上市公司融资效率问题研究/会计学博士论丛

作者简介

上市公司融资效率问题研究，ISBN：9787500581246，作者：杨兴全著

书籍目录

第1章 导论
　1.1 研究背景与意义
　1.2 研究的基本方法与基本约定
　　1.2.1 研究的基本方法
　　1.2.2 研究的基本约定
　1.3 研究思路与主要内容
第2章 上市公司融资效率的基础理论
　2.1 融资的基本概念界定
　　2.1.1 企业融资
　　2.1.2 融资方式的分类及其演变规律
　　2.1.3 资本结构、财务结构与融资结构
　2.2 上市公司融资效率及其分层次考察
　　2.2.1 公司融资效率
　　2.2.2 上市公司融资效率的分层次考察
　2.3 利益相关者理论与上市公司融资效率评价
　　2.3.1 利益相关者理论
　　2.3.2 利益相关者合作逻辑下的公司财务目标
　　2.3.3 基于利益相关者合作逻辑下的上市公司融资效率评价
　2.4 资本市场与上市公司融资效率
　　2.4.1 资本市场：上市公司融资的平台
　　2.4.2 资本市场有效性与上市公司融资效率
第3章 上市公司融资契约的治理效率
　3.1 融资结构与公司治理：共生与互动
　　3.1.1 融资结构：公司治理的基础
　　3.1.2 公司治理结构：影响融资结构安排的主要因素
　3.2 融资契约的治理效率分析
　　3.2.1 股权融资契约的治理效率
　　3.2.2 债务融资契约的治理效率
　　3.2.3 实现债务融资契约治理效率的条件
　　3.2.4 融资契约与企业控制权竞争
　　3.2.5 股权融资契约与债务融资契约的治理效率之比较
　3.3 我国上市公司融资契约的治理效率分析
　　3.2.1 股权融资契约的治理效率分析
　……
第4章 上市公司融资效率：代理成本最小化
第5章 上市公司融资效率：信息不对称的视角
第6章 财务杠杆效应、产品市场竞争与公司融资
第7章 上市公司融资的宏观效率
第8章 提高上市公司融资效率的对策研究

内容概要

　　杨兴全，男.1969年12月生于甘肃省古浪县，2001年考取郭道扬教授的博士研究生，2004年6月毕业，获管理学（会计学）博士学位。现为石河子大学经贸学院副院长、副教授、硕士生导师，近年来在《会计研究》、《财政研究》、《经济学动态》、《经济管理》等学术期刊上发表论文30余篇。

章节摘录

　　降低债务融资契约的代理成本是选择负债融资期限结构考虑的主要因素之一。迈尔斯（Myers，1977）认为企业未来的投资机会类似于选择权，这些选择权的价值取决于公司对其最优选择的可能性，企业融资结构中具有固定求偿权的风险性负债的存在，使未来投资机会实现的收益在股东与债权人之间分配，在某些情况下，债权人获得足够多的收益而股东不能在净现值大于零的投资项目中获得正常回报，这时股东就有放弃实施净现值大于零的投资项目的动机，即发生投资不足行为。这种投资不足的行为可以通过缩短负债融资的期限来控制，当企业发行在实施新投资项目时到期的短期负债因能避免原有债权人对新投资项目收益的分享而能有效控制股东的这种投资不足行为。与长期负债相比，由于短期债券的价格对企业资产风险变动相对不敏感，所以，适当地降低负债期限或选择短期负债能够有抑制股东的资产替代行为。当其他条件不变时，企业未来的投资机会越多，负债融资产生资产替代与投资不足的概率越大，所以，拥有大量的未来投资机会的增长型企业应选择较高的短期负债融资比例。拥有相对大量的未来投资机会的企业其规模往往较小，小规模公司面临股东与债权人之间的潜在利益冲突的可能性更大，诸如风险转移、索取权稀释，如同投资不足行为，这些代理冲突也可以通过降低负债期限得以控制。因此，小规模企业与发展相对完善稳定的大型企业相比，应通过增加短期负债融资的比例，以缓解其相对严重的代理冲突。　　史密斯（Smith，1986）认为管制性企业经营者对未来投资决策的随意决定权相对较小，经营者随意决定权的减弱缓解了长期负债融资的代理成本，因此，与非管制性企业相比，管制性企业长期负债融资的比例相对较高。　　……

图书封面

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