月后就变成了现实! 《我们自己制造的魔鬼》一书,以一个局内人的视角,深刻揭示了过去二十多年来华尔街历次危机中不为
前言
市场风险的矛盾性 有人说,是我引发了20世纪晚期两次最重大的金融危机——1987年的美国股市大崩盘,以及11年后美国长期资本管理公司(IXCM)对冲基金大崩溃。其实,这一说法不完全正确,我只是与这两次危机密切相关。如果说华尔街是一个经济发电站,那么我绝对是其中的操控者之一。那个时候,我做了什么,在整个市场环境中无关紧要,而我所引起的后果也绝对不是故意的,就好比你不会故意损失投资者成千上万亿的资金。这正是本书的核心——这种现象将会再次发生。如今,我们构建的这一金融市场是如此复杂,交易速度是如此之快,
内容概要
理查德•布克斯塔伯(Richard Bookstaber)拥有麻省理工学院经济学博士学位,毕业后一直在学术界安身立命,1984年被说服加入不断涌向金融界的学者潮,先后就职于摩根士丹利、所罗门兄弟、所罗门美邦、花旗集团、摩尔资本管理公司和齐夫兄弟投资公司,负责风险管理和投资组合管理。如果说华尔街是一个经济发电站,那么布克斯塔伯绝对是其中的操控者之一。
媒体关注与评论
《我们自己制造的魔鬼》一书,以一个局内人的视角,深刻捣示了过去二十多年来华尔街历次危机中不为外人知的微观机制。作者从专业人士的角度分析了历次金融危机的技术基础,认为金融产品的复杂性和紧耦合性难逃其咎。同样值得注意的是,作者出于救世之心,进一步对金融监管提出了忠告。他认为,从技术角度看,现有的监管框架会加剧复杂性,因而不仅于事无补,反而增大了危机的可能性。鉴于此,金融监管的改革方向是提高透明度,向投资者开放原代码信息。在全球金融危机愈演愈烈的今天,阅读此书,会给人恍然大悟的愉悦。 李扬 中国社科
章节摘录
第1章 1987年的魔鬼们 1984年夏天,我加入摩根士丹利,它那时仍采用自1935年就开始的独家合伙人制。公司的投资银行家们统治着公司事业的诱人领域,而我则进入固定收益部门——债券部。固定收益是最不吸引人的领域——当然,除非你在固定收益研究(FIR)部门工作,而我正是在这个部门度过了我的华尔街事业的最初几年。 但是,鲍勃?普拉特想要完全改变这种状况。作为前中层保险业主管,他从原来不起眼的位置,被提拔为摩根士丹利固定收益研究部门的负责人。这里所讲的不起眼是指,公平人寿保险公司这家庞大机构,其总
图书封面